以太坊储备成为美股新宠，四家明星企业业务与背后推手盘点

近期，市场对以太坊的看好情绪明显回升。从"以太坊是数字时代的石油"到 EthCC 上喊出"ETH 要涨到 1 万"的口号，以太坊的未来似乎充满希望。然而，推动 ETH 上涨的关键因素可能不在链上，而是在美国股市。

随着"比特币储备"成为美股上市公司的新趋势，以太坊储备正逐渐成为美股市场的新宠。上周，某公司宣布再次购买了 7689 枚 ETH，成为持有 ETH 储备最多的上市公司。该公司股价随后上涨近 30%。

另一家专注于比特币挖矿的公司近日也宣布启动 2.5 亿美元的 ETH 资产储备计划。该公司的股价在 1 个月内已经上涨了 16 倍，短期回报甚至超过了某些热门代币。

此外，一家美股上市的比特币挖矿公司也计划筹集 1 亿美元用于购买 ETH。消息公布后，该公司股价暴涨 110%。

还有一家公司，主营业务为比特币挖矿和以太坊质押，直接宣布全面转向以太坊并出售比特币。消息公布后，其股票盘中一度上涨约 20%。

这四家企业是近期美股积极拥抱以太坊叙事的缩影，也成为了资本市场的焦点。投机资金的注意力有限，市场往往难以记住更多后来者，因此这些公司争相发布公告，目的是确立明确的立场和市场定位。

业务各不相同，但都寻求扭亏为盈

这四家公司在业务上各有特色，但都面临着扭亏为盈的压力。

从博彩到以太坊储备

第一家公司主营在线体育博彩，并与体育媒体公司合作开发策略和创新解决方案。然而，2024 年该公司营收仅 366 万美元，同比下降 26%。公司通过出售部分业务才勉强实现盈利。

在转型前，该公司市值约 1000 万美元，股价接近退市线，股东权益不足 250 万美元，面临合规压力。其传统业务增长有限，难以在竞争激烈的博彩行业中突围。

2025 年 5 月，公司通过 4.25 亿美元私募大规模购入 ETH，目前持有 205,634 枚 ETH。这使其成为全球最大的公开交易 ETH 持有者之一。

公开资料显示，该公司超过 95% 的 ETH 都部署在流动性质押协议中，目前已获得 322 个 ETH 的质押奖励。

质押产生的现金流确实能对优化资产负债表产生积极影响，但更重要的是，这一策略不仅改善了财务结构，还让公司从一家濒临退市的小公司转变为资本市场追捧的"加密概念股"。

在主营业务遇到瓶颈和以太坊 ETF 热潮的大背景下，该公司的转型更像是一场豪赌。高 ETH 占比也使其极易受到币价波动的影响，毕竟 ETH 的价格波动比 BTC 更为剧烈。

从比特币矿场到以太坊金库

第二家公司原本是一家比特币挖矿公司，利用浸没式冷却技术在德克萨斯和特立尼达的矿场开采加密货币。

通过自有挖矿和托管第三方设备，公司产生比特币收入。2025 年第一季度，公司营收 331 万美元，但高能耗和低利润率（2024 年净亏损 329 万美元）使其经营困难。在转型前，公司市值仅 2600 万美元，其挖矿业务受制于高成本和激烈竞争，增长空间有限。

6 月 30 日，公司宣布私募募资，计划购入约 95,000 枚 ETH，但实际持有量尚未披露。消息公布后，公司股价从 4.50 美元飙升至 111.50 美元，6 月以来暴涨 3000%。

同时，股价上涨也推高了公司的市值，目前约为 57 亿美元。与第一家公司不同，该公司仍保留了原有的 BTC 挖矿业务，这也显示其 ETH 储备策略更像是短期叙事。

老业务新整，叙事符合业务

第三家公司与前两家不同，其储备 ETH 的策略与历史业务更为契合。

该公司专注于区块链基础设施，成立于 2014 年，是较早在纳斯达克上市的区块链企业之一。其核心业务聚焦于以太坊及其他权益证明（PoS）区块链网络的基础设施运营，主要包括运行以太坊节点和提供数据分析平台，为 DeFi 和企业提供质押和数据服务。

然而，该公司的财务表现同样不佳。2024 年，公司营收约 260 万美元，同比下降 12%，主要是由于节点运营成本高企和市场竞争加剧。净亏损达 580 万美元，陷入高投入低回报的财务困境。

该公司自 2021 年起持有 ETH 并运行验证者节点，积累了 14,600 枚 ETH，远早于前述两家上市公司的 ETH 储备计划。今年 6-7 月，公司加速 ETH 积累，通过某 DeFi 借贷平台和传统融资方式增持，并于 7 月 8 日发布公告，计划开展 1 亿美元的募资计划进一步扩大 ETH 持仓。

客观来说，增持 ETH 可以增强公司主营业务中验证者节点的质押能力，提升 gas 费用收入和市场竞争力。市场也相当认可这一策略，公告发布后公司股价单日暴涨超 100%，从 2.50 美元升至 5.25 美元。

全面转向以太坊

第四家公司是一家总部位于美国纽约的区块链技术公司，成立于 2015 年，最初专注于比特币（BTC）挖矿，2022 年起逐步布局以太坊质押（staking）基础设施，另外还有 GPU 云算力和资管服务等业务。

同样，该公司在财务上也陷入亏损。财报显示 2025 年第一季度，营收 2510 万美元，会计口径调整后其亏损在 4450 万美元左右。

2025 年 7 月，公司通过 1.72 亿美元公募和出售 280 枚 BTC，增持 ETH 至 100,603 枚（约 2.64 亿美元），ETH 占资产 60%，使其成为持有 ETH 数量仅次于第一家公司的上市公司。

这四家公司都有财务状况不佳、市值低的共同特点，与加密市场某些没有收入的低市值项目类似，在获得叙事和关注后股价快速上涨。

转型背后的关键推手

人脉和资源是连接加密叙事与传统资本市场的关键。从币圈大佬到投行巨头，这四家公司背后都有不同的关键人物。

第一家公司：以太坊联创和他的加密圈朋友

该公司从濒临退市到成为 ETH 最大持有者，背后离不开某以太坊联合创始人的操盘。

作为某以太坊基础设施公司的创始人兼 CEO，这位联合创始人掌管着以太坊生态中的重要基建，包括某知名钱包和处理超 50% 以太坊交易的基础设施。

2025 年 5 月，他加入公司董事会，担任主席，亲自推动 4.63 亿美元的融资。而这背后也与曾经投资过以太坊生态各类项目的加密 VC 们有着紧密的联系。

他自己的公司领投了 4.25 亿美元的私募，联合多家知名 DeFi 投资机构和以太坊早期投资者共同入局。

尽管有社区质疑这是以太坊基金会的阴谋，但这位联合创始人的人脉和其公司的资源，无疑让该公司有成为以太坊华尔街化先锋的能力。

第二家公司：华尔街策略师与硅谷 VC 的联动

某华尔街知名策略师、某投资公司联合创始人，以精准预测闻名，是该公司 ETH 储备战略的幕后推手。

这位策略师自 2017 年起就看好比特币，2024 年预测 ETH 将达 5000-6000 美元，2025 年 6 月出任公司董事会主席。

他在采访中提到押注以太坊的原因与稳定币的发展有关，认为稳定币是加密世界的 ChatGPT，已经进入主流，是华尔街尝试"股权化"代币的证据。

同时他表示，该公司将成为"以太坊的 MicroStrategy"。

在这位策略师提出的 2.5 亿美金募资计划中，我们看到了知名硅谷 VC 的身影，该 VC 由某知名投资人创立，曾投资过多个成功项目，2021 年起也开始重仓加密，包括以太坊和其他公链。

此外，多家知名加密原生机构也参与其中。

第三家公司：CEO 曾是某交易所顾问

该公司 CEO 是 ETH 储备战略的掌舵人，他也有从华尔街到币圈的跨界经历。

这位 CEO 曾任某大型投行资本市场主管，2017-2018 年担任某加密交易所战略顾问，优化某稳定币在以太坊网络的交易流程，2021 年加入公司。

他在采访中称以太坊为"重塑金融体系的蓝筹资产"，强调其在稳定币和 DeFi 应用中具有巨大潜力。传统金融背景和加密经验为公司的转型提供了更多的可信度，其"蓝筹资产"的言论也迎合了重振以太坊的叙事。

2025 年 6 月，公司通过公开募股筹集 1.72 亿美元购入 ETH；主要资方包括某大型资产管理公司和投行承销商，而后者曾多次为公司提供融资支持，2025 年重申公司为"买入"评级，目标价 5-7 美元。

第四家公司：活用 DeFi 借贷购入 ETH

与前面三位相比，该公司 CEO 相对低调。

不过他也是位加密行业老兵，其区块链经验始于 2011 年比特币投资，2014 年转向以太坊，2016 年推动公司成为首家纳斯达克区块链企业。

2025 年 6 月，他主导了公司通过某 DeFi 借贷平台借贷 250 万美元购入 1000 枚