xStocks是什么？简单明了地解释其机制和应用实例

Apple（苹果）和Tesla（特斯拉）等美国股票，可以在区块链上交易──这样的“用代币投资股票”新选择，正逐渐成为web3领域的全球趋势。

背景是股票、债券、房地产、美术品、贵金属、碳信用等现实资产（RWA：Real World Assets）代币化技术的进展，以及对其日益增长的关注。

例如，全球最大的资产管理公司BlackRock（黑石）将在2024年3月向美国机构推出短期利率挂钩基金“BUIDL”，该基金将在以以太坊（ETH）为首的公有链上作为安全代币发行，正式进入市场。

此外，美国股票应用的代表Robinhood（罗宾汉）也在部分地区开始了与股价挂钩的“代币型”股票交易，并正在推进提供非证券代币，着眼于DeFi（去中心化金融）等的适配。

在这样的背景下，瑞士的Backed Finance（バックトファイナンス）公司于2025年6月推出的「xStocks（エックスストックス）」提供超过60种美国股票和ETF，包括苹果、特斯拉、NVIDIA（エヌビディア），以1股=1代币的形式。

24小时365天（Kraken不提供周末交易），不受国家和时间限制，可以进行交易，作为一种新的股票投资形式备受关注。

! 来源：xStocks

除了Bybit（巴比特）和Kraken（克拉肯：未支持日本居民）等CEX（中心化交易所）外，还可以在Solana（SOL）和BNB链上的DEX（去中心化交易所）进行买卖。

在所处理的证券中，除了苹果和特斯拉等科技公司外，还包括麦当劳（MCDX）这样的生活中常见的全球品牌，投资对象的广泛性也是其魅力所在。

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— Bybit (@Bybit_Official) 2025 年 7 月 8 日

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现在，从今天开始交易“金色拱门”。

本文将为初学者清晰地解读xStocks的机制、特点、如何开始、投资优势以及注意事项。

RWA的代币化是什么 现实世界资产（RWA）本身是指股票、债券、房地产、美术品、贵金属、碳信用等有形和无形的现实资产。通过对这些资产进行代币化，可以期待DeFi市场的扩展、各资产流动性的提高以及金融交易成本的降低等各种好处。

概要：从钱包开始的全球股票投资

xStocks是将美国实际股票和ETF，如苹果和特斯拉，以1股=1代币的形式在实用区块链上再现的资产代币。用户可以通过“AAPLx：苹果股”“TSLAx：特斯拉股”等代币，实质上进行与股价挂钩的投资。

! 来源：xStocks

作为代币的支持，Backed Finance公司实际获得并信托保管对应的股票，其价值和价格与真实股票市场挂钩。

大特点是可以24小时随时进行买卖。不受美国市场营业时间的限制，周末和深夜也能进行交易。无需证券账户或美元资金，可以通过加密资产交易所、索拉纳链和BNB链上的DEX，以稳定币进行购买和出售。

证券账户和美元资金都不需要，只要有钱包就可以开始——xStocks实现了这样的“新型股票投资风格”。

xStocks的特点和机制

xStocks基于过去股票代币化的挑战，从合规、资产管理、技术基础和便利性四个方面展开了更实用的方案。

■克服监管合规的挑战

曾经，像Binance（币安）这样的大型交易所退出股票代币业务的背后，是与各国证券监管（例如：美国SEC）之间的协调难度。

对此，xStocks合法地作为根据2021年在瑞士实施的DLT法（分散型台账技术法）发行的“电子记录转移权利（Ledger-based securities）”来发行代币。

电子记录转移权利是指将股票和债券等权利以数字记录的形式保存在区块链上，并能够像加密资产一样进行交易，已被认可为具有与传统证券相同的法律地位。

以考虑到这一监管的现实方法，提供与实株1对1价格挂钩的资产代币。

■高可靠性的担保资产管理

实际的股票由美国证券公司Alpaca Securities（阿尔帕卡证券）获取，并保存在瑞士的信托机构（如InCore Bank和Maerki Baumann等）中。这样，用户所持有的代币与现货股票之间的1对1对应关系得以保障。

■确保透明性的技术基础

Chainlink（链环）的Proof of Reserve（资产背书的链上验证机制）和实时数据流使得已发行代币数与实际持股数的一致性得到透明公开。通过这个机制，任何人都可以确认代币的价值始终由实际股票背书。

■通过多链扩展提高便利性

xStocks在多个区块链上展开，包括以太坊（ETH）、索拉纳、BNB链（BNB）。这实现了交易速度的提升、手续费的优化以及与DeFi（分散型金融）生态系统的整合等便利性。

xStocks与“股票”有什么不同？

那么，xStocks与实际股票有什么不同呢？

■基于瑞士DLT法的“电子证券”框架

xStocks发行与实际存在的美国股票和ETF 1对1价格联动的代币，但这只是一种反映价格的数字资产，并非股票本身。 代币的持有者不具备作为企业股东的投票权、分红权等权利。

这个机制源于根据瑞士的DLT法发行的作为“电子记录转移权利（电子证券）”的代币。

提供xStocks的Backed Finance在其官方网站上作如下说明。

• “对于每个铸造的代币，Backed 购买基础资产 (1‑to‑1)，并通过持牌保管人持有。”

（针对每个发行的代币，Backed将实际股票以1对1的比例购买，并由持有许可证的保管机构进行保管）

• “在符合瑞士DLT法案的合规监管框架内运营。”

（在符合瑞士DLT法的合法监管框架下运营）

因此，xStocks是可以像“股票一样交易的代币”，但在法律上被视为加密资产或电子证券，这一点是与传统股票投资最大的不同。

在美国未获得批准——监管差异带来的使用限制

xStocks与股票的区别不仅限于持有权和制度框架。可交易的地区和监管的影响也是值得关注的点之一。

xStocks作为符合瑞士DLT法的“电子证券”合法发行，在除美国以外的许多国家均可使用。然而，由于目前尚未获得SEC（美国证券交易委员会）的批准，因此美国居民不在交易对象之内。

2025年1月，黑石集团首席执行官拉里·芬克在接受CNBC采访时表示：“我希望SEC能够迅速批准股票和债券的代币化。”他强调，通过代币化可以实现投资的民主化和成本降低。

此外，黑石在同年提供了与美国国债挂钩的代币型货币市场基金「BUIDL」。这作为符合SEC规则506(c)的证券代币，在美国也向合格投资者出售。

由此可见，虽然xStocks在美国并未提供，但在其他国家却广泛地根据各国的法律制度展开，监管环境的差异对其全球普及产生了重大影响。

Solana × 在 DeFi 中利用 xStocks

xStocks是一个在多个区块链上发行和流通代币的多链型资产代币项目。目前已在以下形式和链上展开。

• bToken （ERC-20） 格式：以太坊等（例如 bAAPL）
• sToken 格式：Solana（例如 AAPLx、TSLAx）
• BEP-20格式：BNB 区块链（2025年7月起开始支持）

在这些中，基于索拉纳链的sToken可以在Jupiter（朱庇特）和Raydium（雷迪姆）等索拉纳系DEX上进行兑换和买卖。

利用索拉纳的高速和低成本特性，实现了实时且手续费较低的股票代币交易。

此外，在Kamino Finance（卡米诺金融）中，正在推进以sToken为担保的资产管理功能的整合，预计将实现DeFi特有的高效投资策略。

支持的钱包包括Solflare（ソルフレア）和Phantom（ファントム）等，兼容Solana生态系统，实现了跨CEX和DEX的灵活资产管理。

xStocks的代币在以下交易所进行交易。

• CEX：Bybit（日本可用）、Kraken（日本不可用）等
• DEX：Jupiter、Raydium、Kamino （Solana）、PancakeSwap （BNB Chain）

自2025年6月30日在Solana上开始xStocks的sToken交易以来，链上RWA交易量持续上升。

xStocks官方也介绍了急速增长的交易量图表，并附上以下评论。

对代币化股票的需求是真实的

Solana用户和开发者社区以惊人的速度采用xStocks，证明了代币化股票不仅可以兼容，而且可以成为链上经济的核心。

加速。

— xStocks (@xStocksFi) 2025 年 7 月 5 日

代币化的股票需求是真实的。

由用户和开发者组成的索拉纳社区正在以惊人的速度采用xStocks，证明了代币化的股票不仅是兼容的，还可能成为链上经济的中心。

这种动向正在推动利用sToken进行资产管理和担保使用，以及利用价格波动进行交易等在DeFi中新的股票利用模式的扩展。

xStocks的购买方法：利用CEX、DEX和钱包获取代币的指南

xStocks的代币可以在CEX和DEX两者中购买。请选择适合您投资风格的方法。

在CEX上的购买（例如：Gate）

在Bybit上，可以直接以USDT计价的现货交易对（例如：bAAPL/USDT）购买与苹果股票挂钩的bAAPL代币等。

Bybit在全球市场上得到广泛使用，交易环境和安全体系的强化也在不断推进。

另一方面，Bybit在2021年5月收到了日本金融厅的警告，因其被指控“未注册进行加密资产交换业务”，目前在日本仍处于未注册状态。因此，居住在日本的用户使用该平台可能面临法律风险。在使用时，需要事先确认监管状况，并自行判断。

在DEX上购买（Solana链）

在索拉纳上发行的 sToken 可以通过 Phantom（法antom）钱包等进行购买。钱包的 "Swap" 功能与 Jupiter（朱比特）等索拉纳系去中心化交易所（DEX）联动，可以在钱包内轻松进行交换操作。

购买xStocks代币可以使用SOL或USDC。

这里将介绍通过以下步骤在Phantom钱包中购买xStocks代币的方法。

1, 钱包设置

2, 在SBI VC交易所购买SOL（USDC）并转移到钱包

3，使用 Phantom 钱包将 SOL （USDC） 兑换成 xStosks 代币

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1, 钱包设置

要在DEX上购买xStocks代币，您需要一个支持Solana的钱包。最推荐的是Phantom钱包。

如何创建 Phantom 钱包 （PC）

我们将指导您创建Phantom Wallet的新账户。对于第一次创建钱包的人来说，这是第一步。

1. PC版：将Phantom插件到浏览器中

①访问Phantom官方网站，选择适用于浏览器的软件。

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