BTC价格反弹至关键位置，ETF资金流入提供支撑

本周比特币开盘于82562.50美元，收盘于86092.94美元，全周上涨4.28%，振幅7.71%。这是连续第二周上涨，但成交量已连续三周下降。目前BTC价格运行在下降通道中，正接近通道上沿。

美联储本周召开议息会议，释放了偏向鸽派的信号。会议表示，如果经济出现问题将采取干预措施，并暗示今年可能会有两次降息。

在美股企稳和ETF资金大规模流入的推动下，比特币企稳反弹至下降通道上沿。随着下周美国即将公布PCE数据，比特币价格面临方向选择的关键时刻。

宏观经济形势

3月19日，美联储在议息会议上维持基准利率不变，将关键借贷利率保持在4.25-4.5%区间。此外，美联储还暗示2025年将再降息50个基点，并宣布调整其减持债券的速度。

美联储主席表示，他们下调了经济增速预期，并强调某些关税政策是通胀上行的主要因素。已连续三周下跌的美股市场则将焦点集中在最期待的承诺上——如果经济形势恶化，美联储将采取行动。

一个明确的"救市"信号是，从4月1日起放缓资产负债表缩减速度，将美债减持上限从每月250亿美元调整至50亿美元。缩表减缓被视为对债市的提振。美联储通过对市场下跌做出相对"鸽派"回应，表明在实现通胀目标的过程中，会随时关注就业和权益市场的稳定，以防出现更大的危机。

在降息中继和关税政策混乱的角力中，虽然美联储依然坚持立场，但态度已开始软化。无论是两次降息指引，还是美债减持上限调低，均被解读为对股债下跌的呵护。

因此，尽管"关税政策混乱"、"经济滞涨"等根本性问题没有任何基本面上的改变，但经历下跌的市场开始企稸回升。美元指数周涨0.25%。纳指、标普500和道琼斯分别上涨0.17%、0.51%和1.2%。2年期和10年期美债收益率分别下跌1.59%和1.39%，至3.9670%和4.2580%。

另一部分资金继续选择避险黄金。伦敦金实现三周连涨，本周上涨1.23%，收于3023.31美元/盎司。

加密货币市场资金流向

资金方面，BTC现货ETF出现突破信号，在连续5周下跌之后本周迎来正流入，全周5个交易日全部录得净流入，共计10.5亿美元。这种大规模流入成为BTC价格触底反弹的有力支撑。

稳定币方面，全周流入9.58亿美元。这样全渠道共计流入19.50亿美元，为充满恐慌的市场提供了物质支撑。

BTC现货ETF通道资金再次显示出定海神针的作用。后继市场走势，需对此保持密切关注。当然，BTC现货ETF资金基本受制美股走势，这使得预测BTC价格难度极大。

市场抛压情况

伴随价格反弹，市场抛压也大幅减弱，降至114992枚。数据显示，本周长期持有者减持3284枚，短期持有者减持111709枚。

长期持有者持仓全周增加7.3万枚，交易所存量减少近7000枚。短期群体的抛压被持续吸收，表明长线群体对于目前价格的认可。

市场周期指标

根据某指标显示，BTC周期指标为0.375，市场处于上升中继期。