双节期间市场疲软，明年Q1或迎来上涨行情 | 加密市场周报

市场概览

本周加密市场在圣诞节假期影响下呈现下跌趋势，市场情绪指数虽从7%微升至10%，但仍处于极度恐慌区间。值得注意的是，尽管整体市场疲软，以美国市场为主的USDC仍实现1.91%的增长，表明机构资金持续入场，为市场注入一定信心。

DeFi板块本周TVL小幅下跌0.37%至527亿美元，但机枪池等稳定币收益项目表现亮眼。稳定币的总体供应量一直保持增长态势，表明尽管市场回调，但基础流动性仍在持续流入，机枪池等稳定收益项目受到追捧。

AI Agent赛道持续获得市场高度关注，总规模已达109亿美元。特别是结合TEE技术的aipool模式成为市场新焦点，有望成为继"打铭文"之后的新型资产发行方式，显示出AI与区块链技术深度融合的发展趋势。

受假期影响和市场整体下跌影响，Meme币赛道本周表现低迷，投资者参与度和资金流入明显减少，市场热度暂时转向其他赛道。

公链板块展现出较强的抗跌性，其中Stacks完成sBTC重要里程碑、BOB推进BitVM Bridge开发、Taiko启动新一轮生态计划等，表明各大公链持续在技术创新和生态建设方面发力。

展望未来，市场预计在元旦假期期间可能延续低迷走势，建议投资者维持防御性配置，增加头部资产配置比例，同时可以适度参与高收益机枪池项目。长期来看，市场普遍预期2025年一季度可能迎来上涨行情，AI Agent和DeFi机枪池项目值得重点关注。

市场情绪指数分析

市场情绪指数由上周7%上升至10%，仍处于极度恐慌区间。Altcoin本周表现弱于基准指数，呈现大幅下跌态势。由于圣诞节假期原因，导致流动性急剧下降，使得市场价格波动性增加，容易出现急涨急跌现象。鉴于当前市场结构，预计Altcoin短期将与基准指数保持同步，独立行情概率较低。Altcoin处于极度恐慌区间时往往市场处于阶段性底部，随时会发生向上翻转。

总体市场走势概述

• 加密货币市场本周处于下跌趋势，情绪指数仍处于极度恐慌。

• Defi类相关加密项目表现突出，显示出市场对提高基础收益方面持续关注。

• AI Agent赛道项目本周舆情较高，显示出投资者开始积极寻找下个市场爆发点。

热点赛道

AI Agent

本周大盘处于下跌趋势，各个赛道均处于下跌状态。虽然AI Agent赛道大部分代币价格本周也处于下跌态势，但在市场中的讨论度最高。本周市场讨论较多的是aipool这种AI Agent+TEE的模式在未来Crypto中的发展和对Defi的影响。

Crypto市场每次出现周期性大涨的助推器就是出现新的资产发行方式。例如曾经的ICO、IEO、INO、IDO、打铭文等资产发行方式都快速推动了市场发展以及Crypto市场价格提升。随着AI与Crypto迅速融合，现阶段aipool成为当下热度较高的资产发行方式，也是2024年年初"打钱FI"的延续。如果aipool这种资产发行方式被市场广泛接受，那么不久将来会迎来一场由aipool模式带来的小波资产发行热潮，所以我们应该重点关注aipool类型项目。

DeFi赛道

TVL增长排名

过去一周市场项目TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的公项目，标准为3000万美元以上）：

1. Resolv：82.04%，TVL 239.01 million
2. USDX Money：74.25%，TVL 446.42 million
3. Usual：55.56%，TVL 1599.36 million
4. Hashnote：52.54%，TVL 1652.47 million
5. Spectra：51.81%，TVL 122.55 million

综上所述，我们可以看到本周TVL增长较快的项目主要集中在稳定币收益板块（机枪池）。

赛道整体表现

• 稳定币市值稳步增长：USDT从上周1451亿美元下降到1447亿美元，跌幅0.27%；USDC从上周421亿美元增长到429亿美元，增幅1.91%。可以看出虽然本周市场处于下跌趋势，但以美国市场为主的USDC还是出现增长，说明市场购买主力仍保持资金持续入场。

• 流动性逐步增加：传统市场无风险套利利率随降息持续下降，而链上Defi项目套利利率因加密货币资产价值提升而不断增加，回归Defi将是非常好的选择。

• 资金情况：Defi项目TVL从上周529亿美元下降到527亿美元，虽然连续两周出现负增长，但幅度较小，为0.37%。主要原因是本周以美国市场为首的西方市场处于圣诞节假期，无论是各代币交易量还是链上活动都有所下降，并且下周为元旦假期，预计仍不会有太大改观。所以接下来应重点关注1月份市场整体TVL变化，关注下跌趋势是否持续。

深度剖析

上涨驱动力： 本轮上涨的核心驱动因素可归纳为以下传导路径：由于近期市场处于下跌趋势，各Defi协议APY均出现下降，而稳定币收益项目通过代币/积分奖励拉高收益率，从市场整体来看，使得机枪池项目APY有明显优势。具体来看：

• 市场环境：虽处于牛市周期，但近期市场处于下跌趋势，使市场基础利率大幅下降

• 利率端：基础借贷利率抬升，反映市场对资金定价预期

• 收益端：采用稳定币收益项目收益率较其他项目扩大，吸引较多用户参与

这一传导机制强化了稳定币收益项目的价值支撑，形成良性增长动能。

潜在风险： 由于市场近期一直处于上涨趋势，投资者更多关注收益率和借贷杠杆，忽视下跌风险。本周由于圣诞节假期，造成市场流动性锐减，出现抛压后没有足够流动性承接，造成价格不断下跌，并带动市场多头合约爆仓，给投资者造成损失。这种爆仓导致的连环清算风险大大增加，致使价格进一步降低，清算更多资产。

其他赛道表现

公链

过去一周市场公链TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的公链）：

1. Stacks：16.95%，TVL 130.62 million
2. BOB：12.81%，TVL 232.55 million
3. Taiko：4.22%，TVL 413.49 million
4. Cardano：2.94%，TVL 503.44 million
5. Sei：1.23%，TVL 224.31 million

涨幅榜概况

过去一周市场代币涨幅前5名（未计入交易量过小的代币和meme币）：

1. ZEN (Horizen)：124.91%，流通市值 $556,570,852，流通率 99.99%
2. MOCA (Moca Network)：108.87%，流通市值 $557,280,321，流通率 17.41%
3. PHA (Phala Network)：105.84%，流通市值 $216,306,693，流通率 77.14%
4. AGLD (Adventure Gold)：73.77%，流通市值 $170,111,563，流通率 100.00%
5. MOVE (Movement)：66.81%，流通市值 $2,581,550,729，流通率 22.52%

Meme代币涨幅榜

1. LUNA (Luna by Virtuals)：60.21%，流通市值 $116,514,426，所属公链 Base
2. KOMA (Koma Inu)：37.49%，流通市值 $108,799,371，所属公链 BSC
3. AIXBT (aixbt by Virtuals)：30.37%，流通市值 $360,123,237，所属公链 BSC
4. SPX (SPX6900)：21.45%，流通市值 $749,449,535，所属公链 Ethereum
5. TURBO (Turbo)：20.47%，流通市值 $745,975,419，所属公链 Ethereum

本周Meme项目受市场整体下跌影响较大。由于本周处于圣诞节假期，参与市场交易用户较少，市场资金本周出现撤出，参与Meme币项目投资者明显减少，造成现阶段市场关注度和资金并不在Meme币赛道。

社交媒体热点

根据LunarCrush每日增长前五和Scopechat中AI得分前五的数据，本周（12.21-12.27）出现次数最多的题材是L1s。上榜代币情况如下（未计入交易量过小的代币和meme币）：

1. AVAX：市值154.49亿，FDV 168.94亿，流通率91.45%，周跌幅11.12%
2. VET：市值38.27亿，FDV 40.63亿，流通率94.18%，周跌幅6.43%
3. FTM：市值24.85亿，FDV 28.14亿，流通率88.31%，周跌幅22.19%
4. INJ：市值20.73亿，FDV 21.21亿，流通率97.72%，周跌幅11.37%
5. SUI：市值123.90亿，FDV 423.19亿，流通率29.27%，周跌幅5.43%
6. BNB：市值1005.30亿，FDV 1005.30亿，流通率100.00%，周跌幅0.95%
7. ALGO：市值29.31亿，FDV 29.31亿，流通率100.00%，周跌幅4.68%
8. XTZ：市值13.70亿，FDV 13.70亿，流通率100.00%，周涨幅3.19%
9. ATOM：市值25.47亿，FDV 25.48亿，流通率99.99%，周跌幅11.96%
10. CRO：市值40.98亿，FDV 45.24亿，流通率90.57%，周跌幅14.81%

根据数据分析，本周社交媒体关注度最高的是L1s项目。由于本周处于圣诞节假期，以美国为主力的市场进入假期阶段，各做市商和机构处于放假时期，造成市场流动性大幅下滑。普通投资者大部分减少链上投资活动且伴随抛售行为，造成市场发生较大幅度下跌，其中各公链跌幅较小。在整个市场普跌时，往往各公链表现较其他赛道好，投资者除了将资金买入BTC和ETH避险外，大部分还投入到各公链中。在下跌结束出现上涨时，各公链普遍先于其它项目上涨。

市场题材整体概况

按周回报率统计，SocialFi赛道表现最佳，而RWA赛道表现最差。

• SocialFi赛道：SocialFi赛道绝对主力仍是TON，占赛道市值91.07%。本周TON没有跟随大盘下跌，逆势上涨6.3%，使SocialFi赛道表现最好。本周Toncoin与GMX合作推动高频DeFi交易发展。

• RWA赛道：RWA赛道中OM、ONDO和MKR占比较大，分别为44.28%、23