支付行业"老兵"探索稳定币新航线

2011年，时任"某支付平台"团队成员的刘鹏购买了人生第一枚比特币，带着质疑心态探究这种没有锚定标的的加密货币是否真有价值。十多年后，他又带领团队研究起稳定币，目标却是发行而非购买。

今年6月初，作为京东币链科技CEO的刘鹏接受专访时强调，稳定币与比特币、以太坊等加密货币不同，更类似于移动支付，本质上是"支付工具"。作为支付行业资深人士，刘鹏曾深度参与某知名支付产品的设计和推广，此后又在多家大型企业负责支付业务。如今，他表示感受到了与移动支付爆发前夕相似的氛围，认为支付型稳定币将成为Web3时代的新金融基建，在国际贸易等领域发挥颠覆性作用。

稳定币凭借去中心化、低成本转账、交易透明可追溯等优势，正从加密世界走向更广泛的传统金融体系。今年5月30日，香港正式将《稳定币条例》刊宪，标志着这一国际金融中心将通过牌照制度，明确规管与香港及港元相关的稳定币活动。早在去年12月，香港就宣布将实施法币稳定币发行人的发牌制；今年7月，包括京东币链在内的三间机构进入金管局推出的稳定币发行人沙盒，进行相关测试。

刘鹏透露，京东币链在沙盒中的场景测试进展顺利，计划推出分别锚定港元及其他币种的稳定币。

京东币链今年3月在香港注册成立，隶属于京东科技集团。尽管成立时间较短，但刘鹏认为，京东币链的先发优势之一是拥有从零到一的"冷启动"场景，即京东电商生态。他曾提到，若合规稳定币得以发行，京东平台上的海量商家可以在上下游结算时使用稳定币来提高效率，并在海外更灵活地管理资金。

在USDT及USDC两大美元稳定币占比超过80%的市场中，香港持牌发行人所发行的稳定币除了"合规"优势外，还需找到包括使用场景在内的其他吸引力。其中，跨境支付无疑是众多稳定币发行商发力的重点领域。同时，零售支付在提升稳定币的市场渗透度、品牌建设等方面也具积极意义。

今年8月1日起，《稳定币条例》将正式生效。全球范围内，新加坡、欧盟和美国等地相继将具支付性质的稳定币纳入监管，这个现有规模约2500亿美元的稳定币市场正变得炙手可热。

未来，合规稳定币是否会推动支付范式转变，将此前"线下至线上"的移动支付进一步推进至"线上至链上"？监管先行的香港能否借助稳定币，巩固和提升自身在国际贸易中的关键地位？多种货币挂钩稳定币共存的时代，全球支付及金融体系又将如何变化？这些问题值得我们持续关注。

京东稳定币的测试进展与未来规划

截至6月初，京东币链主要进行了港元稳定币的测试，稍后将测试其他法币稳定币。基于市场需求，预计两种稳定币会同时发行。第二阶段测试重点关注稳定币在跨境支付、投资交易和零售支付三大实际场景中的应用。

跨境支付方面，计划通过直接获客与非直接获客方式拓展用户。投资交易方面，正与全球合规交易所洽谈合作，以期将京东稳定币上线至不同地区。零售方面，将首先在京东全球售港澳站落地，用户可以率先在京东自营的电商场景中使用稳定币购物。

京东币链期望今年第四季度初获发牌照并同时推出京东稳定币。稳定币将于公链发行，任何人均可公开查阅发行量等数据。

合规稳定币的市场定位与竞争策略

作为新发行的合规稳定币，京东稳定币的目标不是在加密原生或投资交易等场景竞争，而是开拓新的"战场"，即连接传统跨境贸易结算市场。该市场拥有大量实体企业、跨境贸易参与者、支付科技公司等，他们需要安全合规、透明可审计的稳定币服务。

京东稳定币的竞争力不仅在于成本低、效率高、体验佳，还配套有稳定的托管机制、安全的清结算通道和可信的运营逻辑来保障持有者的权益。作为稳定币发行商，京东币链也乐意与跨境支付公司合作，共建稳定币生态。

稳定币在京东生态中的应用

京东生态内，全球售港澳站收单场景将率先使用京东稳定币进行支付结算。生态外，计划针对不同行业"度身定制"稳定币支付解决方案。京东稳定币将转账时效由数天降至秒级，成本至少较传统转账减少一半，链上资金周转也更快。这些优点有望吸引国际贸易参与方采用。

在供应链金融服务方面，京东币链将与具备相关资质的持牌机构探讨合作。正在梳理京东国际物流的场景，理论上，各方授权的前提下，出海的中小企业可将海外仓库订单等数据上链，并用稳定币处理支付及融资，提高整个过程的效率。

稳定币与移动支付的比较

刘鹏强调，支付型稳定币与比特币、以太坊等加密货币完全不同。稳定币和移动支付一样，本质都是支付工具，旨在通过先进技术和商业模式实现降本增效、提升用户体验，并推动普惠金融发展。

技术层面，稳定币基于去中心化的技术架构，而移动支付是中心化的；产品结构层面，稳定币比传统支付产品多了一个发行系统。因此，稳定币的监管相对复杂，需要协同全球合规落地。

稳定币与传统金融基建的融合

从To B视角看，大宗交易可能最先接纳稳定币，尤其在摩擦成本高、汇率波动大、时间长的跨境支付场景；从To C角度看，要彻底激发用户使用稳定币支付的动力，可能需要像某知名支付平台中的红包功能那样的现象级产品和应用。

香港稳定币行业生态的完善

关键是按照《稳定币条例》要求，建立一个风险为本、务实灵活的开放生态，其中监管、发行商、批发商、场景方、用户与投资者之间都需相互合作。需要把握资金结算这一突破口，从香港国际金融中心、贸易中心的角色借力，扩大在港发行的稳定币在多个地区的流通与使用度，进一步将香港打造成国际稳定币结算枢纽。

离岸人民币稳定币的可能性

在产品技术层面，发行离岸人民币稳定币与港元稳定币的差异不大。离岸人民币稳定币的潜在应用场景已经具备，如一带一路。京东币链支持并推动未来发行离岸人民币稳定币，但需要从法律合规等方面作综合考量，最终能否成行仍取决于内地监管。