山寨幣市場遇冷，真實收益項目或成突破口

今年以來，加密貨幣市場整體表現低迷，不僅交易所的小市值幣種漲幅乏力，連去年第四季度表現尚佳的鏈上代幣也遭遇大幅下跌。

數據顯示，主要AI相關代幣今年的跌幅驚人：Virtual下跌79.2%，Ai16z跌85.5%，AIXBT跌68%，Griffain跌80.3%，Buzz跌72.4%，Fartcoin跌67.5%，ARC跌62%，Swarms跌45%。短短不到三個月時間，這些曾經熱門的頭部項目就已腰斬。雖然目前還不能斷定AI賽道已經失敗，但投資者注意力的流失已成事實，想要重新吸引關注恐非朝夕之事。

名人代幣賽道的情況更爲嚴峻。以下是部分知名項目自高點以來的跌幅：Trump跌77.1%，Melania跌91%，Vine跌92.7%，jailstool跌93.5%，Jellyjelly跌98%，CAR跌98.5%，Libra跌94.3%。相較於AI代幣，名人幣的跌幅更加慘烈。

在當前市場環境下，投資者更傾向於追逐新興概念，但AI和名人幣兩大賽道均面臨嚴峻挑戰。那麼，在缺乏新敘事的情況下，市場還有突破口嗎？

當前市場困境：概念炒作盛行，缺乏實質

AI賽道的主要問題在於，大多數項目仍停留在概念展示和未來規劃階段，缺乏實用且能廣泛應用的產品。即便有些項目推出了可用服務，也存在操作復雜、用戶體驗差等問題，難以吸引普通用戶持續使用。更糟糕的是，一些項目方爲迎合市場預期，過度誇大宣傳，實際落地卻一再延遲，導致投資者耐心耗盡，資金開始撤離。

名人幣賽道則遭遇"名人效應衰減"的困境。盡管某知名人士的加入爲該賽道帶來了巨大關注，但隨後其他政要、網紅、明星的跟進效果卻大不如前。市場追捧熱度持續下降，導致名人幣項目快速興起又迅速衰落，投資者信心迅速流失。

這些賽道遭遇重挫的根本原因在於，多數項目僅停留在炒作概念層面，缺乏可持續的盈利模式。無論是AI還是名人幣項目，其核心敘事都依賴於短期資金和熱度的快速湧入，但缺乏讓用戶長期參與的動力。一旦熱度消退，價格就難以維系，更無法吸引新資金進場。

尋找真實收益項目或成突破口

在當前敘事匱乏的市場中要脫穎而出，關鍵在於找到具有"真實收益"且"願意與用戶分享"的項目。所謂"真實收益"，不僅僅是依靠上市時的短期炒作獲利，而是能通過實際業務模式和交易行爲持續產生收益，並將這些收益回饋給代幣持有者或生態參與者。

某去中心化永續合約交易平台就是一個典型案例。該平台的業務模式與中心化交易所類似，主要通過合約交易手續費獲得收入。但與傳統平台不同的是，它將全部手續費用於回購平台代幣。由於交易手續費與交易量直接相關，這種模式將代幣價值與平台實際業務表現緊密綁定。

數據顯示，該平台在永續合約DEX市場佔據約45%的24小時交易量份額，日均交易量達37.8億美元，每日收入約100萬美元。即便在當前市場低迷的情況下，平台仍保持較高活躍度，其代幣價格也因此在近期山寨幣普遍下跌的環境中表現相對強勁。

結語

無論多麼熱門的市場敘事終將褪去，能夠在加密市場長期存在的項目，必然是那些找到產品市場契合點、具有高用戶黏性和真實收益的項目。在當前市場環境下，投資者更應該關注這類具有持續性商業模式的項目，而非盲目追逐短期概念炒作。