Sui生态现状和代币释放分析

Sui上线已超过40天，作为Move系公链的代表项目之一，其发展方向与以太坊L2有所不同。项目上线以来争议不断，特别是在代币发行方式和释放模型方面。有人担心会重蹈ICP覆辙，也有人认为可能会复制2021年新公链的成功。

那么，Sui的生态发展情况如何？近期代币释放和需求又是怎样的呢？

一、链上数据分析

1. TVL (总锁仓价值)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌超过50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约6500万美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超过1900万美元。6月以来，日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

3. 活跃度

Sui上线至今，总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数85万个，活跃节点104个。最高TPS 26出现在5月12日，coincides with Turbos IDO。

日活跃地址最高出现在5月20日，达13万个，主要原因是5月19日Cetus开放无许可池功能，meme项目进行全网空投。平日日活跃地址通常低于1万个。

4. 跨链桥

目前有3个跨链桥支持资金跨链到Sui：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。但缺乏具体跨链金额数据。

二、生态项目概况

截至6月14日，Sui官网的sui.directory收录了66个项目，多数仍在测试阶段。

已上线运营并发行代币的项目表现普遍不佳。头部DEX项目均已破发，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。Suipad表现相对较好，主要因IDO定价较低，FDV仅500万美元。

由于Sui用户和资金有限，部分项目如Abyss World选择在Polygon而非Sui上进行IDO。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。

2023年5月至10月，Sui主要有两类代币释放：

1. IEO发行代币释放：每月约3461万枚
2. 节点质押激励释放：前三个月每月3330万枚，第4至6个月每月3000万枚

综合计算，前三个月月释放量为6794万枚(0.67%)，折合约4755万美元；第4至6个月月释放量为6461万枚(0.64%)，折合约4522万美元。

2023年11月将迎来大额解锁，当天将释放超过10亿枚代币，使流通量翻倍。

从需求端看，Sui当前交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币需求不明显。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总量(不含质押激励)为10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。

• 上线首年：每月释放454万枚(0.45%)，约2800万美元
• 第13至18个月：每月释放2000万枚(2%)
• 第19至50个月：每月释放675万枚(0.67%)

Aptos还有额外的节点质押激励，目前每月约增发490万枚(0.49%)。

与Aptos相比，Sui初始流通量更低，前6个月月释放量更高。Sui首次大规模释放在上线6个月后，而Aptos在12个月后。Sui采用一次性大量释放，Aptos则是每月逐步释放。

总体上，Sui在第一年面临比Aptos更大的代币供应压力，Aptos的大量供应则在第二年到来。

五、结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户和交易量不足，需要通过持续活动和建设吸引用户和资金。

当前团队更关注技术端建设，包括举办黑客松和开发者活动等，尚未启动用户激励措施。

在熊市环境下，资金和用户趋于保守。同时，以太坊二层网络持续发展，对存量用户更具吸引力，增加了Sui吸引资金和用户的难度。

从代币经济模型看，Sui代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大的代币供应使SUI代币面临较大抛压。