进入7月末，比特币市场面临多重压力，导致价格出现明显下跌。分析显示，此轮下跌主要源于三个关键因素的共同作用。

首先，市场流动性出现严重短缺。自7月中旬开始，流动性库存比例急剧下降，降至近三个月的最低水平。这导致市场变得异常脆弱，难以有效消化卖单压力，最终引发价格下跌。

其次，ETF需求呈现不稳定状态。资金流入波动剧烈，且缺乏其他替代性需求来填补空缺，这严重削弱了比特币价格的支撑力。

最后，智能地址的积累速度缓慢且规模有限。在市场整体疲软的情况下，这种有限的积累未能为比特币价格提供足够的支撑力。

综合来看，流动性危机与需求不足使比特币市场陷入了脆弱状态。在这种情况下，价格承受着巨大的下行压力。这一局面也凸显了加密货币市场的复杂性和波动性，投资者需要密切关注各种影响因素，谨慎评估市场风险。