穩定幣基礎設施之爭：巨頭紛紛布局自研區塊鏈

穩定幣基礎設施之爭在這個炎熱的夏季已經全面展開。目前，多家行業巨頭已經開始着手自主研發區塊鏈，意圖將單純的鏈上支付工具升級爲企業級金融基礎設施。在這場新的競爭中，支付體驗、流動性和合規優勢等方面將成爲各方角力的關鍵因素。

Circle即將推出新型區塊鏈平台

近日，Circle公布了其上市後的首份財務報告。盡管由於IPO相關的非現金費用影響導致出現超4.8億美元的淨虧損，但Circle憑藉其合規優勢和生態補貼策略，展現出了穩健的增長態勢。公司營收同比增長53%，USDC年度流通量更是激增90%。

隨着美國穩定幣相關法案的正式落地，穩定幣發展迎來了歷史性轉折點，增長空間顯著擴大。同時，隨着更多傳統金融機構的加入，市場競爭進一步加劇。在這種背景下，Circle將目光瞄準了穩定幣支付基礎設施，力求拓展多元化收入渠道。

在財報發布當晚，Circle重磅宣布即將推出專爲穩定幣原生應用打造的開放式區塊鏈平台Arc。該平台旨在打造一個兼顧效率、合規性和開發者友好性的區塊鏈系統，以滿足企業級金融的嚴格需求。

Circle的首席執行官表示："Arc是我們構建互聯網金融系統全棧平台的關鍵時刻。它將穩定幣的穩定性與區塊鏈的開放性結合，爲企業、開發者和金融機構提供了一個可信、高效的平台，助力全球經濟進入可編程貨幣時代。"

Arc定位爲全球金融創新的操作系統，支持跨境支付、鏈上信貸、資本市場結算等核心應用，同時爲機器、系統和AI代理提供安全、自動化的鏈上交易能力，支持復雜金融場景，如實時資本管理、供應鏈金融和自動化國庫操作。

據官方介紹，Arc構建於高性能共識引擎之上，由4至20個受監管、地理分布的知名機構擔任驗證者，實現了亞秒級交易最終確認，極大提升了交易速度與效率，滿足了高價值金融場景的需求。作爲一條兼容EVM的區塊鏈，Arc讓開發者能夠快速利用現有生態和工具，構建並部署多樣化的穩定幣金融產品。在共識設計上，Arc採用了聯盟鏈架構，這種有準入門檻安全可控的節點無疑是監管所推崇的。

Arc以USDC作爲原生Gas，並採用動態費用市場，提供低且可預測的美元計價費用，解決了企業不願持有波動性加密資產支付Gas費的痛點。除了USDC，Arc還計劃支持其他穩定幣或代幣化資產支付Gas費用，降低多幣種市場的使用門檻。同時，Arc內置機構級報價系統的外匯引擎，實現穩定幣之間的即時、全天候結算和價格發現。此外，Arc還提供可選隱私保護，幫助企業合規處理敏感數據，滿足監管和合規需求，並深度整合了Circle全線產品，構建穩定幣金融樞紐。

Arc的私有測試網預計將在未來幾周上線，公開測試網計劃於今年秋季啓動，主網Beta則預計於2026年正式發布。

多家機構同場競技，穩定幣專用鏈成新趨勢

在穩定幣領域，Circle並非第一家嘗試自主開發區塊鏈的發行方。

作爲全球最大的穩定幣發行商，另一家公司早已先行一步，率先推出兩個專門爲穩定幣優化的區塊鏈平台，旨在通過零費用交易、高吞吐量和專門的穩定幣基礎設施，加速其穩定幣在全球的支付和清算應用。

其中一個平台在定位上與Circle的Arc相似，都是面向機構的、兼容EVM的穩定幣專用區塊鏈，都希望在跨境支付、結算、合規場景中取代通用型公鏈的位置，但兩者在費用結構、目標市場、合規性、透明度和技術架構等方面存在着顯著差異。

比如，在費用與Gas機制上，一方以其穩定幣作爲原生Gas代幣，P2P轉帳零費用，並支持以美元計價的智能合約。這種設計既照顧零售用戶，也方便機構處理跨境結算和鏈上微支付；而Arc則支持多種穩定幣作爲Gas代幣，並深度整合了自家的外匯服務、跨鏈協議及其他功能，更適合需要多幣種、跨境無縫流動性的機構。

在合規與透明度方面，Arc背靠Circle的美國註冊和IPO合規背景，USDC儲備100%由現金與美國國債支持，並由四大會計師事務所每月審計，符合多國監管框架。這種全透明+高合規是機構最愛的"安全墊"，但也意味着高成本、低利潤率；而另一方則依托其市場統治力，儲備中有更多高收益但高風險資產，信息披露不及USDC透明，這讓其在合規嚴格市場的滲透力受限，卻能保持更高盈利能力。

在項目進度與資本支持上，競爭對手已上線測試網，並完成了種子輪融資；Arc則尚未進入測試網階段，但USDC背後是多家重量級機構的資源與信用背書。

而這場穩定幣公鏈之爭，並不只是加密原生公司的遊戲。近期，一家金融科技巨頭也被曝出正在聯手加密風投公司合作開發一條專注於支付的區塊鏈。該鏈將兼容以太坊編程語言，定位於高效、低摩擦的支付結算網路。雖然該項目仍處於隱祕研發階段，團隊規模較小，但公司的配套動作顯示其野心，包括大額收購穩定幣基礎設施公司以及加密錢包開發商。這意味着該公司正在構建從發行、托管到結算的全棧式加密支付基礎設施。

這種穩定幣專用鏈熱潮或將迎來更多參與方。在此之前，穩定幣主要依附於以太坊、Tron等公鏈，缺乏爲支付、清算、合規等場景量身打造的底層網路。如今，隨着穩定幣進入主流金融市場，並承擔更大規模的跨境支付與金融結算職能，更多機構下場自研鏈將成爲趨勢。不過，從零構建區塊鏈意味着要直面技術安全、生態冷啓動、經濟激勵、監管合規等多重挑戰，投入巨大且風險集中。相比之下，基於成熟公鏈構建二層網路雖然自主性略低，卻能繼承現有安全性與流動性、迅速接入開發者與用戶生態，或許會成爲一些機構更高效、低風險的折中選擇。