英伟达的3.5万亿美元历史最高估值是在对一个非常接近的代币化未来的巨大赌注

英伟达现在的市值为3.5万亿美元，再次成为地球上最大的公司，因为黄仁勋认为我们所做的每一件事都即将被分解为代币——不是加密代币，而是人工智能代币。这些是人工智能所消耗、学习和生成的数据块。

根据《金融时报》，黄仁勋正在押注这一信息处理方式的巨大变化将推动全球计算的下一个阶段——而他对此押下了所有的赌注。

该公司报告了截至四月的季度收入为440亿美元，远超预期，同比增长69%。LSEG跟踪的分析师对此并未预料到。

英伟达的毛利率达71%，对于一家如此规模的公司来说几乎是前所未闻的。这不再是炒作。市场相信人工智能芯片战争已经胜利，目前来看，甚至没有悬念。

英伟达因中国消失于地图而遭受45亿美元的损失

英伟达的势头并非没有挫折。该公司在与中国断交后不得不减记45亿美元，而该国之前被估计每年可产生500亿美元的收入。在唐纳德·特朗普重新入主白宫后，出口规则变得更加严格。

英伟达不再被允许向中国出售其最佳性能的芯片，只能提供降级版本。即便是那些也被封锁了。公司没有一味抛弃库存，而是将未售出的存货进行重新利用，以缓解打击。

尽管如此，Nvidia还是提高了其指引。摩根士丹利的分析师假设，下个季度的收入将因中国销售损失50亿美元而降至435亿美元。

相反，Nvidia 预计将达到450亿美元，并且在确认将损失80亿美元的出货量之后。短缺情况甚至更糟，但该公司仍然认为它可以赚更多的钱。

人工智能工厂接替了中国留下的空白

随着中国不再占据市场，新兴玩家纷纷登场。沙特阿拉伯、阿联酋和台湾正在推出名为“主权AI”的政府支持的AI项目。

他们不是在购买硬件来竞争；他们是在以Nvidia芯片为核心构建自己的AI生态系统。黄仁勋下周将飞往欧洲参加可能进一步扩展的高层会议。

大型科技公司也在加速推进。Alphabet 和 Oracle 正在向巨型新数据中心投入资金，他们将需要大量芯片。

英伟达最新的黑威尔芯片在完全发布之前就已经被抢购一空，速度超出预期。需求增长迅速，不仅因为越来越多的人在使用人工智能，还因为模型本身现在变得更加复杂。

黄仁勋表示，这些较新的“推理”机器人——在回答之前会仔细思考的机器人——每次交互所使用的令牌数量比旧的人工智能工具多出多达1,000倍。这意味着更多的计算、更多的芯片和更多的收入。阿波罗全球管理公司表示，仅数据中心的建设就使得美国今年第一季度的GDP增加了一个百分点。

问题是：还有谁能跟上？AMD的收入仅为Nvidia的六分之一。Cerebras，一家获得阿布扎比支持的初创公司，仍在小规模运营。即使竞争对手有所改善，Nvidia的71%利润率也给了它降价的空间，如果它想进一步挤压对手的话。现在，没有人真正威胁到它的主导地位。

Wedbush的科技分析师Dan Ives在财报发布后写道：“世界上有一款芯片正在推动AI革命，那就是Nvidia。”黄仁勋的业绩和评论进一步强调了这一点。汇丰银行分析师Ryan Mellor并不反对。他表示这些数字“足够好以避免失望。”

到目前为止，英伟达的主导地位依然稳固，即使在中国损失了数十亿。只要代币不断增多，模型不断扩大，黄仁勋的万亿赌注就会继续带来回报。

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