比特币财政公司重新定义机构加密货币战略，杰夫·帕克提到阿波罗·阿西尼的平行关系

在投资策略师 Jeff Park 的大胆声明在 X 上疯传后，比特币财资公司再次受到关注。一家数字资产公司的合伙人 Park 批评了 BTC 财资公司与 GBTC 之间的比较，认为这些运营公司，尤其是那些拥有永久资本的公司，解锁了通过注册投资公司 (RICs) 等传统投资工具无法实现的独特金融套利策略。 他提到 Apollo 使用 Athene 作为模型，引发了关于这些公司如何重塑机构比特币分配的新辩论。

Jeff Park表示BTC国库公司不仅仅是下一个GBTC

Jeff Park 的评论强调了一个关键的机构区别：比特币财资公司作为企业而不是基金运作。这意味着它们不受与 RIC 相同的约束，也不遵循赎回模型或被动暴露策略。相反，他们拥有永久的资本结构，使他们能够跨市场周期进行机动，执行多边交易，并解锁定制的金融套利。Park 的帖子呼吁投资者“研究 Apollo 的 Athene”，指的是这家私募股权巨头的保险工具，它成功地在产生收益的资产中部署了长期资本。收获？BTC 运营公司可以以同样的方式发展——打造战略性的、阿尔法驱动的投资组合，远远超出 GBTC 的静态机制。

阿波罗雅典娜与BTC国库模型提供战略套利的经验教训

阿波罗的阿尔忒弥斯并不是一家普通的保险公司。它利用永久资本负债战略性地配置长期投资。比特币财库公司可能会模仿这一策略。通过将BTC持有与进入机构比特币市场和加密原生收益工具相结合，它们解锁了一种全新的结构化机会类别。

这些运营公司可以借款、借出、对冲和再平衡，而不会遇到 RIC 面临的典型合规性瓶颈。当 BTC 波动性飙升时，他们就会获利——赚取基差、优化抵押品和利用衍生品平台上的套利。Park 认为，这种敏捷性是那些仍然通过 ETF 镜头看待它们的人错过的“基本机会”。同时，与 Anchorage 和 Fireblocks 等平台的合作为这些公司提供了安全扩展所需的托管和执行层。这些设置允许风险管理的增长，并更快地响应链上和传统市场的新兴机会。

为什么机构比特币投资可能更倾向于操作模式而非ETF？

传统基金如GBTC面临着溢价波动、赎回问题和缺乏实时流动性的批评。然而，比特币国库公司可以提供动态的资产负债管理，具备对比特币的市场响应性敞口。它们还提供企业灵活性：发行股权、调整BTC配置或进入借贷市场，而无需获得SEC的豁免批准。这种结构吸引寻求安全性和回报的机构。随着2025年机构对比特币的需求激增，能够将企业级运营与加密灵活性结合的公司可能成为多元化敞口的首选工具。

2025年比特币财 treasury 公司将面临什么？

期待更多企业推出比特币专注的财政管理。有些可能会效仿Athene的模式，将传统风险承保与BTC支持的策略相结合。随着加密监管的跟进，这些公司将越来越模糊对冲基金、企业和基础设施提供商之间的界限。Park的评论不仅仅是一个热门观点——它是一个蓝图。