AI进一步驱动通信行业增长 运营商和硬件龙头受益

通信行业2023年整体呈现先高后低的走势。上半年经济活动恢复带动行业投资回暖,但下半年宏观不确定性加大导致增速放缓。全年来看,受益于低基数以及AI硬件、运营商等景气板块带动,通信行业营收规模保持增长。2023年通信行业实现收入28637亿元,同比增长5.3%。

进入2024年一季度,随着宏观环境缓和,加之光模块、PCB等行业龙头在海外AI需求带动下业绩爆发,通信行业增速出现良好恢复。2024年一季度通信行业实现收入7286亿元,同比增长4.5%。

展望2024年,AI与算力需求将为通信行业带来新的增长机遇:

1. AI硬件方面,光模块、PCB、散热等产业链有望迎来渐次放量。海外云巨头"AI正循环"的确认,以及国内核心产业链公司业绩逐季兑现,将支撑"AI硬件"成为行业进攻性配置的核心。

2. 运营商方面,作为中国数字基建核心力量,三大运营商将为构建自主可控的算力底座贡献力量,有望凭借海量算力发掘新的成长曲线。

3. 投资策略建议聚焦"AI硬件"和"运营商"的哑铃型配置,核心标的包括:

   • 光模块:中际旭创、新易盛、天孚通信
   • 光器件:太辰光、腾景科技
   • PCB:沪电股份、深南电路
   • 散热:英维克、维谛技术
   • 运营商:中国移动、中国电信、中国联通

总体来看,AI正加速由行业景气度到业绩的转化进程,将成为推动通信行业2024年增长的重要动力。