DeFi行業近期動態及思考

sUSD持續脫錨問題

sUSD自年初SIP-420提案通過後出現脫錨現象，近期跌破0.9美元。該提案引入"委托池"機制，降低抵押率至200%，允許債務線性轉移給協議，用戶可無需償還。雖提升了SNX鑄造效率，但也帶來了一些問題：

• 市場對內生抵押品仍存在顧慮
• SNX鑄造效率提升導致sUSD供應增加，影響Curve池平衡
• 用戶不再主動管理債務，失去低價sUSD還債套利機會

sUSD能否回錨取決於項目方提升需求或激勵的措施。盡管設計先進，但市場對算法穩定幣的接受度仍有待觀察。

veCAKE治理爭議

某DEX治理代幣veCAKE出現治理攻擊事件。爭議焦點在於一個協議被指通過治理權引導CAKE排放到低效率池子。雖未違反ve機制原理，但被視爲"寄生"行爲。

這反映出ve模型在防治理攻擊方面的局限性。更好的解決方案可能是促進市場競爭或設置激勵上限等。

某知名開發者提出了一種量化評估方法：比較通過該協議鎖定的CAKE數量與假設同等veCAKE用於支持"優質池"並回購銷毀CAKE的情況。他表示，在某些項目中，veToken模型在減少代幣流通量方面的效率約爲直接銷毀的3倍。

BUIDL增長顯著

實物資產相關業務持續增長，7天內增加24%，接近250億美元。最新增長5億美元可能來自某借貸協議。RWA業務雖保持增長，但與DeFi生態系統融合度不高，呈現"與市場脫節，散戶參與度低"的狀態。

DeFi監管松綁

美國正式廢除針對DeFi的加密經紀人規則，這可能爲DeFi創新釋放更多空間。雖然市場反應不算強烈，但長期來看是重大利好。

流動性挖礦活動

某頭部DEX啓動新一輪流動性挖礦，爲12個池子提供500萬美元代幣獎勵。涉及主流代幣如USDC、ETH、WBTC等。這是該平台時隔5年再次開展大規模流動性挖礦。

借貸協議擴張

某借貸協議擴展到Avalanche鏈，TVL一個月內增加50%，進入借貸協議前十。增長主要來自激勵措施。

跨鏈基礎設施升級

Cosmos IBC Eureka正式上線，基於IBC v2，支持Cosmos和EVM間跨鏈。新特性包括每筆交易消耗的gas銷毀ATOM。目前支持以太坊主網和Cosmos主流資產，尚未擴展至L2。近一周Cosmos hub跨鏈流入110億美金，但持續性有待觀察。

其他動態

• 某DAO開始正式回購代幣
• 某項目提案將PT token上線到某借貸平台
• Berachain更新POL獎勵分配規則，引入新的監護人委員會
• 多個項目在Berachain上開展新活動

Berachain經歷高增長後進入調整期，官方針對激勵分配問題做出修改。雖然近期TVL流出，但仍是主要DeFi生態之一。