PayFi：Web3支付行业的新兴力量

近期，一场备受关注的大会在香港召开，一位知名人士将就合规稳定币的全球支付新网络发表主题演讲。作为Web3领域的重要人物，他对支付领域的关注无疑令人振奋，这不仅彰显了Web3支付行业的广阔前景，也可能预示着该领域即将迎来爆发性增长。

当前，PayFi行业前景广阔但挑战重重。要想在这个领域长期发展，合规和高难度的风险管理是不可或缺的条件。从长远来看，我们需要关注监管合规的良性发展趋势。对于PayFi项目而言，除了创新玩法和加强风险管理外，选择具有合规牌照的合作伙伴至关重要。无论是稳定币还是交易平台，一旦形成合力，将会为行业带来巨大机遇。

PayFi：新概念，旧问题

资金周转效率：货币时间价值的核心

PayFi（Payment Finance）是Web3领域独有的概念，最初由一位业内知名人士提出，定义为围绕货币时间价值构建的新型金融市场。

货币时间价值意味着货币在不同时间段具有不同的价值。简单来说，就是今天的1美元通过投资、理财、借贷等方式，在未来某个时刻可能会增值。这个增值的程度直接取决于资金的周转效率、成本以及每次周转的收益。

那么，为什么需要Web3来进行支付改造？主要原因是Web2中的货币时间价值被大大削弱了，这包括成本增长、收益降低，以及获取服务的便捷程度不高。

因此，我们可以将PayFi描述为：通过区块链技术，基于支付结算场景，围绕资本周转效率、成本及收益为目的的创新金融市场。值得注意的是，PayFi主要聚焦于支付及结算，而非金融交易，其对时间价值的主要提升在于缩短资金结算时间和提高周转效率。

RWA与PayFi的比较

RWA（真实世界资产）和PayFi都属于区块链世界与现实世界交互的范畴，但二者有所不同：

• RWA侧重于将现实资产上链，提高其流动性。
• PayFi聚焦于提高现实资产交易的便捷性，并通过区块链实现未被满足的金融需求。

从需求角度来看，PayFi更具现实世界的紧迫性。它不仅反映了现实世界的迫切需求，也体现了区块链世界本身的发展瓶颈。

区块链发展瓶颈与PayFi的机遇

当前区块链世界面临叙事枯竭和流动性分割的问题。许多项目缺乏真实需求场景，自身造血能力弱。而在现实世界，国际支付结算体系效率低下，金融寡头化和不平等现象日益严重。

虽然区块链可能无法完美解决现实世界的所有问题，但它至少是目前最有希望的路径之一。这也是为什么众多Web2巨头和Web3顶流都在押注这个赛道。

PayFi生态初具雏形

广泛生态依赖于合规合作方

PayFi项目需要整合多方力量，包括：

1. 选择相对宽松的监管环境和加密友好的城市进行运营。
2. 与能提供全套合规服务的大型持牌机构合作。

以香港为例，符合这些条件的机构并不多，某些大型持牌交易平台是PayFi项目的理想合作对象。这类合作可以降低项目的协同难度，有利于快速搭建和扩大知名度。

赛道发展前景

虽然PayFi概念提出时间不长，但已经成为行业内备受关注的新叙事。多个顶级风投和公链基金已经参与其中。近期的一些行业活动也展示了PayFi赛道的项目和相关技术，旨在降低项目开发门槛。

从监管角度看，不同地区对支付业务有不同的监管框架，项目需要考虑相应的牌照要求。

总体而言，虽然PayFi赛道尚未成为主流，但行业对其的高度关注表明了这一方向的潜力。赛道雏形已经形成，未来发展值得期待。

PayFi面临的三大挑战

1. 整个链条的合规化管理：从链上到链下的全面合规是关键。
2. 技术、安全和信用风险管理：需要兼顾链上和线下的风险控制。
3. 用户进入门槛较高：当前更适合机构/高净值人群参与，未来如何降低门槛是一大挑战。

建议与前景

PayFi未来可能发展成为支付融资一体化的业务模式，结合DeFi和RWA。可以考虑与DeFi协议和合规交易平台合作，整合区块链世界的流动性，设计多样化的产品。

对于中心化合规交易平台和DeFi协议而言，PayFi也提供了留存用户资金的新途径。例如，用户可以通过某交易平台出入金，投资加密资产后，再将收益投入到以PayFi项目为底层资产的理财产品中。

从市场规模来看，整个支付领域市场规模巨大，而PayFi目前仅在传统金融忽视的长尾市场有所拓展。随着区块链世界的合规化进程，PayFi的潜在市场规模可能达到万亿级别。

未来，随着出入金障碍的消除、线上线下融合的深化以及合规进程的加速，PayFi可能成为Web3实现大规模采用的关键转折点。