策略在比特幣狂潮中按下暫停鍵，因第二季度獲得140億美元的意外之財

在積累了比特幣總供應量的2.8%後，Strategy暫時休息，報告三個月來首次沒有BTC收購。同時，第二季度140億美元的未實現收益證明公司的財 treasury策略奏效。

根據在7月7日向美國證券交易委員會提交的8-K表格，Strategy在6月30日至7月6日期間沒有進行比特幣(BTC)的購買，標志着自4月初以來首次沒有增加其國庫的一周。

這次購買凍結恰逢位於弗吉尼亞州泰森斯角的公司報告其數字資產持有在第二季度實現了驚人的140.5億美元未實現收益，抵消了40.4億美元的遞延稅費。如今，597,325 BTC的價值爲644億美元，策略的積極收購策略在其424億美元的總投資上帶來了220億美元的紙面利潤。

策略的比特幣暫停：是深思熟慮的舉動還是市場疲軟的跡象？

Strategy在其持續的比特幣購買狂潮中的突然停止，引發了人們對這家如今持有近3%比特幣總供應量的公司未來發展的疑問。盡管邁克爾·塞勒關於“有些周你只需HODL”的調侃在社交媒體上引起了熱議，但真正的故事在於數字。

140億美元的第二季度意外之財凸顯了戰略激進收購策略的成功，但暫停表明這是一次重新調整的時刻，而非撤退。

Form 8-K 文件揭示的不僅僅是一個星期的 inactivity。Strategy 最後一次比特幣購買是在 6 月 29 日，當時它以每幣 $106,801 的平均價格增加了 4,980 BTC，總計 $531.9 million。從那時起，公司保持穩定，即使比特幣的價格在 $105,000 和 $110,000 之間波動。

在140.5億美元的未實現收益之後，策略可能正在暫停以重新校準其稅務狀況或重新平衡其資金來源，特別是在耗盡其最初的420億美元融資計劃的大部分之後。值得注意的是，該公司因該公允價值收益產生了40.4億美元的遞延稅費，而未實現收益並不會產生現金，但稅務負債會。

戰略的收購是通過股票銷售和債務發行的組合推動的。在第二季度，公司通過其A類普通股的市場銷售籌集了68億美元($MSTR)，以及三項永久優先股發行：STRK，STRF和STRD。

這些工具的股息收益率在8%到10%之間，使得Strategy能夠滿足投資者對收益的需求，同時避免了直接稀釋。但這種融資模式並非沒有風險。公司的“42/42”計劃是其原始210億美元目標的擴展，現在旨在通過股權和可轉換票據在2027年前籌集840億美元。

盡管這種激進的策略迄今爲止取得了成功，但它使策略暴露於投資者情緒的變化，特別是如果比特幣的價格停滯不前或下降。