BTC与纳指走势背离现象探究

近期，比特币(BTC)与纳斯达克指数(纳指)的走势出现了明显背离。纳指不断创下新高，而BTC却下行并带动加密货币市场整体大幅下跌。这种现象与传统印象中两者呈正相关性的认知不符。本文将通过回顾本轮和上轮牛市，探讨BTC与纳指在不同时间维度的相关性变化。

实际上，BTC与美股并非始终保持固定系数的正相关关系，而是在不同周期阶段呈现不同程度的相关性。通过分析上个牛市和本轮牛市，我们可以发现以下规律：

1. 两者上涨的起点和终点在时间维度上高度一致。

2. 上涨过程存在差异：

   • 纳指上涨速度较为稳定，K线图上呈现近似固定斜率的直线。
   • BTC上涨过程更接近指数增长，初期上涨速率缓慢，在某个时间点后出现迅速拉升。有趣的是，这个加速上涨的"拐点"时间通常对应纳指上涨阶段中第一次回调站稳的时机。

3. BTC的第一次见顶往往对应纳指上涨阶段中第二个回调小平台。

那么，当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段？目前经历的美股涨BTC跌的情况是否有迹可循？

分析表明，在两轮牛市的大部分时间里，BTC与美股维持正相关性，虽然也出现过负相关阶段，但并非主导。在上个牛市中，BTC第一次见顶后，纳指继续上涨而BTC回调，两者走势出现背离。这与当前市场情况相似，历史似乎在重复。

关于未来市场走向，BTC与纳指背离的持续时间以及如何回复，可从时间和力度两个方面分析：

1. 在上轮牛市中，两者背离持续时间较短，周线上约为9周，随后恢复正相关关系。

2. 上轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点coincided with BTC日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置。

如果用历史标准衡量，当前市场还未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多K线信息。从逻辑上理解，这种特殊的共同走势可能源于以下原因：

• BTC、黄金、美股等资产价格都受到金融流动性、无风险资产收益率等因素制约。BTC作为弹性更好的资产，能在牛市初期强势拉升，大幅跑赢美股，但随后可能出现弱于美股的情况。

• 在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨。但上涨到一定程度后，上涨动力可能力竭，难以支撑全品类资产集体上涨，资产之间可能出现此长彼消的情况。

从事件因素看，近期市场受到德国政府政策和部分机构抛压的影响。无论如何解读这段走势，最终BTC在调整充分到位后，有望恢复与美股的正相关关系。