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USD0++脱锚风波:解析Usual循环贷爆仓背后的产品设计隐患
深度解析Usual事件:USD0++脱锚与循环贷爆仓背后的隐情
近期,Usual发行的USD0++稳定币脱锚事件引发市场广泛关注。本文将从DeFi产品设计角度,系统梳理Usual的产品逻辑、经济模型及此次USD0++脱锚的深层原因。
Usual的产品体系
Usual主要有4种代币:
USD0稳定币
USD0是一种等额抵押的稳定币,使用RWA资产作抵押。目前大部分USD0由USYC铸造,少部分使用M作为抵押品。
用户可通过两种方式铸造USD0:
USD0++债券代币
USD0++类似于代币化的4年期浮动利率债券。用户可1:1质押USD0铸造USD0++,默认锁仓4年。
USD0++持有者可获得两部分收益:
USUAL与USUALx
USUAL是项目代币,可通过质押USD0++或直接购买获得。
USUALx是治理代币,由质押USUAL 1:1铸造。USUALx持有者可获得USUAL增发量的10%。
USD0++脱锚事件分析
1月10日,Usual宣布修改USD0++赎回规则:
这一公告引发市场恐慌,USD0++大幅脱锚。
分析认为,Usual此举有两个目的:
精准爆破循环贷。0.87的保底价刚好高于Morpha借贷平台0.86的清算线,可以爆掉循环贷仓位而不至于让平台出现坏账。
拯救USUAL币价。通过有条件赎回机制,促使更多人质押USUAL获取USUALx,降低市场流通量。
暴露出的问题
用户参与DeFi项目时未仔细阅读文档
项目方决策过于中心化,缺乏社区治理
行业在不断发展,新项目吸取了前车之鉴
总的来说,此次事件反映出DeFi行业仍存在诸多问题,但整体生态仍在持续演进。我们应保持谨慎乐观,继续关注行业发展。