鐵路信息化投資加速，AI助力智能化進展

摘要

鐵路軌交大規模設備更新週期將至，整體固定資產投資迎來轉折點，行業景氣度有望逐年加速抬升:

• 鐵路總投資迎"觸底反彈"轉折點，十年更新換代週期將重開。2014-2023年十年間鐵路投資分別完成8088/8238/8015/8010/8028/8029/7819/7489/7109/7654億元，可以看到自從2020年以後鐵路投資逐年呈現下降狀態，但2023全年出現反彈實現7645億元，同比增長7.5%；2024年1-4月，全國鐵路完成固定資產投資1849億元，同比增長10.5%。

• 復興號動車組單次採購量超預期，彰顯國鐵投資積極性。《時速350公裏復興號智能配置動車組採購項目》是國鐵集團每年都會執行的重要任務之一，2024年首次招標公告顯示採購量達到165組（不同編組匯總），採購超過2023年的歷次採購量（分別爲103/55/6組）。

• 我們認爲，受到設備使用壽命等因素影響，十年是鐵路投資的一個大週期，滿十年後會重新開啓大規模的設備更新換代，因此鐵路固定資產總投資額在週期初會呈現逐年上升趨勢且金額絕對數值較爲龐大，在週期尾聲逐年下降。2023年的轉折點和2024年前四個月投資額同比增長的趨勢，以及24年第一期動車採購體量超去年歷史等，均有力印證鐵路投資新週期趨勢已經逐步顯現，國鐵在投資方面呈現較強積極性，我們預計未來三年內將迎來各類產品更新換代疊加新產品鋪設的黃金期，鐵路固定資產投資總金額將逐步提升。

中觀層面-大規模設備更新浪潮下，鐵路信息化投資加速:

• 政策支持：2023年9月中國國家鐵路集團有限公司印發《數字鐵路規劃》，按照《規劃》，到2027年，鐵路數字化水平大幅提升，重點領域實現智能化，到2035年，鐵路數字化轉型全面完成，鐵路各業務領域智能化程度全面提高；根據國家鐵路局發布的《"十四五"鐵路科技創新規劃》，構建智能鐵路技術體系架構2.0版本，2025年，智能鐵路技術實現全面突破，包括智能建造、智能裝備、智能運營等方面的技術創新。

• 產業響應：在2024年2月的國務院新聞發布會上，國家鐵路局表示將制定內燃機車排放標準和管理辦法，完善更新補貼政策，力爭到2027年實現老舊內燃機車基本淘汰，這也是鐵路行業落實黨中央關於推進大規模設備更新的具體行動。

• 我們認爲，在鐵路更新換代浪潮下，信息化投資是重要趨勢，而投資價值量將會集中在與技術創新和應用拓展緊密相關的細分領域，如智能裝備與運維、技術創新、5G+大數據+人工智能等技術融合等。

微觀層面-AI助力鐵路智能化進展

AI技術可以加速實現鐵路系統的全面智能化升級，如AI技術可以用於安全監控（AI視頻分析主動報備異常）、智能檢測與維護（故障的早期識別和預測性維護）、智能調度（優化列車運行計劃）、乘客服務優化（分析乘客行爲和偏好）、智能巡檢、運營效率分析、智能客服等多種領域。實際應用中，某公司推出鐵路視覺能力平台"安視平台"，通過智能視覺的平台化，將業務系統與視覺服務分離，通過算法和模型的標準化，實現智能視覺能力的動態管理；還推出國內首個鐵路行業大模型技術產品"鐵路AI知識智能助手"，已在部分鐵路路局、地方鐵路及城軌開展試用。

建議關注：某公司（鐵路指揮調度系統/專用通信）、某公司（高速磁浮運控系統/信號系統）、某公司（列車運行控制系統/自動售檢票系統）、某公司（列車運行控制系統）等。

算力

光通信:某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司。

算力調優/調度/租賃:某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司。

算力設備:某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司。

液冷:某公司、某公司、某公司、某公司。

邊緣算力承載平台:某公司、某公司、某公司。

衛星通信:某公司、某公司、某公司、某公司、某公司、某公司。

數據要素

運營商:某公司、某公司、某公司。

數據可視化:某公司、某公司、某公司。

BOSS系統:某公司、某公司、某公司。

風險提示

AI發展不及預期，算力需求不及預期，市場競爭風險。