Circle与USDC:构建价值互联网的新纪元

2025年8月12日美股盘前，稳定币发行商Circle公布上市后首份财报。截至6月30日，USDC流通量达613亿美元,同比增长90%。受益于USDC流通量增长,营收和储备收入达6.58亿美元,同比增长53%。财报显示Circle净亏损4.82亿美元,主要源于IPO相关的非现金支出。财报公布后,Circle股价盘前大涨近14%。

7月31日,某加密货币交易平台发布二季度财报,利润暴增至14亿美元,远超去年同期3600万美元,但主要得益于对Circle投资收益。然而,核心业务表现疲软,收入未达预期,导致次日股价大跌超16%,并拖累Circle股价下跌超8%。

Circle与该交易平台的合作是加密货币领域最引人注目的战略联盟之一。如果将USDC比作圆,两家公司可比作圆规的两只脚,通过精心设计的商业架构,在USDC生态系统中形成了独特的共生关系。

Circle的发展历程

2013年,Jeremy Allaire在波士顿成立Circle,推出比特币支付产品"Circle Pay"。2018年,Circle与某交易平台共同成立Centre Consortium,合作推出USDC稳定币。2019年,Circle关闭其他业务线,专注Centre Consortium运营。

2023年3月,Circle部分储备银行倒闭,导致USDC短暂脱钩。8月,Circle与合作方重组关系:Centre Consortium解散,Circle成为USDC全资发行方,合作方成为战略投资者并保留收益分配协议。

2025年6月5日,Circle在纽交所上市,发行价31美元。上市首日股价大涨,23日达298美元高点,涨幅近十倍,市值超储备资产价值。这是自2021年以来规模最大的加密货币公司上市,也是稳定币发行商首次大型IPO。

Circle在USDC生态系统中负责发行和合规,合作方则提供分销渠道和流动性支持。Circle已获得纽约BitLicense等46个州MTL牌照,是首家获欧盟MiCA合规牌照的稳定币发行商,还获得新加坡MAS批准。部分国家虽未颁发牌照,但承认USDC合法性,如泰国、阿根廷等。

Circle的未来战略:CPN

Circle正构建以稳定币为基础的价值互联网,以Circle Payments Network(CPN)替代SWIFT等传统全球支付系统。CPN连接全球银行、支付服务商等机构,以USDC为核心,打造实时全球结算系统,具有低成本和全球可接入性。

Circle作为CPN主要治理和标准制定机构及网络运营商,正建立新的平台和生态系统,为全球经济各方创造价值。CPN将惠及:

1. 企业:优化资金管理,减少融资依赖
2. 个人:提供更快捷、低成本的支付服务
3. 生态构建者:开发创新支付用例,释放稳定币支付潜力

多家企业已加入CPN,如Nubank、Chipper Cash、某全球支付服务商、某美国支付巨头等。

合规挑战:香港《稳定币条例》

2025年8月1日,香港《稳定币条例》生效,KYC实名验证要求引发争议。条例要求验证用户身份、保留数据,禁止为匿名用户服务,可能限制与DeFi协议直接交互。这与Circle的USDC在流通阶段的做法有所不同。

香港监管更注重稳定币流通阶段的监管权控制。这可能限制普通用户使用香港合规稳定币,同时也影响Circle在香港获取合规牌照。

香港稳定币的优势可能在于特定合规场景,如与港交所合作购买证券化代币等需严格KYC的资产交易。在跨境支付网络中,香港稳定币可能面临市场接受度和使用限制等挑战。

结语

Circle和其合作伙伴围绕USDC形成共生关系,Circle专注发行,合作方提供分销和流动性。Circle未来战略聚焦CPN,以替代传统全球支付系统。新兴监管政策如香港《稳定币条例》可能带来挑战,但也为创新留下空间。未来稳定币支付领域或将诞生新的支付巨头,重新定义数字金融格局。