Hyperliquid 和 HyperEVM 生態的發展現狀與未來展望

兩個多月前,$JELLYJELLY 事件引發了市場對 Hyperliquid 未來的分歧看法。有人認爲 Hyperliquid 將重蹈 FTX 覆轍,也有人對其前景保持樂觀。

近日,$HYPE 價格突破 44 美元創下歷史新高。從 James Wynn 的大規模操作開始,Hyperliquid 及其代幣 $HYPE 的持續漲,似乎已經擺脫了之前的陰霾,開啓了新的發展篇章。

在 $HYPE 強勢表現的背景下,HyperEVM 生態也在逐步發展壯大。那麼,HyperEVM 生態的建設者如何看待這個生態系統?Hyperliquid + HyperEVM 與其他類似模式有何不同?從市值角度來看,$HYPE 是被高估還是低估了呢?

Hyperlend 項目介紹

Hyperlend 可以看作是 Hyperliquid 生態中的借貸協議,是 HyperEVM 上獲得官方完全授權運行最新代碼的項目。它提供借貸服務,用戶可以使用 $HYPE 作爲抵押物進行借款。同時,Hyperlend 也支持閃電貸功能,用戶可以基於此執行各種策略。

除了基本功能外,Hyperlend 還定位爲"Hyperliquid 金融基礎設施",提供基礎流動性通道、鏈上風險管理機制以及其他 dApp 可接入的資產抵押信貸額度。通過簡化復雜性並提供深度、可組合的流動性,Hyperlend 旨在成爲 Hyperliquid 上的首選收益層,用戶可以在這裏讓閒置資產獲得收益,也可以爲任意策略獲取槓杆。

目前,Hyperlend 正專注於引入針對 Hyperliquid 生態的新功能,如將 HLP 金庫代幣化。用戶可以通過 Hyperlend 向 HLP 金庫進行存款,獲得代表存款的代幣化"憑證"。這個代幣可以在 Hyperlend 上作爲抵押品來借出穩定幣,使用戶能夠撬動更多資金,往 HLP 金庫裏存入更多資金從而實現更高收益。

另外,Hyperlend 也在探索將永續合約倉位作爲抵押物的可能性,希望能改變長期持倉在中心化交易所上無法發揮更多作用的局限性。用戶將可以在 Hyperlend 上開倉,這個倉位會通過代碼在 Hyperliquid 上真實創建,同時得到代表倉位的代幣化憑證。這樣,如果想要開設長線的比特幣多單或空單,就可以在保持開倉狀態的同時將倉位作爲抵押物去借出穩定幣來做更多操作。

$JELLYJELLY 事件的影響與處理

關於 $JELLYJELLY 事件,Hyperlend 聯合創始人認爲 Hyperliquid 團隊可能一開始沒有充分考慮到或忽視了那些在平台上線但流動性低的 meme 幣。盡管如此,團隊對這一事件的處理非常迅速、負責。

這一事件反而增強了對 HLP 金庫的信心。自上線以來,該金庫已經產生了超過 6000 萬美元的總收益,這是其他做市金庫難以企及的。目前,金庫還設置了兩個不同的風險參數,使其比以前更加穩健。

總的來說,Hyperliquid 團隊展現出了高度的專業性,他們的決策都是基於用戶利益考慮的。

Hyperliquid 與其他平台的對比

表面上看,Hyperliquid + HyperEVM 和其他高性能交易所+配套智能合約網路的組合相似,但它們在架構上存在根本差異。

Hyperliquid 選擇了"透明至上"的策略:每一筆交易、資金變動和清算都直接在鏈上執行,留下不可更改的公共審計記錄。而某些平台則將訂單簿和風控引擎封閉在服務器內,外部無法獨立驗證其訂單深度或償付能力。

HyperEVM 是 Hyperliquid 獨有的執行層,內建預編譯合約和交互代碼接口。這些預編譯功能允許任何開發者只需一次調用就能訪問 Hyperliquid 的完整訂單簿。流動性不再是"圍牆花園",而成爲"公共資產";鏈上策略無需通過封裝資產或碎片化 AMM 來間接接入中心化級別的深度。

這種架構選擇帶來了其他平台所不具備的組合能力。例如,一個 BTC-USDC 的永續合約可以直接從 HyperEVM 的智能合約中開設,並被代幣化成類似 ERC-721 的資產。這筆持倉本身就成爲可移動的抵押品——可以場外轉讓、用於借貸協議如 Hyperlend、或打包進結構化產品中,而無需平倉。在某些平台上,永續合約只能被鎖在交易所內,無法鏈上提現、轉移或再質押。

由於 HyperEVM 原生將訂單路由至 Hyperliquid,本金效率得以保留。無論是金庫、機器人還是普通用戶的錢包,只需一次合約交互就能獲取"訂單簿可提供的最大量",從而消除鏈上衍生品常見的基差風險和滑點。而在其他鏈上,開發者則必須通過 AMM 模擬流動性,或依賴鏈下做市商,導致延遲增加、系統更復雜。

HyperEVM 的現狀與未來展望

隨着 HyperEVM 性能的不斷提升,能夠處理更多交易或提高 Gas 上限,可能會有越來越多的人對交易 meme 幣或其他類似資產感興趣。Hyperliquid 社區的凝聚力很強,未來很可能會出現屬於 HyperEVM 的熱門 meme 幣。

最近,由於越來越多的人在 HyperEVM 上交易 meme 幣,導致大量交易被發送到小區塊中。這些小區塊的 Gas 上限只有 200 萬,意味着每個區塊能容納的交易數量非常有限,一旦填滿就需要支付更高的 Gas。

爲了解決這個問題,Hyperliquid 團隊迅速做出調整,將小區塊的出塊時間從之前的 2 秒縮短爲 1 秒,這樣能讓更多交易更快地通過,也有助於降低 Gas 壓力。

只要社區有反饋,HyperEVM 就會持續改進和成長。Hyperliquid 團隊始終在努力幫助社區,盡可能提供支持。雖然他們有自己的發展路徑,但當社區的呼聲變大時,團隊還是會站出來傾聽並幫助大家。

$HYPE 的市值評估

從市值角度來看,$HYPE 目前可能被低估了。即使僅作爲公鏈幣與公鏈幣的對比,$HYPE 至少還有 5 倍的漲空間。如果將交易所的價值疊加到代幣上,這個空間可能會更大。

Hyperliquid 每天都在回購價值約 300 萬美元的 HYPE,按年計算就是大約 10 億美元的買盤。如果保持這樣的發展勢頭,$HYPE 的市值可能在今年年底達到一個令人驚訝的水平。