Aave V4升級揭祕：借貸巨頭如何再創新高？

Aave作爲DeFi領域最大的借貸協議，其創始人近期在以太坊社區大會上宣布了即將推出的新版協議Aave V4。這次升級備受市場關注，預計將爲協議生態帶來重大變革。

Aave V4的主要創新包括新版利率參數和GHO穩定幣的升級。這些舉措有望深刻改變資金效率模型。流動性池採用動態利差機制後，借貸利率將首次實現市場驅動定價。同時，GHO的跨鏈增強模塊不僅將提升穩定幣實用性，還通過債務頭寸的鏈上清算優化，爲整個協議構建了全新的金融基礎設施。

Aave V4的核心變革

Aave的總鎖倉價值已突破250億美元大關，成爲DeFi領域首個達成此裏程碑的借貸協議。開發團隊正積極推進新功能開發，以期通過風險參數調整進一步推動平台增長。

即將上線的新功能包括：

1. 統一流動性層：引入多個模塊，解除流動性遷移限制，同時增加跨鏈借貸等新功能。

2. 動態利率控制：基於市場條件自動調整利率曲線及拐點，不再依賴治理投票。

3. 流動性溢價：借貸成本將更依賴於各代幣的流動性狀況。ETH等資產保持無溢價狀態，成爲基準貨幣，而WBTC、wstETH等其他資產則根據流動性狀況採用相應的溢價機制。

4. 借貸模塊升級：探索採用智能帳戶以支持如Aave金庫等功能，這些功能可鎖定流動性、禁用抵押功能等。

5. 動態風險配置：抵押率與建立頭寸時的市場狀態掛鉤，而非後續市場波動，爲用戶頭寸提供更高穩定性。

6. 自動化資產下線和資金管理

7. 清算引擎V4：包括可變清算參數與獎勵機制，同時支持批量清算功能。

8. GHO深度整合：實現更深度的原生整合，包括軟清算機制升級、以GHO支付穩定幣利息、新增緊急贖回機制等優化功能。

9. 其他優化：包括Gas費優化及棄用代幣化頭寸和穩定利率等功能。

統一流動性層：跨鏈借貸的新紀元

統一流動性層推出了一種全新的鏈無關、獨立且抽象化的流動性基礎設施。這個模塊化系統的一大亮點是，無需遷移流動性即可部署新的借貸模塊或下線舊的借貸模塊。

該架構支持在不改變整體系統及清算模塊的前提下，新增或優化借貸功能（如隔離資金池、實物資產模塊和抵押債務頭寸）。同時有效解決了協議早期版本存在的流動性碎片化問題。

流動性層同時支持用戶提供的資產和原生鑄造的資產，從而改善了與GHO及其他由Aave協議原生資產抵押的加密貨幣的集成。

跨鏈借貸功能可能是最具影響力的模塊之一，用戶可在一條鏈上存款並在另一條鏈借款。這不僅顯著增強了平台跨鏈流動性潛力，更爲市場增長創造了新機遇。

GHO升級：穩定幣的新篇章

GHO是Aave推出的超額抵押穩定幣，目前市值超過2.2億美元，自2025年初以來漲幅達53%。

除了提升原生鑄幣效率等細微改進外，最引人矚目的升級當屬柔性清算機制的引入。該機制借鑑了創新模型，通過借貸清算自動化做市商（LLAMM）來精簡清算流程。

清算操作在可定制區間內進行，該機制指導系統在行情下跌時將資產轉換爲GHO，在漲時回購抵押品。Aave V4的優勢在於：用戶可從資產籃中自主選擇用於清算頭寸的抵押品；可在Aave平台所有可用資產中自由選擇回購的抵押品（包括初始未提供的資產）；還能享受GHO自動產生利息收入的收益。

另一項值得注意的變更是，穩定幣市場用戶能夠以GHO形式收取利息支付，該機制可通過將利息直接轉化爲代幣來擴大GHO的供應量。

Aave V4還引入了緊急贖回機制，用以應對GHO嚴重且持續性脫錨的極端情況。該機制觸發後，平台將基於創新的LLAMM設計，逐步將健康系數最低的抵押倉位資產兌換爲GHO代幣，以此清償用戶債務。

總結

對於Aave這種規模且重要性極高的協議而言，風險最小化至關重要，在推出跨鏈借貸等主要功能時尤其如此。

對資產退市、利率模型調整等流程進行自動化，有助於減少對緩慢決策流程的依賴，尤其是在應對市場驅動的變化時。

Aave對其穩定幣GHO的增長充滿信心，該穩定幣目前獲得了顯著改進，並在協議中實現了更深層次的集成。

在可預見的未來，Aave有望繼續保持DeFi領域的基石地位。更廣泛生態系統的成功高度依賴於其持續領導力。畢竟，沒有其他項目能在維持同等安全水平的同時，積累達到這一水平的鎖倉總價值。