SEC 主席 Paul Atkins：要让 IPO 重返主流，不排斥私募股权代币化

美国联准会 (SEC) 主席 Paul Atkins 于今晨 (7/2) 受访时，针对 IPO 市场低迷、私募股权代币化、散户能否投资私募基金与私募信贷、SPAC 现象，以及对国会内部交易与资讯揭露规则的看法表态。他强调，SEC 目标就是让市场创新有明确监管、让 IPO 再次成为主流。

Atkins 怎看私募股权代币化风潮

对于有业者开始让散户买到的代币化私募股权，该投资行为是否绕过 SEC 监管并处于灰色地带的议题。对此，Atkins 表示：

「我不认为这是走后门，而是创新的一种表现。SEC 不应该再用『执法代替规则』的方式来阻挡市场创新，现在我们要做的是让规则更清楚，让大家知道该怎么做、怎么创新。」

他补充，目前 SEC 正推动让 IPO 更简单、减少繁文缛节，并表示：

「我的目标是要让 IPO 再次重返主流。」

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SEC 主席点名 IPO 3 大困难点

Atkins 说，现在很多企业不上市，是因为门槛与风险太高。他举例像现在的 10-K 财报文件，厚到连专业人士都看不懂，很多资讯揭露只是为了自保、怕被告，变得不是让投资人真的了解公司。

他点出未来 SEC 要改善的几个方向：

降低法律责任风险

减少过度揭露与资讯过于冗长的报告

提升投资人对 IPO 的信心

SEC 有望改革「合格投资人」限制

针对美国现在规定年收入超过百万美元才能投资私募股权，是否排除一般散户参与机会，可能用「财商测验」来代替的议题。Atkins 表示：

「SEC 正在重新检视有没有更好的方式来衡量一个人是否具备投资私募市场的能力，这值得探讨。」

他也提醒一般投资人要注意，私募市场不像公开市场那么容易变现，评价方法也比较模糊，在进场前一定要了解风险。

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SPAC 是否 IPO 低迷的副作用，SEC 会再检讨

谈到前几年盛行的特殊目的收购公司 (SPAC)，Atkins 认为，这股潮流某种程度是因为 IPO 不好做，企业才会另找捷径。但他强调 SEC 不反对 SPAC，只是要确保结构透明，资讯充分揭露。

他也透露，SEC 内部已经开始讨论要怎么重新设计 IPO 规则，以减少企业用 SPAC 规避上市困难的诱因。

国会内部炒股频繁，SEC 抓不完

主持人接着问了个敏感问题，也就是国会议员是否应该限制股票交易。他直接点名众议院议长裴洛西 (Nancy Pelosi) 家族的股票投报率太高，让人怀疑是否利用职权提前得知市场敏感资讯。

对此，Atkins 表示：

「国会早就通过股票法，但实务上成效还仍须观察。SEC 每年收到数千笔内线交易举报，包括民众、网路、内部吹哨者等等，全都会调查。」

(外媒点名74位美议员延迟披露持股，股票法已多年未能约束交易行为)

资讯揭露进入社群时代，SEC 力求公平交易

主持人提到，现在企业揭露资讯的方式越来越多样，包括社群平台、Podcast，甚至是 Telegram 群组， SEC 是否该设立新监管标准。对此，Atkins 表示：

「市场运作靠的就是资讯，而资讯现在到处都有。我们会持续观察，但基本原则不变，就是要确保所有投资人都能公平取得资讯。」

Atkins 强调，他才刚上任两个月，目前已经开始与国会和白宫合作，针对加密货币、IPO 和 SPAC 规则进行改革。他说：「不能期待一天就打造出罗马，但我们会逐步推进。」

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