BTC流动性质押赛道概览:如何撬动庞大资金池?

Babylon是一种无需托管的比特币质押方案,通过密码学实现了BTC原生资产的质押。质押的比特币仍留在主网上,由PoW机制保障安全,整个过程完全基于密码学运行,不依赖任何第三方桥梁或托管方。这种高度安全的方式受到了比特币社区的欢迎。

Babylon让比特币持有者在保证安全的同时获得质押收益,开创了BTC staking新赛道,将彻底改变BTC生态。同时,引入BTC质押也能解决中小型POS链面临的通胀和启动困难等问题。

BTC流动性质押

BTC流动性质押方案类似于ETH的流动性代币,旨在实现BTC的灵活存取并获得利息,同时流动性质押代币还可以在其他DeFi项目中获取额外收益。而Babylon质押则更像定期存款,收益较高但存入后不能立即取出。

这种方案也能吸引更多非主网的BTC用户参与,如以太坊上的wBTC持有者。本质上,流动性质押可视为项目方借用户的BTC去Babylon质押,用质押收益支付用户利息,同时用户获得的债券(流动性质押代币)可进行交易。

目前大多数Babylon流动性质押代币都建立在以太坊上,未来将支持多链。除Lombard外,其他项目多采用托管模式,由项目方代替用户质押到Babylon,第三方机构提供流动性。

pSTAKE

pSTAKE采用机构托管流动性,用户资金质押给pSTAKE地址,由Cobo等机构提供流动性支持,项目方再将BTC质押给Babylon。

yBTC是官方流动性质押代币,预计可让用户在其他DeFi项目中获取收益。yBTC初期将发行在以太坊上,之后扩展到其他L2。

项目目前处于v1阶段,尚未推出积分计划,预计将与主网同步推出。参与测试网质押可获得额外积分。目前v1已有超4万用户参与,质押了40多个sBTC。

Lorenzo

Lorenzo实现了类似pendle的本息分离业务。用户将BTC发送到Lorenzo的多签钱包,由质押代理(可信赖的比特币机构和金融巨头)托管,获得stBTC作为凭证,Lorenzo再将BTC质押给Babylon。

Lorenzo发行三类代币:

1. 流动性本金代币(LPT):代表可赎回的BTC本金,stBTC是官方LPT。

2. 收益累积代币(YAT):代表质押期结束时领取收益的权利,可交易转让。

3. 质押证明代币(SPT):YAT领取奖励后自动转换,进入统一队列,不可交易。

LPT和YAT都可交易,持有者可分别提取BTC和收益。Lorenzo计划让stBTC最终取代wBTC。YAT价值来自当前和预期收益率,波动性较大。

Lorenzo主网将分两阶段启动。Phase One测试BTC与stBTC互换,Phase Two引入质押代理去中心化管理用户资产。

参与pre-launch staking可获得收益和积分。

Lombard

Lombard采用更去中心化的方式,用户资金直接质押到Babylon,无需第三方提供流动性。整体由用户、比特币节点、后端和去中心化的Consortium(管理质押流程)组成。

用户将BTC发送给Consortium地址,后端监听到存款后触发公证流程,Consortium验证后将BTC质押给Babylon并铸造等量LBTC。

LBTC是Lombard的流动性质押代币,可获得Babylon质押收益,与BTC 1:1兑换,可跨链并用作DeFi抵押品。初期在以太坊发行,之后扩展到多链。

Lombard目前处于第一阶段,以Private Beta模式在以太坊主网运行。符合条件的用户可质押BTC并铸造LBTC,但暂不支持提款。

Solv

Solv整合了来自BTC Layer2的Staking和Restaking收益(包括Babylon),以及ETH Layer2的DeFi收益,将其通证化为SolvBTC。SolvBTC可与其他协议无缝集成,将比特币流动性输送到各类应用中。

Solv采用去中心化的资产管理架构,包括安全卫士、价格预言机等模块,通过智能合约建立去信任的流程标准。链下资金由信誉良好的托管人持有。

solvBTC.BBN是Solv的官方流动性质押代币,可用于DEX、借贷协议和收益交易协议等。

自4月上线以来,SolvBTC已吸引1.2万多枚比特币质押,2万多用户参与。用户可通过存款获得基础积分,邀请他人获得加速和推荐积分。

Bedrock

Bedrock最初为Eigenlayer生态开发,后成为IOTX最大质押入口,在ETH和IOTX生态获得近2亿美元TVL。最近受Babylon委托开发了BTC流动性质押协议UniBTC,允许以太坊用户将wBTC质押给Babylon。

用户通过持有uniBTC获得Bedrock奖励和Babylon积分。目前uniBTC不支持取消质押,但可与WBTC 1:1兑换出售。

Master Protocol

Master Protocol是一个收益聚合平台,整合了Bouncebit、Babylon、BitLayer等BTC生态项目。其主要产品包括:

1. Master Yield Market:提供收益交易机会,聚合比特币生态资产包装为MSY,拆分为MPT(本金)和MYT(利息)供交易。

2. LST Protocol on Botanix Spiderchain:流动性质押协议,提高比特币流动性和收益率(尚未推出)。

Master Protocol推出了Master Yield Pass NFT激励措施,持有者可获得积分、平台手续费分红等权益。

Chakra

Chakra是一个基于ZK技术的共享模块化比特币结算层,为二层网络提供统一结算服务。Chakra在比特币网络的资金由Cobo的MPC方案托管并质押到Babylon。

tlBTC作为质押凭证,与质押的BTC 1:1对应。tlBTC可用于:

1. 作为质押凭证享受Babylon质押收益
2. 作为流动性资产投入DeFi生态
3. 作为全链结算的原生资产

Chakra在Babylon测试网中表现出色,作为排名第一的Finality Provider,占Babylon总TVL和质押委托的36-37%。

总结

Babylon的BTC staking即将上线,这将带来BTC生态格局的巨大改变。首先,它将大幅提高BTC资产的整体收益率,从传统0.01%-1.25%提升到5%-20%。这种收益增加将推动BTC生态正向发展。

不过,Babylon的BTC质押与ETH质押有所不同,更类似eigenlayer的restaking业务。因此,BTC质押领域不太可能出现巨头垄断的格局,交易所参与的动力也较弱。这为早期项目提供了发展机会,投资者也可能从快速增长中获得高回报。