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谁在以超过$100K的价格出售比特币并抑制价格上涨？
比特币的BTC牛市已经停滞，真是如此。
尽管现货ETF资金流入激增，稳定币市场市值增加，以及美国的积极监管发展，但按市值计算的领先加密货币仍然无方向地交易，波动在$100,000和$110,000之间。
在持续42天的价格波动中，BTC的交易一直保持在$100以上，问题是：谁在出售BTC，并在对美国财政状况日益担忧的情况下，悄悄地抵消ETF的流入？
根据SEC注册投资顾问Two Prime的管理合伙人亚历山大·布鲁梅（Alexander Blume）的说法，比特币（BTC）正面临着参与者构成的独特逆风，因为它正从投机性买家转向长期投资者。
"在最近的地缘政治动荡中，投机者和杠杆交易者选择降低风险是合理的。与此同时，新的长期投资者正在趁机买入，"布卢梅对CoinDesk说。"目前这两个群体之间的平衡状态似乎是正确的。"
由Glassnode追踪的区块链数据表明，持有币少于一年历史的钱包近期增加了获利了结的行为。在周一，这些钱包占总实现利润的83%。此外，仅持有币六到十二个月的钱包就为市场的卖压贡献了9.04亿美元，这是今年迄今为止的第二高总额。
短期持有者的抛售紧随长期持有者在五月和本月初进行的更为激进的获利了结操作。根据Glassnode的数据，持有币超过12个月的钱包的实现利润上周达到了12亿美元的高峰。上周，这一群体实现的利润仅为3.24亿美元。
"长期的OG投资者继续在稳定的ETF驱动需求中出售，有效吸收资金流入并保持价格走势的稳定。这一动态导致波动性压缩，但突破是不可避免的，"10x Research的创始人Markus Thielen在周四给客户的通知中表示。
矿工抛售BTC
根据数据来源IntoTheBlock，矿工或那些生产比特币的人也在增加销售压力。
矿工钱包中的余额已从5月底的194万BTC下降至约191万BTC，这表明这些实体在20天内出售了大约3万BTC。
"矿工必须持续出售，信不信由你，一些长期持有者仍然会逐渐出售，以管理他们的美元负债。关键是成交量 - 是在高成交量下出售还是购买？是噪音和投机性流动可能会迅速反转，" XBTO 加密平台的首席执行官 Philippe Bekhazi 对 CoinDesk 说道。
故事继续注意，矿工在总现货市场成交量中的份额微乎其微，并且已达到自2022年以来的最低水平。
积累停滞，转向下一个最佳替代品
总体而言，自比特币在四月初接近$75,000的低点开始首次上涨以来，鲸鱼和小地址的显著积累在价格突破六位数后停滞不前。
"一旦BTC突破$100k，那些相同的积累模式开始减弱。价格放缓的原因可能是由于下一最佳替代品的可用性。融资利率大幅上涨，持有delta中性头寸获得15-30%年化收益率可能看起来足够吸引人，以在方向性基础上降低风险，"Jarvis Labs的创始人Benjamin Lilly指出。
比特币积累模式。 (Panda Terminal) Delta中性交易涉及做空永续合约，同时在现货市场购买资产，当期货价格高于现货价格时。非方向性套利策略使交易者能够利用价格差异，同时降低与价格波动相关的风险。
Orbit Markets的联合创始人Jimmy Yang表示，比特币逐渐成熟为一种更稳定的资产类别，意味着它不一定会产生超额回报。这可能促使一些持有者转而投资其他资产。
"尽管方向上升的趋势依然存在，但投资者不再能在短时间内期望获得10倍或100倍的回报。因此，我们看到一些长期持有者开始出售部分BTC持有量，以便分散投资到其他资产类别，如股票、黄金和私募股权——从投资组合配置的角度来看，这一举动是合理的，"杨告诉CoinDesk。
接下来做什么？
杨表示，市场在短期内可能不会提供太多兴奋，因为加密货币持续与股票和更广泛的风险情绪一起交易。
"两类资产都在历史高点附近徘徊，如果股市继续上涨，BTC 可能会跟随其后。杨指出，随着夏季的沉寂逐渐到来，市场活动预计在短期内将保持低迷。"
Blume表示，BTC市场可能会稍微降温，因为在本季度的前几周，价格已从75K美元飙升至超过100K美元。
"还要记住，比特币在不到两个月前从78k反弹，所以我预计会有回调。价格的下跌幅度很小，这表明下一轮上涨的强劲势头，"布鲁梅说。
根据Thielen的说法，需关注的关键水平是下行的$102,000和上行的$106,000。
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