2024年加密市場回顧與2025年展望

2024年是加密貨幣歷史上具有裏程碑意義的一年。比特幣ETF獲批和美國大選成爲了兩大核心敘事,推動加密行業實現突破。上市公司、傳統金融機構乃至國家政府紛紛進入市場,加密資產的主流化程度和認可度大幅提升。新政府上臺後,監管環境也向着更清晰和寬松的方向發展。主流融合、路徑分化以及監管演進成爲了2024年行業的主旋律。

2024年回顧:比特幣登頂,以太坊遭追趕,MEME熱度不減

縱觀2024年行業發展,比特幣無疑是核心。ETF獲批和國家儲備等因素推動比特幣價格突破10萬美元大關,標志着比特幣已超越加密貨幣範疇,成爲全球認可的抗通脹資產和價值儲存手段。比特幣正從數字黃金逐步邁向超主權貨幣。

比特幣生態在2024年也得到了擴展。雖然銘文、符文等應用起起落落,但比特幣多元生態已初步形成,涵蓋DeFi、NFT、遊戲、社交等領域。比特幣鏈上DeFi總鎖倉量(TVL)從年初的3億美元暴增至67.55億美元,全年增長超20倍。其中Babylon成爲最大協議,TVL達55.64億美元。廣義的比特幣金融表現亮眼,ETF份額飆升,MicroStrategy等上市公司備受關注。

以太坊在2024年則面臨挑戰。相比其他資產,以太坊表現平平,價值捕獲和用戶活躍度下降,敘事力不如前。雖然DeFi復興呼聲高漲,但除了再質押引發的TVL漲外,實際投資不足。不過,年末衍生品項目Hyperliquid異軍突起,爲DeFi帶來新機遇。另一方面,Layer生態發展迅速,持續蠶食主網份額,引發市場對以太坊機制的質疑。

Solana在2024年強勢崛起,與以太坊形成鮮明對比。Solana TVL市佔率從年初的幾乎爲零躍升至6.9%,成爲僅次於以太坊的第二大公鏈。SOL價格從2年前的6美元暴漲至200美元,僅2024年就漲超100%。憑藉低成本高效率優勢,Solana成爲MEME文化集中地和散戶聚集地。鏈上費用和開發者增長多次超越以太坊,趕超態勢明顯。

TON和SUI也在2024年異軍突起。Telegram推動TON成爲Web3流量新入口,累計鏈上用戶超3800萬,交易量超21億美元。SUI憑藉強勁漲勢吸引眼球,Move公鏈生態快速擴張。同期的Aptos雖然價格表現相對較弱,但獲得傳統資本青睞,與貝萊德等機構建立合作。

從應用角度看,MEME仍是2024年市場主要驅動力。MEME內涵不斷外延,從單純炒作標的發展爲文化金融代表。雖然市值佔比不高,但MEME交易量佔比持續在6-7%,一度衝至11%,成爲流動性最集中的賽道。預售募資、名人代幣、動物園大戰、政治金融和AI MEME等主題輪番登場。

圍繞MEME的基礎設施不斷完善,公平發射平台Pump.fun應運而生。該平台11月單月收入突破1億美元,成爲Solana生態最賺錢的應用之一。不過,平台盈利並不意味散戶獲利,考慮到稀有暴漲概率低和MEME機構化趨勢,用戶仍面臨較高風險。爲此,一些項目開始爲MEME添加基本面,但短期炒作仍是主流。

受美國大選影響,預測市場平台Polymarket異軍突起。10月單月訪問量達3500萬次,是傳統博彩網站的兩倍,交易量從4月的4000萬美元激增至25億美元。媒體+博彩的新型融合模式逐漸成型。

2024年末,AI應用再度成爲焦點。AI MEME引爆市場,Truth Terminal推出的GOAT、ACT等代幣創造百倍漲幅神話,掀起AI Agent小衆應用狂潮。目前該領域基礎設施尚不完善,應用集中在表層,但機構普遍看好其前景。

另一方面,銜接傳統金融與Web3的PayFi賽道備受關注。穩定幣在全球支付和匯款市場佔據一席之地,流通總值突破2100億美元。Ethena等新型穩定幣項目表現亮眼。RWA在貝萊德進場後被點燃,市值從3年前的不到20億美元擴大至140億美元,涵蓋借貸、房地產、債券等多個領域。

盡管整體向好,但在宏觀緊縮和行業下行的背景下,加密領域仍經歷了嚴峻考驗。創新應用難覓、內部紛爭加劇、重組並購頻發。流動性減弱導致行業路徑分化,形成比特幣虹吸其他幣種的格局。山寨市場大部分時間低迷,直到年底才在華爾街關注下觸底反彈。預計這種分化趨勢短期內仍將持續。

2025年展望:新週期、新應用、新方向

展望2025年,隨着新政府掀開加密新紀元,資本雄厚的機構躍躍欲試。多家機構發布了明年市場預測:

價格方面,普遍看好比特幣,15-20萬美元是多數機構預測的高點區間。部分機構甚至給出50萬美元的樂觀預期。以太坊預計在6000-7000美元,Solana或達500-750美元。加密總市值有望達到7.5-8萬億美元。

宏觀環境方面,多數機構預計美國經濟軟著陸,加密監管放松。至少一個主權國家和多家上市公司將比特幣納入儲備。ETF資金流入將持續增加。

具體賽道方面,穩定幣、代幣化資產和AI最受關注:

• 穩定幣:結算量預計達到3000-4500億美元。企業接受度提升,或成爲下一個殺手級應用。

• 代幣化資產:非傳統資產代幣化成爲新收入來源,總價值或超500億美元。但國債等傳統資產代幣化可能面臨阻力。

• AI:AI代理將擁有專屬錢包實現自主行爲。鏈上AI活動預計超100萬個,相關代幣市值或增長5倍以上。主要應用場景包括MEME、DeFi等。

其他預測還包括:DeFi復興、L2整合、ZK技術普及、DEPIN收入增長、NFT回歸等。

總體而言,機構對2025年持樂觀態度,預計價格漲、生態拓展和主流採用將進一步推進。

對投資者而言,主流幣種升值幾成定局,特別是2025年Q1將迎來密集利好。山寨市場分化延續,合規性強的幣種更易獲得資金青睞。產業方面,老牌公鏈仍佔優勢,但新公鏈衝擊加劇。以太坊敘事持續發酵,但外部資金或緩解壓力。Solana增長動力猶存,但過度依賴MEME存風險。

應用層將成爲未來發展重點,消費級應用備受期待。DeFi復興共識已成,但仍以AAVE爲主。MEME投機潮料將持續但節奏放緩,基礎設施完善是大趨勢。機構青睞的穩定幣、AI、RWA等賽道有望加速發展。此外,任何能提升鏈上槓杆的工具和協議都可能受到追捧。

在新週期即將到來之際,投資者應當洞察週期、順應趨勢,深入研究並積極參與,方能把握先機。