Solana生態流動性質押領域的主要玩家分析

近期隨着市場回暖，Solana (SOL) 已躍升爲第六大加密貨幣。在所有基於權益證明（PoS）的區塊鏈中，其質押資產規模僅次於以太坊，位居第二。然而，Solana生態中的去中心化金融（DeFi）應用的資金聚集程度相對較低，其總鎖定價值（TVL）爲11.37億美元，僅爲歷史高點的11.3%。

在Solana的TVL中，流動性質押項目扮演着重要角色，是推動TVL恢復至歷史高點的關鍵。其中，Marinade和Jito以最高的TVL佔據了顯著地位，彰顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana上流動性質押領域中的重要參與者，並對他們的戰略和市場表現進行對比分析。

Solana質押概況

截至12月12日，SOL的市值爲305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例爲69.18%，質押數量爲3.91億SOL，通脹率爲6.75%，獎勵率爲6.87%。SOL的質押市值在所有PoS公鏈中排名第二，僅次於ETH；質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana中共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的APY接近8%，均無需佣金。

爲了獎勵SOL持有者、增加網路的安全性和抗審查能力，Solana推出了"質押池計劃"。用戶可將SOL存入質押池，並獲得代表他們在質押池中份額的SPL代幣，這些SPL代幣即爲流動性質押代幣（LST），可以自由流通。質押池中共鎖定了1682萬SOL，提供的平均APY爲6.68%。質押池中的SOL約佔總質押量的4.3%。排名靠前的4個質押池分別爲Marinade、Jito、BlazeStake、Lido，也是Solana生態中最大的4個流動性質押項目。

主要流動性質押項目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生態中最早的流動性質押協議，於2021年8月在Solana主網上推出。在Marinade上質押SOL可以得到mSOL，質押收益直接積累到mSOL中。

Marinade還提供原生質押服務，允許用戶在不使用智能合約的情況下獲得質押收益。

• 質押量：705.8萬SOL（Solana上流動性質押項目中最多）
• TVL：7.77億美元（Solana上最高）
• 質押收益率：6.543%
• 過去30天質押量增長：31.22%

Marinade的治理代幣爲MNDE，流通市值8599萬美元，總市值3.56億美元。

Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台。在Jito中質押SOL可以得到JitoSOL，質押收益直接積累到JitoSOL中。

Jito爲Solana網路開發了最大可提取價值（MEV）基礎設施，MEV收益的一部分會分配給JisoSOL，使得通過Jito質押的用戶收益相對更高。

• 質押量：638萬SOL
• TVL：4.55億美元
• 質押收益率：6.892%
• 過去30天質押量增長：17.77%

Jito的治理代幣爲JTO，流通市值3.42億美元，總市值29.73億美元。

BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，近期因Solana生態的集體爆發而快速增長，超越Lido成爲Solana上第3大流動性質押項目。在BlazeStake中質押SOL可以得到bSOL。

BlazeStake主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集，允許用戶將流動性質押給特定的驗證者。

• 質押量：152萬SOL
• TVL：1.08億美元
• 質押收益率：6.232%
• 過去30天質押量增長：177%

Blaze的治理代幣爲BLZE，總市值3884萬美元。

Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務，但發展不如預期，已於10月份宣布停止在Solana上接受新的質押。在Lido中質押SOL可以得到stSOL。

• 質押量：88.7萬SOL
• TVL：6340萬美元
• 質押收益率：6.717%
• 過去30天質押量變化：下降41.43%

Lido的治理代幣爲LDO，流通市值20.95億美元，總市值23.56億美元。

LST在DeFi中的應用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL、Lido的stSOL均在Solana的DeFi應用中得到了較好的支持。

Solana上最大的兩個借貸協議marginfi和Solend均支持mSOL、JitoSOL、bSOL作爲抵押品進行借貸，但stSOL已被下架。

在Solana上最大的DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL均有超過千萬美元的流動性，且mSOL和bSOL之間也有直接交易對；而Jito/SOL和stSOL/SOL的流動性相對較少。

質押量的增長以及在DEX中的流動性可能和項目的激勵措施有關。Blaze給予了最高的激勵，在Solend中存款即可獲得APR 15.37%的BLZE治理代幣補貼，mSOL存款可獲得APR 1.98%的MNDE治理代幣補貼。Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的採用進行激勵，Lido的代幣已經基本全部分發，無力再進行激勵而選擇退出市場。

總結

Solana生態包含多種具有代表性的流動性質押方案，它們都得到了生態中DeFi項目的支持。Marinade最早推出，且有原生質押服務；Jito通過MEV基礎設施提供更高收益；BlazeStake允許用戶將SOL質押給特定的驗證者；Lido則是多鏈流動性質押服務提供商的代表。

然而，流動性質押的總量較少，通過質押池質押的SOL僅佔所有質押SOL的4.3%。流動性方案較多也造成了流動性的分散，後續可能還會湧現出一些有競爭力的方案。

激勵措施對於質押量的提升和LST在DEX中的流動性似乎仍然至關重要。Blaze項目雖然名氣最小，但在DEX和借貸協議中給出了最高APR的補貼，過去30天質押量提高177%。相比之下，Lido即便在流動性質押領域的名氣最大，在Solana上線較早，但由於代幣幾乎已經全部發放，無力參加補貼大戰而選擇關停。