USD0++脱锚风波:解析Usual循环贷爆仓背后的产品设计隐患

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深度解析Usual事件:USD0++脱锚与循环贷爆仓背后的隐情

近期,Usual发行的USD0++稳定币脱锚事件引发市场广泛关注。本文将从DeFi产品设计角度,系统梳理Usual的产品逻辑、经济模型及此次USD0++脱锚的深层原因。

Usual的产品体系

Usual主要有4种代币:

  1. USD0:稳定币,由RWA资产1:1抵押发行
  2. USD0++:债券型代币,由质押USD0铸造
  3. USUAL:项目代币
  4. USUALx:治理代币

深度解析Usual:USD0++脱锚与循环贷爆仓背后的"猫腻"

USD0稳定币

USD0是一种等额抵押的稳定币,使用RWA资产作抵押。目前大部分USD0由USYC铸造,少部分使用M作为抵押品。

用户可通过两种方式铸造USD0:

  1. 直接用RWA资产铸造
  2. 向RWA提供商转USDC,由后者代为铸造

深度解析Usual:USD0++脱锚与循环贷爆仓背后的"猫腻"

USD0++债券代币

USD0++类似于代币化的4年期浮动利率债券。用户可1:1质押USD0铸造USD0++,默认锁仓4年。

USD0++持有者可获得两部分收益:

  1. 对应底层RWA资产的收益
  2. 每日新增USUAL代币分配的收益

深度解析Usual:USD0++脱锚与循环贷爆仓背后的"猫腻"

USUAL与USUALx

USUAL是项目代币,可通过质押USD0++或直接购买获得。

USUALx是治理代币,由质押USUAL 1:1铸造。USUALx持有者可获得USUAL增发量的10%。

深度解析Usual:USD0++脱锚与循环贷爆仓背后的"猫腻"

USD0++脱锚事件分析

1月10日,Usual宣布修改USD0++赎回规则:

  1. 有条件赎回:1:1赎回,但需付出部分USUAL收益
  2. 无条件赎回:最低可赎回87%的USD0

这一公告引发市场恐慌,USD0++大幅脱锚。

深度解析Usual:USD0++脱锚与循环贷爆仓背后的"猫腻"

分析认为,Usual此举有两个目的:

  1. 精准爆破循环贷。0.87的保底价刚好高于Morpha借贷平台0.86的清算线,可以爆掉循环贷仓位而不至于让平台出现坏账。

  2. 拯救USUAL币价。通过有条件赎回机制,促使更多人质押USUAL获取USUALx,降低市场流通量。

深度解析Usual:USD0++脱锚与循环贷爆仓背后的"猫腻"

暴露出的问题

  1. 用户参与DeFi项目时未仔细阅读文档

  2. 项目方决策过于中心化,缺乏社区治理

  3. 行业在不断发展,新项目吸取了前车之鉴

总的来说,此次事件反映出DeFi行业仍存在诸多问题,但整体生态仍在持续演进。我们应保持谨慎乐观,继续关注行业发展。

深度解析Usual:USD0++脱锚与循环贷爆仓背后的"猫腻"

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熊市资深生存者vip
· 20小时前
这些项目咋都这么脆弱
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智能合约猎人vip
· 07-05 20:47
又双叒中心化了
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FUD_Whisperervip
· 07-05 20:44
又见地毯 USDT天下第一
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gas费吞噬者vip
· 07-05 20:39
又踩雷了 不是吧
回复0
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