稳定币基础设施之争：巨头纷纷布局自研区块链

稳定币基础设施之争在这个炎热的夏季已经全面展开。目前，多家行业巨头已经开始着手自主研发区块链，意图将单纯的链上支付工具升级为企业级金融基础设施。在这场新的竞争中，支付体验、流动性和合规优势等方面将成为各方角力的关键因素。

Circle即将推出新型区块链平台

近日，Circle公布了其上市后的首份财务报告。尽管由于IPO相关的非现金费用影响导致出现超4.8亿美元的净亏损，但Circle凭借其合规优势和生态补贴策略，展现出了稳健的增长态势。公司营收同比增长53%，USDC年度流通量更是激增90%。

随着美国稳定币相关法案的正式落地，稳定币发展迎来了历史性转折点，增长空间显著扩大。同时，随着更多传统金融机构的加入，市场竞争进一步加剧。在这种背景下，Circle将目光瞄准了稳定币支付基础设施，力求拓展多元化收入渠道。

在财报发布当晚，Circle重磅宣布即将推出专为稳定币原生应用打造的开放式区块链平台Arc。该平台旨在打造一个兼顾效率、合规性和开发者友好性的区块链系统，以满足企业级金融的严格需求。

Circle的首席执行官表示："Arc是我们构建互联网金融系统全栈平台的关键时刻。它将稳定币的稳定性与区块链的开放性结合，为企业、开发者和金融机构提供了一个可信、高效的平台，助力全球经济进入可编程货币时代。"

Arc定位为全球金融创新的操作系统，支持跨境支付、链上信贷、资本市场结算等核心应用，同时为机器、系统和AI代理提供安全、自动化的链上交易能力，支持复杂金融场景，如实时资本管理、供应链金融和自动化国库操作。

据官方介绍，Arc构建于高性能共识引擎之上，由4至20个受监管、地理分布的知名机构担任验证者，实现了亚秒级交易最终确认，极大提升了交易速度与效率，满足了高价值金融场景的需求。作为一条兼容EVM的区块链，Arc让开发者能够快速利用现有生态和工具，构建并部署多样化的稳定币金融产品。在共识设计上，Arc采用了联盟链架构，这种有准入门槛安全可控的节点无疑是监管所推崇的。

Arc以USDC作为原生Gas，并采用动态费用市场，提供低且可预测的美元计价费用，解决了企业不愿持有波动性加密资产支付Gas费的痛点。除了USDC，Arc还计划支持其他稳定币或代币化资产支付Gas费用，降低多币种市场的使用门槛。同时，Arc内置机构级报价系统的外汇引擎，实现稳定币之间的即时、全天候结算和价格发现。此外，Arc还提供可选隐私保护，帮助企业合规处理敏感数据，满足监管和合规需求，并深度整合了Circle全线产品，构建稳定币金融枢纽。

Arc的私有测试网预计将在未来几周上线，公开测试网计划于今年秋季启动，主网Beta则预计于2026年正式发布。

多家机构同场竞技，稳定币专用链成新趋势

在稳定币领域，Circle并非第一家尝试自主开发区块链的发行方。

作为全球最大的稳定币发行商，另一家公司早已先行一步，率先推出两个专门为稳定币优化的区块链平台，旨在通过零费用交易、高吞吐量和专门的稳定币基础设施，加速其稳定币在全球的支付和清算应用。

其中一个平台在定位上与Circle的Arc相似，都是面向机构的、兼容EVM的稳定币专用区块链，都希望在跨境支付、结算、合规场景中取代通用型公链的位置，但两者在费用结构、目标市场、合规性、透明度和技术架构等方面存在着显著差异。

比如，在费用与Gas机制上，一方以其稳定币作为原生Gas代币，P2P转账零费用，并支持以美元计价的智能合约。这种设计既照顾零售用户，也方便机构处理跨境结算和链上微支付；而Arc则支持多种稳定币作为Gas代币，并深度整合了自家的外汇服务、跨链协议及其他功能，更适合需要多币种、跨境无缝流动性的机构。

在合规与透明度方面，Arc背靠Circle的美国注册和IPO合规背景，USDC储备100%由现金与美国国债支持，并由四大会计师事务所每月审计，符合多国监管框架。这种全透明+高合规是机构最爱的"安全垫"，但也意味着高成本、低利润率；而另一方则依托其市场统治力，储备中有更多高收益但高风险资产，信息披露不及USDC透明，这让其在合规严格市场的渗透力受限，却能保持更高盈利能力。

在项目进度与资本支持上，竞争对手已上线测试网，并完成了种子轮融资；Arc则尚未进入测试网阶段，但USDC背后是多家重量级机构的资源与信用背书。

而这场稳定币公链之争，并不只是加密原生公司的游戏。近期，一家金融科技巨头也被曝出正在联手加密风投公司合作开发一条专注于支付的区块链。该链将兼容以太坊编程语言，定位于高效、低摩擦的支付结算网络。虽然该项目仍处于隐秘研发阶段，团队规模较小，但公司的配套动作显示其野心，包括大额收购稳定币基础设施公司以及加密钱包开发商。这意味着该公司正在构建从发行、托管到结算的全栈式加密支付基础设施。

这种稳定币专用链热潮或将迎来更多参与方。在此之前，稳定币主要依附于以太坊、Tron等公链，缺乏为支付、清算、合规等场景量身打造的底层网络。如今，随着稳定币进入主流金融市场，并承担更大规模的跨境支付与金融结算职能，更多机构下场自研链将成为趋势。不过，从零构建区块链意味着要直面技术安全、生态冷启动、经济激励、监管合规等多重挑战，投入巨大且风险集中。相比之下，基于成熟公链构建二层网络虽然自主性略低，却能继承现有安全性与流动性、迅速接入开发者与用户生态，或许会成为一些机构更高效、低风险的折中选择。