预测市场:链上群体智慧的汇聚

预测市场是一种通过金融激励机制来预测特定结果的开放交易系统。这些市场为各种事件结果的押注提供了交易平台,市场价格可以反映公众对事件发生概率的整体看法。

典型的预测市场合约交易范围在0%到100%之间。最常见的形式是二元期权市场,到期时价格为0%或100%。用户也可以在事件发生前按市场价格出售期权退出。

通过预测市场,我们能从参与押注群体的表现中提取大众对某事件的未来预期。持不同观点的交易者会通过交易合约来反映他们对可能结果的信心,这些合约的市场价格被视为汇总的观点。

预测市场有着悠久的历史,几乎与人类赌博的历史一样长。预测市场与政治的结合似乎由来已久:中世纪时,人们就热衷于对天主教教皇选举的结果进行预测下注。

随着美国总统大选临近,政治领域的押注兴趣在7月迎来新高峰,一些预测市场平台引起了广泛关注。

Polymarket:可交易的预测市场

Polymarket是一个成立于2020年的去中心化预测市场项目,由Shayne Coplan创立,获得多家知名机构和投资人支持。

Polymarket允许用户对热点话题(如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户可根据预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,Polymarket支持用户在市场未定论时自由进行股份交易,投机者可灵活参与概率博弈。

Polymarket采用基于条件代币框架的机制。每投入1美元质押品,就会产生两枚代表事件正反结果的条件代币。这些代币在市场中独立交易,价格因需求而波动。

用户可通过订单簿随时买卖,也可等待事件结果公布后兑换。因为两个代币独立交易,可能出现价格之和不等于1美元的情况,这需要做市商参与平衡差价。事件结束前,也可用一正一反两枚代币在合约中换回1美元质押。

Polymarket的预测市场主要包括以下几个部分:

• 市场主题:每个预测专注于特定主题或事件。用户可在Discord提交新市场创建提案,但Polymarket对最终创建有自由裁量权。

• 预言机:事件结果判定通常需要人为输入。Polymarket使用UMA乐观预言机,允许任何人提交解决方案。如无人挑战则采纳,有争议时由UMA代币持有者决定。

• 条件代币:锁定1美元获得"是"与"否"两个条件代币,结算时胜方获得全部1美元。代币在市场自由交易,价格反映概率。

• 订单簿市场:Polymarket采用混合链上订单簿交易机制,用户授权签名,运营商链下撮合,最终在链上与合约交互结算。

• 流动性提供者:由于允许自由交易,代币价格可能出现偏差。任何人都可挂限价单赚取差价,Polymarket也提供额外USDC激励。

目前Polymarket没有发行代币计划,也无用户积分激励。不过今年已发放超300万美元USDC奖励流动性提供。交易量最高的市场每天向流动性提供者支付约600 USDC奖励。

SX Bet:单次下注预测平台

SX Bet是一个创立于2019年的体育博彩平台,目前基于Arbitrum Orbit Rollup构建SX Chain。

SX Bet主要支持体育相关话题下注,包括网球、足球、棒球和篮球等赛事。近期新增了加密货币和政治板块,涵盖主流资产价格和美国大选等话题。

与Polymarket不同,SX Bet采用传统体育博彩模式,仅支持单次下注,结果确定前无法交易赌注。

SX Bet的创新在于首次实现了组合投注系统。用户可对一系列事件预测,全部正确才能获奖,奖金收益通常很高,可视为预测市场的杠杆。SX Bet作为交易对手方。

这类组合投注类似彩票,可带来高达万倍的收益,容易形成病毒传播。这是传统体育预测市场最吸引人的环节。

显然基于"双代币"框架的预测市场无法实现组合投注,因为不可能为每种结果组合都发行条件代币并保证流动性。仅有两个结果的预测市场赔率有限,对用户吸引力可能不足。

Pred X:基于AI推送话题的预测市场

Pred X是一个多链预测市场,涵盖政治、加密货币价格、流行事件等话题。支持在多个区块链上使用USDC下注,并推出了Telegram小程序。

与Polymarket主要由用户提议话题不同,Pred X的预测话题多由AI通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数自动生成并推送至网站,由用户自发形成交易市场。尽管支持多链,但并非完全去中心化应用。各预测结果价格由中心化订单簿决定,下单过程及市场则由智能合约实现。

客观来看,Pred X相比其他平台仍不够成熟。可预测话题的订单簿深度和交易量远低于Polymarket和SX Bet。作为预测市场,理应支持事件揭晓前自由交易不同结果代币。但Pred X订单簿不支持用户自行挂单,大多数市场缺乏做市商,用户实际无法自由交易。

此外,文档未详细说明多链支持下如何确保不同链上市场合约一致性,以及如何保证各链上概率结果代币流动性等问题。Telegram小程序"真实模式"下连接钱包交易时,同一话题预测市场与官网下注价格存在差异。

种种现状让人对Pred X的可用性和可靠性产生怀疑。整体来看,这个产品目前更像一个半成品。

Azuro:基于流动性池的投注协议

Azuro不是预测市场本身,而是用于创建链上预测市场的基础协议。这套无准入基础设施包括链上智能合约与web组件,可用于建立多个预测市场应用。

Azuro只能进行单次下注,不能像Polymarket那样自由交易"是"与"否",只能在结果公布后获得收益。

Azuro系统以流动性池为核心,任何人都可与工厂合约交互部署自己的流动性池。一个池下可创建多个投注平台,每个平台下又可针对不同主题建立多个可能事件进行下注。

Azuro提出了"流动性树"的概念,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。流动性树给出了层次结构,各可能事件划定了流动性范围。

这些资金确保平台随时能作为投注者的对手方支付奖金。如投注者普遍亏损,LP就能赚取收益。一个流动性树同时为多个预测主题提供流动性,并作为对手方产生利润/亏损。

Azuro下每个事件的赔率,由该事件下押注资金与整个主题总流动性范围的比例计算。初始赔率由特定数据提供商设定并添加初始流动性。数据提供商可在下注过程中调节赔率,偿付能力由初始流动性保证。

Azuro支持多个dapp平台实现,投注平台可设定手续分红,投注者可自由选择;流动性池创建者也可设定分红比例。所有池子利润都有一定比例进入Azuro DAO,Azuro也发行了原生代币$AZUR。

总结

预测市场背后的理念很有趣,将自由市场视为最有效的信息收集系统,对现实事物进行预测。结果往往出乎意料地准确,在推荐算法主导信息的当今社会,预测市场似乎能有效还原真相并反映观点。

加密货币极大降低了预测市场的交易摩擦,提供了更好、更有效的市场机制。基于智能合约与AMM的思路,也为预测市场带来了无准入与更好的流动性。不少AI AgentFi项目也将预测市场视为发挥模型群体智能、磨练能力的场所。

然而缺陷也很明显:Polymarket虽开放条件代币自由交易,但难以实现灵活下注机制,缺乏高倍回报预期,失去了部分普通玩家的兴趣;而Azuro这类流动性池方案仍显复杂,且缺乏下注后的再交易能力。

预测市场的爆红,更多体现了加密文化的又一次大规模采用,是其背后自由市场文化的胜利。这在算法威权日益垄断信息的今天显得尤为珍贵。毕竟,没有什么比市场更聪明,没有一个信息系统能比自由市场更有效。