日本银行抛售美债或推动美联储扩张货币供应，加密市场有望迎来新一轮上涨

在全球经济动荡和金融市场波动的背景下，日本银行体系正面临美联储加息周期带来的严峻挑战。通过分析日本农林中金银行等商业银行的外汇对冲美国国债投资策略，我们可以看到这些银行在利率差异扩大、对冲成本上升的情况下，不得不开始抛售美国国债。

最近有消息显示，日本第五大银行农林中金银行将出售630亿美元的美国和欧洲债券，主要是美国国债。这一举动可能只是开始，其他日本商业银行也面临类似压力。据国际货币基金组织数据，日本商业银行在2022年共持有约8500亿美元的外国债券，其中近4500亿美元是美国债券。

如此大规模的抛售将对美国国债市场造成巨大冲击。为避免收益率飙升，美国财政部长耶伦可能会要求日本央行收购这些债券，并利用美联储2020年3月建立的外国和国际货币当局(FIMA)回购机制来获取美元流动性。

FIMA回购机制允许中央银行成员将美国国债抵押并获得隔夜新印制的美元。这一机制的扩大使用意味着全球美元流动性的增加，这对比特币和加密货币市场可能产生积极影响。

日本银行选择在当前时点抛售美债的原因在于，随着美日利差扩大，对冲美元风险的成本已经超过了美债收益率。即使未来美联储可能降息，单次降息难以显著改变这一局面。因此，日本银行不得不在更大亏损前抛售美债。

为了避免这些债券涌入公开市场推高收益率，美国财政部长耶伦很可能会与日本央行协调，要求日本央行直接从商业银行手中购买这些美债，并通过FIMA回购机制从美联储获取美元。这一过程将增加美元供应，有利于风险资产包括加密货币的上涨。

在这一背景下，投资者可以考虑逐步从高收益稳定币质押等较为保守的策略，转向风险较高但潜在回报更大的加密资产。尽管美联储降息的时间和幅度仍不确定，但日本银行系统的困境已经为加密市场带来了新的流动性契机。

对于当前的金融形势，我们或许只能说一句日语"仕方がない"(无可奈何)。但对于投资者而言，这可能是逢低买入的良机。