比特幣市場趨冷 11.2萬美元支撐或再受考驗

【區塊律動】8 月 8 日，某機構發布周度研究報告稱，市場近期進入調整階段，比特幣動能減弱，資金面與成交熱度同步降溫。成交量萎縮、資金費率維持在低位，市場結構趨於松動。與此同時 8 月的季節性擾動疊加外部不確定性，短線情緒明顯趨於謹慎。從技術層面看，11.2 萬美元曾在本輪初步回調中起到支撐作用，但隨後反彈乏力，該支撐位很可能將再度面臨考驗。一旦失守，10.6 萬美元區間或將重新成爲市場關注焦點。

空頭情形真正成立的前提，是美國經濟持續走弱，而联准会又未能及時啓動降息。當前這些市場現象進一步強化了對「9 月可能降息」的觀點。然而，由於联准会尚未釋放明確信號，市場或將繼續維持觀望，進入一段盤整期。即便企業整體盈利數據普遍優於預期，市場走勢仍可能維持盤整，原因在於多數利好已被提前消化，投資者正等待新的催化因素推動行情。在極短期內，超賣的隨機指標或暗示存在技術性反彈的可能，但我們對其可持續性依然存疑，更傾向於認爲價格將延續橫盤整理。

比特幣當前面臨的核心問題在於，美國經濟增長預期的重新定價，是否會引發實際波動率的回升。隨着波動率持續走低，一些持有大量比特幣的上市公司淨資產價值 (NAV) 出現收縮，削弱了它們通過發行新股籌集資金、進一步增持比特幣的能力。盡管這些公司近期頻頻成爲市場關注焦點，但我們在此前的報告中已多次指出，真正壓制本輪行情的關鍵因素，其實來自早期投資者的持續拋壓。三周前我們曾提出「戰術性調整」的判斷，目前仍建議保持耐心，等待明確的底部信號出現或市場動能重新回升。在比特幣交易中，不在高位賣出，就無法在低位重新布局。