ترميز الأصول الأسهم القانونية المخاطر تبرز حقوق المستثمرين وجود قيود

【المنصة】ترميز الأصول والأسهم الخاصة قد تواجه بعض التحديات القانونية، حيث أن الأصول الحقيقية الناشئة (RWA) تقع في منطقة رمادية، ولا يمكن منح المحتفظين نفس الحقوق القانونية كما هو الحال مع مالكي الأصول التقليدية، وهذا هو رأي المديرين التنفيذيين في الصناعة والمحامين. قال جون مورييلو، المدير التجاري لشركة B2BROKER للتكنولوجيا المالية، إن المستثمرين يجب أن يفهموا الخصائص الأساسية لأي أدوات حقوق ملكية تم ترميزها، بما في ذلك أي تدفقات أرباح، وترتيبات مشاركة الأرباح، أو ما إذا كانت RWAs المرمزة توفر فقط زيادة في رأس المال للمحتفظين. وأوضح هذا المدير التنفيذي: "من الضروري أن نفهم أن المستثمرين لا يمتلكون أسهمًا فعلية؛ بل يمتلكون عملات مصدرة من الوسيط، وإذا زادت قيمة الأسهم المضمونة أو تم بيعها، فقد تمنحهم هذه العملات الحق في الحصول على الأرباح." لا توجد حقوق مطالبة مباشرة على أصول الشركة، ولا حقوق تصويت، ولا يمكن الحصول على معلومات مالية داخلية، "واصل مورييلو. بعد أن أعلنت منصة تداول معينة عن تقديم "الأسهم الخاصة" الخاصة بـ OpenAI وSpaceX للمستخدمين الأوروبيين، أصبح هذا التمييز المهم أكثر وضوحًا، مما دفع OpenAI لتوضيح أن هذه العملات ليست حقوق ملكية في الشركة.

"أعتقد أن هناك أسبابًا تدعو للاعتقاد بأن أحداثًا مثل حدث 'OpenAI Token' ستحدث مرة أخرى، حيث يتم تسويق الأوراق المالية المرمزة للمستثمرين الأفراد بطريقة قد تسبب ارتباكًا كبيرًا،" قال المحامي تايلر ياجمان من مكتب Ferraro للمحاماة. على الرغم من الارتباك، فإن الأسهم المرمزة تقدم حالة استخدام "ملفتة للنظر"، حيث "تدمج العديد من وظائف سوق الأوراق المالية في تقنية واحدة"، أضاف ياجمان. دعا هذا المحامي إلى وضع لوائح واضحة وشاملة لأدوات الأسهم المرمزة، والتي يمكن أن "ت democratize " فئات الأصول التي كانت غير متاحة سابقًا.

لا تعتبر المنصة التجارية الوحيدة التي تستكشف تداول الأسهم المرمزة؛ حيث انضمت المنصة إلى قائمة متزايدة من عمالقة العملات المشفرة الذين يدفعون بنشاط نحو تداول الأسهم المرمزة أو قدموا هذه الخدمات بالفعل. لقد تم تشغيل تداول الأسهم المرمزة على بعض المنصات التجارية، حيث يمكن تداول أكثر من 60 شركة مدرجة في منصتين. Centrifuge هي منصة بلوكتشين تدمج الأصول الحقيقية في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi)، وقد أعلنت عن شراكتها مع مؤشرات S&P Dow Jones لترميز مؤشر سوق الأسهم S&P 500. تسعى منصة تجارية للحصول على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتقديم خدمات تداول الأسهم المرمزة لعملائها. تحت قيادة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول أتكينز، تتبنى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية موقفاً منفتحاً تجاه طلبات الصناعة لدفع الأصول المالية المرمزة. "الترميز هو ابتكار. يجب أن تركز لجنتنا على كيفية دفع الابتكار في السوق،" قال أتكينز يوم الأربعاء.