السوق الصاعدة中的真正赢家：分析与反思

في هذه الجولة الحالية من السوق الصاعدة، قد تكون الجماعة التي تحقق أرباحًا حقيقية مختلفة عن توقعات معظم الناس. دعونا نحلل من هم أكبر المستفيدين من هذه السوق.

أولاً، فإن مؤسسات رأس المال المخاطر (VC) ليست الفائزين الرئيسيين. معظم المشاريع التي يستثمرون فيها لم تبدأ بعد في إصدار الرموز. حتى تلك الرموز ذات القيمة السوقية بالكامل (FDV) المنخفضة والتي تعاني من حجم تداول ضعيف، يبدو أن ارتفاعها ملحوظ، ولكن إذا لم تظهر موجة من السوق الصاعدة للعملات البديلة، قد تنخفض الأسعار بشكل كبير عند انتهاء فترة الإقفال.

ثانياً، فإن المستثمرين الأفراد ليسوا المجموعة الرئيسية التي تحقق الأرباح. يركز معظم المستثمرين الأفراد على المضاربة في العملات الميم، والمشاركة في المضاربة على العملات البديلة، أو إجراء تداولات العقود. على الرغم من أن القليل منهم قد حقق أرباحاً، إلا أن الاحتمالية الكلية للنجاح لا تختلف كثيراً عن اليانصيب.

إذن، من هو المستفيد الحقيقي من هذه السوق الصاعدة؟

1. حاملو البيتكوين: حقق المستثمرون الذين يحتفظون بالبيتكوين على المدى الطويل عوائد كبيرة. ارتفع السعر من حوالي 25000 دولار العام الماضي إلى حوالي 65000 دولار الآن، مما يدل على زيادة ملحوظة. من المتوقع أن تكون هناك احتمالية كبيرة لتجاوز 100000 دولار في العام المقبل، ولكن العديد من المستثمرين قد يفوتون هذه الفرصة لأنهم يشعرون أن الزيادة ليست كافية.

2. منصات التداول المركزية: كانت هذه المنصات دائمًا في قمة نظام العملات المشفرة، حيث تحقق الأرباح من الصناعة بأكملها. ومع ذلك، فإن تشغيل منصات التداول يواجه أيضًا مخاطر كبيرة، مثل الضغوط التنظيمية والتحديات القانونية، لذا فإن عوائدها العالية تتماشى مع المخاطر العالية.

3. مُصدرو العملات المستقرة ومنصات التمويل المركزي (CeFi): سجل أحد مُصدري العملات المستقرة أرباحًا صافية تصل إلى 4.7 مليار دولار في الربع الأول، متجاوزًا العديد من منصات التداول. بالإضافة إلى ذلك، تحقق بعض المؤسسات التي تقدم خدمات التمويل بالعملات المشفرة، مثل منصات الحفظ وإدارة الأصول، أرباحًا ملحوظة في صمت. تقدم هذه المؤسسات خدمات هامة للصناعة، وتكون أرباحها معقولة.

4. بعض فرق تشغيل الشبكات العامة ومشاريع التمويل اللامركزي (DeFi): تتمتع بعض منتجات DeFi المعروفة بحجم تداول ضخم، حيث تذهب معظم رسوم التداول إلى جيوب الفرق، ولا تتعلق بحاملي رموز الحوكمة. على سبيل المثال، قد تحصل إحدى فرق الشبكة العامة فقط من خلال منتج مالي اجتماعي على عشرات الملايين من الدولارات من إيرادات الرسوم. بينما حصلت شبكة عامة أخرى على أرباح ملحوظة من خلال تحويلات كبيرة يومياً من العملات المستقرة. هذه المشاريع لا تعتمد على تقديم وعود مفرطة للمستثمرين الأفراد لبيع الرموز، بل تحقق الربح من خلال تطوير أعمال حقيقية، مما يجعلها أكثر تشابهاً مع نمط الشركات التقليدية في الإنترنت، وتمثل أمل صناعة العملات المشفرة.

5. بعض المشاريع ذات القيمة السوقية العالية والتي تهدف بشكل رئيسي إلى بيع الرموز: إذا كانت قد تم إدراجها بالفعل في بورصات مركزية كبيرة، فقد حققت هذه المشاريع أرباحًا كبيرة في هذه الجولة من السوق الصاعدة. لا تحتاج إلى إيرادات فعلية للحفاظ على قيمتها المرتفعة، على سبيل المثال، فإن بعض مشاريع إثبات المعرفة الصفرية لديها عدد قليل من المستخدمين النشطين يوميًا بعد توزيع الرموز، لكن لا تزال تحافظ على قيمة سوقية تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات. هناك أيضًا بعض رموز DeFi الخاضعة لسيطرة عالية والمشاريع الخاصة بـ GameFi التي تفتقر إلى محتوى فعلي. يمكن اعتبار هذه المشاريع عوامل سلبية في الصناعة، حيث تستمر في سحب القيمة من النظام البيئي.

بصرف النظر عن ذلك، هناك بعض المجموعات مثل فرق التداول الكمي التي حققت أيضًا بعض الأرباح في السوق، ولكنها صغيرة نسبيًا.

استنادًا إلى التحليل أعلاه، يمكن للمستثمرين التفكير في بناء محفظة استثمارية مستقرة طويلة الأجل في العملات المشفرة، مع التركيز بشكل أساسي على الأصول من الفئات الأربع الأولى، وتجنب الفئة الخامسة. قد تساعد هذه الاستراتيجية في تحقيق عوائد أكثر استقرارًا خلال دورات السوق.