Web3 行業趨勢分析報告

ZK 賽道

ZK 技術在 2023 年取得了顯著進展，應用場景不斷擴展。

zkEVM

zkEVM 在不同類型上均有發展。Type0 完全等同於以太坊,但面臨技術挑戰。Type1 在 EVM 基礎上做了改進,目前應用體驗和兼容性較好。Type2 已上線主網,正在發展生態。各項目進展不一,需要具體分析。

zkVM

zkWASM 是主要技術路線,架構可擴展性強,適合高性能 DEX。主要項目包括 Delphinus Labs、ICME、wasm0 等。

RISC V 方向以 RISC0 爲主,對語言和硬件更友好,但存在效率問題。應用場景包括模擬以太坊環境、FHE 運行環境等。

zkLLVM 技術可快速將高級語言編譯爲 zkSNARK 電路。

ZK Mining

GPU 和 FPGA 效率相當,但 GPU 價格較高。ASIC 可能出現特殊用途芯片。Prover DAO 增多,算力是核心競爭力。

ZK Middleware

包括 zkBridge、zkPoS、ZK Coprocessor、zkML 等場景。ZK Coprocessor 較明確,多數項目已到測試網。zkML 賽道火熱但分化明顯。ZK 證明共享是新興賽道。

MEV

• 關注交易供應鏈早期階段,特別是意圖階段
• 新一代 DEX 設計和基礎設施將吸引更多資本
• 私人拍賣/交易池可能顯著改善交易供應鏈
• FHE、MPC 和 ZKP 的發展值得關注
• 行業終局可能是無許可系統,形成最具競爭力的市場
• MEV 供應鏈將在 APS、單據執行、PEPC 等方面發生變化

OFA

訂單流拍賣在 2023 年興起。高價值交易將流向 OFA 而非公共交易池。未來可能有更多 ETH 交易通過 OFA 進行。

Blockbuilder

builder 市場集中於少數幾家,主要是高頻交易公司。未來隨着 CEX/DEX 套利減少,高頻交易優勢可能減弱。

Relay

relay 市場面臨集中度高和缺乏激勵機制兩大問題。未來可能出現樂觀中繼和 relay 激勵方案。

AA(帳戶抽象)

AA 主要分爲智能合約錢包和模塊化服務兩類。

智能合約錢包市場格局已定,單靠功能難以獲得流量。wallet factory 值得關注。

模塊化服務中,Bundler 和 Paymaster 已成爲標準服務。

主要趨勢:

• 賽道已進入快速增長期
• L2 的 AA 發展優於 L1
• DApp 支持 AA 仍是問題
• 私有 mempool 可能與 MEV、intent 結合

Intents

Intents 發展迅速,面臨一些問題但有可行解決方案。

需要考慮 order flow 和用戶獲取,適合與 MEV、AA 結合。

Telegram Bot 可能向 Intent 方向演化,在 order flow 上有優勢。

DA(數據可用性)

參與者不多,頭部效應明顯。主要項目包括 Celestia、Eigenlayer 和 Avail。

需考察安全性、可定制性、互操作性和成本等因素。

DA 本質是 to B 業務,收入與生態項目質量相關。

大型 Rollup 項目傾向選擇以太坊作爲 DA 層。其他 DA 項目客戶主要是 Cosmos 生態和 RaaS 項目。

Rollup Frameworks & RaaS

rollup 市場基本飽和,有 30 多個 VC 支持的 RaaS 項目進入市場。

部分 L2/L3 框架獲得大量資金支持和開發者採用。

特定應用如 DePIN 可能使用定制執行環境。

新技術如 Risc0 Zeth 可能改變 rollup 驗證方式。FHE rollup 有望提供通用隱私 DeFi。

Cosmos

Cosmos Hub 將繼續加強生態地位:

• 部分驗證人安全(PSS)提供更靈活的跨鏈共享安全
• 計劃啓用多跳 IBC 提升用戶體驗
• 增加 Megablocks、Atomic IBC 功能,提供原子性跨鏈事務

Cosmos 生態應用鏈開發受 L2 等影響有所減緩,但仍具有高度可定制化優勢。

安全

安全項目涵蓋多個層面:

• 鏈上檢測和攔截
• 鏈上追蹤工具
• 人工審計與賞金服務
• 開發環境工具
• 各種技術方法論應用(如模糊測試)

不同工具適合檢測特定漏洞類別,但難以完全取代完整審核。

評估項目時需考慮:維護和更新速度、漏洞庫大小、載體、合作方實際需求等。

AI

Crypto 與 AI 結合方向:

• 底層算力基礎設施
• 特定數據源訓練
• 聊天工具
• 數據標籤平台

底層算力項目創新點各異,但普遍早期,需考慮未來商業擴展路徑。

數據標籤平台需關注獲得訂單能力,圍繞高價值數據獲取訂單。

作爲 Crypto 基金,更關注 ZKML、有 crypto 垂直領域數據優勢的項目,或與 AI 結合緊密的 to C 產品。

DeFi

2023 年變化:

• 投資者需要實際收益率產品,如 LSDfi 或 RWA
• DEX 機會增加,尤其是 L2 上的 DEX
• 非加密原生用戶(包括機構)訪問 Web3 收益的項目機會巨大

永續 DEX 產生的費用在各細分賽道中佔比最高。

流動性質押持續增長,是最大的 DeFi 賽道。

遊戲與娛樂

遊戲工作室

遊戲工作室分類:

1. 休閒遊戲:低成本買量,小遊戲吸引用戶
2. 大型遊戲:端遊爲主,開發時間長成本高
3. 中度遊戲:卡牌、塔防、策略類,易上手但有深度
4. IP 構建:以遊戲爲主,結合其他媒體形式
5. AI 特色遊戲:以 AI 爲核心,創新但落地待觀察

整體質量和團隊專業度較上個週期有大幅提升。

關注:

• 成熟工作室進入 web3
• 學習能力強、對 crypto 和社區敏感的復合型創始人
• UGC 方向,特別是有 web2 創作者資源的團隊

遊戲 UA

以建立用戶畫像爲核心,結合鏈上、鏈下和社交三個維度。

分爲獲客向和運營策略方向,但普遍面臨用戶留存挑戰。

遊戲數據分析可捕獲部分價值,隨用戶數量增長而遞增。

用戶/粉絲互動

主要涉及娛樂、體育賽事和影視行業。

分爲 IP 方直接運營和 IP 授權合作運營兩種形式。

有一定社區基礎的平台往往比從零開始更容易成功。

關注高 IP 價值、用戶羣體與遊戲/博彩重疊、直接合作 IP 的項目。

機構服務

子賽道:

• 交易/經紀服務
• 資產管理
• 銀行/支付
• 其他服務

趨勢:

• 預計繼續保持穩定增長
• 合規建設是重要趨勢
• 服務提供商職責劃分越來越明確
• PB 服務公司市場份額有望提升
• ETF 申請窗口期內,傳統金融公司將對加密原生服務公司造成衝擊
• 歐洲是熱點區域,南美等新興市場具潛力

比特幣

比特幣鏈上建設需採用不同於以太坊的思路。

值得關注:

• Taproot Assets
• Rollup
• 閃電網絡
• Statechain 等新技術路線

側鏈

佔據主流敘事,易實現高可編程性和生態效應,但依賴跨鏈技術。

Layer2

多採用以太坊技術模型構建完整框架,各層技術棧選擇不同。

客戶端驗證

如 RGB 和 Taproot Assets,可實現鏈上足跡最小化的資產發行與交易。

閃電網絡

Lightning Labs 計劃推出 Taproot Assets 上的穩定幣等資產。LSP 等可實現原生資產收益產品。

BRC20 類

依賴特定基礎設施,需關注新資產類型和技術風險。

DLC

隨生態建設拓展可能更普及,但需注意中心化風險。

DePIN

DePIN 易在牛市起量,可轉化傳統用戶。

關鍵要素:

1. 去中心化機制是核心
2. 項目上線時機很重要
3. 行業基本面決定項目成敗

分類建議:

• 關注 toC 場景和硬件未普及市場,可能帶來革命性變革
• 謹慎看待改善類硬件,需突破技術和商業壁壘
• 觀望特有礦機方向,難以預判長期發展