穩定幣市場即將迎來重大轉折點

近日，某知名金融機構發布了一份關於數字美元的研究報告。報告指出，2025年可能成爲區塊鏈技術在金融和公共領域應用的關鍵時刻，這一趨勢主要由監管變革推動。

研究機構預測，到2030年，穩定幣的總流通供應量在基準情況下可能增長至1.6萬億美元，樂觀情況下可能達到3.7萬億美元，悲觀情況下約爲5000億美元。預計穩定幣供應仍將以美元計價爲主(約90%)，而其他國家則會推動本國央行數字貨幣(CBDC)的發展。

美國針對穩定幣的監管框架可能會推動對美國國債的新增淨需求，到2030年，穩定幣發行方可能成爲美國國債的最大持有方之一。

穩定幣通過替代部分存款，可能對傳統銀行體系構成一定威脅。但它們也可能爲銀行和金融機構提供新的服務機會。

穩定幣的運作機制及主要參與者

穩定幣是一種通過與參考資產(如美元、黃金等)掛鉤來維持穩定價值的加密貨幣。穩定幣系統的關鍵組成部分包括:

• 穩定幣發行方:負責通過持有等值基礎資產來維持價格掛鉤
• 區塊鏈帳本:記錄交易,提供透明度和安全性
• 儲備與抵押:確保每個代幣都能按掛鉤價值贖回
• 數字錢包提供商:允許用戶存儲和使用穩定幣

截至2025年4月,穩定幣的總流通供應量已超過2300億美元,自2024年4月以來增長54%。排名前兩位的穩定幣主導着這一生態系統,市場份額超過90%。

近年來,穩定幣的交易量增長迅速。2025年第一季度穩定幣的月交易量在6500億至7000億美元之間,約爲2021年下半年至2024年上半年水平的兩倍。支持加密生態系統是穩定幣的主要應用場景。

穩定幣的採用驅動因素

實用優勢:速度快、成本低、全天候可用,在發達和新興經濟體都創造了需求。

宏觀需求:對沖通脹、提高金融包容性。在一些貨幣波動較大的國家,穩定幣成爲人們保護資金的工具。

現有金融機構的支持與整合:有助於穩定幣的合法化和規模化應用。

監管明確性:使銀行和更廣泛的金融服務行業能夠在零售和批發業務中採用穩定幣。

創新與效率:機構可將穩定幣視爲實現更靈活產品開發的助力。

穩定幣的潛在市場規模

研究機構預計,2030年穩定幣市場規模的基準情形爲1.6萬億美元,樂觀情形爲3.7萬億美元,悲觀情形爲0.5萬億美元。這一預測基於以下因素:

• 部分美元從紙幣轉向穩定幣
• 家庭和企業將部分短期流動性重新配置到穩定幣
• 公共加密貨幣市場的增長

穩定幣的應用場景

1. 加密貨幣交易:目前最大的應用場景,預計在成熟階段仍佔穩定幣使用量的50%左右。

2. 企業對企業支付:可能佔穩定幣最終市場總量的20-25%。

3. 消費者匯款:在高採用率情況下可能佔市場的10-20%。

4. 機構交易和資本市場:可能佔穩定幣市場的10-15%。

5. 銀行間流動性和資金管理:可能不到市場總量的10%,但潛在影響較大。

穩定幣、央行數字貨幣與戰略自主

穩定幣市場可能會出現類似銀行卡市場的變化。許多國家可能會開發自己的央行數字貨幣(CBDC),將其作爲國家戰略自主權的工具,特別是在批發和企業支付領域。

近期地緣政治緊張局勢的加劇可能會引發對央行數字貨幣項目更多的關注。

穩定幣與銀行:機遇與風險

穩定幣和數字資產的採用爲銀行和金融機構提供了新的商業機會。銀行可以直接作爲穩定幣發行方,也可以在支付解決方案中扮演更間接的角色。

然而,穩定幣也可能對傳統銀行體系構成挑戰。銀行存款向穩定幣的轉移可能會影響銀行的放貸能力,至少在過渡期內可能抑制經濟增長。

不同觀點認爲,"狹義銀行"模式可能會降低系統性風險,但也可能影響信貸創造和經濟增長。隨着穩定幣的發展,這一討論可能會變得更加重要。