RWA: 真实世界资产的崛起之路

1. RWA概念与发展

RWA全称Real World Assets，指在区块链或Web3生态中以数字化、代币化方式表示和交易的现实世界资产。这些资产包括房地产、商品、债券、股票、艺术品、贵金属、知识产权等。RWA的核心理念是通过区块链技术，将传统金融资产引入去中心化金融(DeFi)生态，实现更高效、透明、安全的资产管理和交易。

RWA的意义在于将现实世界中难以流动的资产通过区块链技术实现流动性，并参与DeFi生态中的借贷、质押、交易等操作。这种连接现实资产与区块链世界的方式，正成为Web3生态的重要发展方向。

RWA的特殊之处在于它既需要智能合约的链上技术支持，也需要现实社会法律对底层资产的保护。代币化过程不仅仅是在区块链上发行代币，还包括底层资产的购买与托管、建立代币与资产间的法律关联框架等复杂流程。

RWA的发展历程可分为三个阶段:

1. 早期探索阶段(2017-2019年):概念萌芽，一些项目开始探索证券代币化、商品代币化等。

2. 初步发展阶段(2020-2022年):更多项目引入RWA，如Centrifuge、MakerDAO等。传统金融机构也开始关注和布局。

3. 快速扩展阶段(2023年至今):大型资产管理公司尝试代币化管理部分资产组合，监管机构也开始介入制定相关框架。

2. RWA主要应用领域

RWA在多个领域展现了应用潜力:

房地产行业

房地产代币化可提高资产流动性,降低个人投资风险。代表项目包括:

• Tangible:实物资产代币化
• Landshare:小额投资者参与房地产市场
• PropChain:全球房地产投资平台
• RealT、RealtyX:美国房产部分所有权代币化

法币到稳定币

稳定币如USDT、USDC等将法定货币价值引入区块链,为加密市场提供低波动性资产。但也面临监管、抵押物、流动性等风险。

借贷市场

RWA扩大了可质押资产范围,为企业带来更多融资渠道,也让普通投资者可投资企业获取收益。

债券和证券

需要与现实法规接轨。代表项目:

• Maple Finance:链上创建和管理贷款池
• Securitize:代币化证券发行和管理服务
• Ondo Finance:代币化短期国债基金

3. RWA市场规模

RWA市场在2023年5月迎来爆发。截至目前:

• RWA相关TVL达63亿美元,同比增长6000%
• 资产持有者62487人,资产发行方99个
• 稳定币总价值1690亿美元
• 预计2030年总市值可达16万亿美元

4. RWA生态主要项目

Centrifuge

链上代币化现实资产平台,联合DeFi借贷协议与现实借款方,实现资产流通。

• 融资3080万美元
• 已为1514份资产代币化,融资总额636M美元
• 核心架构:Centrifuge Chain、Tinlake协议、链上NAV计算、分层投资结构

ONDO Finance

机构级金融协议,专注美债代币化。

• 融资3400万美元
• TVL 538.97m美元,RWA赛道排名第三
• 主要产品:USDY(美元收益代币)、OUSG(短期美国国债)

BlackRock BUIDL

贝莱德与Securitize推出的以太坊首个代币化基金。

• 投资现金等价物,如短期美国国债
• TVL稳定在502.41m美元,RWA TVL排名第四
• 监管合规性较好

5. 总结

RWA旨在实现现实资产与链上资产互通,模糊DeFi与传统金融边界。主要涉及证券、房地产、信用借贷、稳定币等领域。相比其他赛道,RWA面临更严格的监管要求。虽前景广阔,投资时仍需谨慎应对潜在风险。