GMX在Arbitrum STIP计划下的发展：流动性增长与多空失衡

近期，某永续合约交易平台在Arbitrum的短期激励计划中获得了1200万ARB代币，这是Arbitrum上项目中获得的最多资金。该平台表示将利用这笔资金支持其V2版本和Arbitrum DeFi生态系统的共同增长。从11月8日开始实施以来，已经过去了近10天。我们来看看这笔资金的使用情况以及是否帮助该平台实现了增长。同时，我们还将探讨该平台V2版本通过费用调整来平衡多空的目标是否实现。

1200万ARB的主要用途

从11月8日起，这1200万ARB代币将在12周内分发，每周作为一个时期分配一定数量的代币。这笔资金主要用于以下几个方面：

1. 激励V2版本永续合约和现货的流动性提供者，除了交易手续费外，还可获得额外的ARB代币奖励。
2. 为从V1版本向V2版本转移流动性设立了35万ARB的激励。
3. 补贴交易费用，平均交易费用降至0.02%，以增强竞争力。
4. 赞助在V2版本上进行开发的项目，最多分配200万ARB。

这些措施旨在提高平台的整体竞争力，增加流动性，并降低交易成本。

流动性增长情况

截至11月17日，该平台的Arbitrum激励已经实施近10天。总体来看：

• 平台V1和V2版本的总流动性从11月8日的4.96亿美元增加到5.28亿美元，增长了6.45%。
• V1版本的流动性从4亿美元减少到3.64亿美元，下降9%。
• V2版本的流动性从9677万美元增加到1.64亿美元，增长了69.5%。

虽然整体流动性增长不多，但V2版本的显著增长对平台仍有积极意义。然而，值得注意的是，V2版本流动性的增长主要发生在激励开始的第一天，之后增长趋于停滞。

未平仓量和交易量变化

未平仓量方面，从11月8日的1.52亿美元增长到11月13日的1.82亿美元，但到11月17日又减少至1.37亿美元，甚至低于激励开始前的水平。

交易量在这段时间内波动较大，与市场波动性密切相关。最高交易量出现在11月9日，达到5.55亿美元。近期，V1版本的交易量仍然高于V2版本。

多空失衡问题

V1版本一直存在多空比例严重失衡的问题。截至11月17日，V1的多头未平仓头寸为1926万美元，而空头仅为68.7万美元，差距近30倍。

V2版本试图通过费用调整来平衡多空，但效果并不理想。目前V2的总多头未平仓量为5166万美元，空头未平仓量为2867万美元，仍然存在较大差距。

对于某些资产，如SOL、DOGE、XRP等，多头头寸已达上限，多空比例差异显著。例如，XRP的多头头寸是空头的4.42倍，SOL的多头是空头的2倍。

尽管V2版本在某些交易对上设置了较高的资金费用和借币费用来鼓励空头，但由于各种因素的影响，多空平衡的目标仍未达成。

总结

在近10天的Arbitrum激励计划实施后，该平台V2版本的流动性实现了69.5%的增长，但增长势头未能持续。未平仓量和交易量未见明显增长，可能更多受市场因素影响。

此外，V2版本的各种交易池仍面临多空比例失衡问题。虽然某些池子提供了较高的年化收益率，但由于交易标的包括波动较大的小市值代币，流动性提供者可能面临更高风险。