PayFi：Web3支付行業的新興力量

近期，一場備受關注的大會在香港召開，一位知名人士將就合規穩定幣的全球支付新網路發表主題演講。作爲Web3領域的重要人物，他對支付領域的關注無疑令人振奮，這不僅彰顯了Web3支付行業的廣闊前景，也可能預示着該領域即將迎來爆發性增長。

當前，PayFi行業前景廣闊但挑戰重重。要想在這個領域長期發展，合規和高難度的風險管理是不可或缺的條件。從長遠來看，我們需要關注監管合規的良性發展趨勢。對於PayFi項目而言，除了創新玩法和加強風險管理外，選擇具有合規牌照的合作夥伴至關重要。無論是穩定幣還是交易平台，一旦形成合力，將會爲行業帶來巨大機遇。

PayFi：新概念，舊問題

資金周轉效率：貨幣時間價值的核心

PayFi（Payment Finance）是Web3領域獨有的概念，最初由一位業內知名人士提出，定義爲圍繞貨幣時間價值構建的新型金融市場。

貨幣時間價值意味着貨幣在不同時間段具有不同的價值。簡單來說，就是今天的1美元通過投資、理財、借貸等方式，在未來某個時刻可能會增值。這個增值的程度直接取決於資金的周轉效率、成本以及每次周轉的收益。

那麼，爲什麼需要Web3來進行支付改造？主要原因是Web2中的貨幣時間價值被大大削弱了，這包括成本增長、收益降低，以及獲取服務的便捷程度不高。

因此，我們可以將PayFi描述爲：通過區塊鏈技術，基於支付結算場景，圍繞資本週轉效率、成本及收益爲目的的創新金融市場。值得注意的是，PayFi主要聚焦於支付及結算，而非金融交易，其對時間價值的主要提升在於縮短資金結算時間和提高周轉效率。

RWA與PayFi的比較

RWA（真實世界資產）和PayFi都屬於區塊鏈世界與現實世界交互的範疇，但二者有所不同：

• RWA側重於將現實資產上鏈，提高其流動性。
• PayFi聚焦於提高現實資產交易的便捷性，並通過區塊鏈實現未被滿足的金融需求。

從需求角度來看，PayFi更具現實世界的緊迫性。它不僅反映了現實世界的迫切需求，也體現了區塊鏈世界本身的發展瓶頸。

區塊鏈發展瓶頸與PayFi的機遇

當前區塊鏈世界面臨敘事枯竭和流動性分割的問題。許多項目缺乏真實需求場景，自身造血能力弱。而在現實世界，國際支付結算體系效率低下，金融寡頭化和不平等現象日益嚴重。

雖然區塊鏈可能無法完美解決現實世界的所有問題，但它至少是目前最有希望的路徑之一。這也是爲什麼衆多Web2巨頭和Web3頂流都在押注這個賽道。

PayFi生態初具雛形

廣泛生態依賴於合規合作方

PayFi項目需要整合多方力量，包括：

1. 選擇相對寬松的監管環境和加密友好的城市進行運營。
2. 與能提供全套合規服務的大型持牌機構合作。

以香港爲例，符合這些條件的機構並不多，某些大型持牌交易平台是PayFi項目的理想合作對象。這類合作可以降低項目的協同難度，有利於快速搭建和擴大知名度。

賽道發展前景

雖然PayFi概念提出時間不長，但已經成爲行業內備受關注的新敘事。多個頂級風投和公鏈基金已經參與其中。近期的一些行業活動也展示了PayFi賽道的項目和相關技術，旨在降低項目開發門檻。

從監管角度看，不同地區對支付業務有不同的監管框架，項目需要考慮相應的牌照要求。

總體而言，雖然PayFi賽道尚未成爲主流，但行業對其的高度關注表明了這一方向的潛力。賽道雛形已經形成，未來發展值得期待。

PayFi面臨的三大挑戰

1. 整個鏈條的合規化管理：從鏈上到鏈下的全面合規是關鍵。
2. 技術、安全和信用風險管理：需要兼顧鏈上和線下的風險控制。
3. 用戶進入門檻較高：當前更適合機構/高淨值人羣參與，未來如何降低門檻是一大挑戰。

建議與前景

PayFi未來可能發展成爲支付融資一體化的業務模式，結合DeFi和RWA。可以考慮與DeFi協議和合規交易平台合作，整合區塊鏈世界的流動性，設計多樣化的產品。

對於中心化合規交易平台和DeFi協議而言，PayFi也提供了留存用戶資金的新途徑。例如，用戶可以通過某交易平台出入金，投資加密資產後，再將收益投入到以PayFi項目爲底層資產的理財產品中。

從市場規模來看，整個支付領域市場規模巨大，而PayFi目前僅在傳統金融忽視的長尾市場有所拓展。隨着區塊鏈世界的合規化進程，PayFi的潛在市場規模可能達到萬億級別。

未來，隨着出入金障礙的消除、線上線下融合的深化以及合規進程的加速，PayFi可能成爲Web3實現大規模採用的關鍵轉折點。