تحليل أداء الأسبوع الأول لصندوق استثمار متداول فوري بيتكوين

مؤخراً، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية رسمياً على 11 صندوق ETF للفوريات على البيتكوين. تمثل هذه الحدث المثير للانتباه علامة بارزة في تطوير سوق البيتكوين. ومع ذلك، لم يرتفع سعر البيتكوين بشكل كبير كما توقع السوق خلال الأسبوع الذي تلا افتتاح صندوق ETF، بل انخفض إلى حوالي 41000 دولار.

وفقًا لتحليل البيانات، اعتبارًا من 19 يناير، بلغ الحجم الإجمالي لإدارة الأصول لـ 11 صندوق ETF فوري للبيتكوين حوالي 26.975 مليار دولار. ومن بين هذه الصناديق، كانت الثلاثة الأكبر هي Grayscale (23.537 مليار دولار) و iShares Bitcoin Trust (1.199 مليار دولار) و Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (1.017 مليار دولار). ومن الجدير بالذكر أنه منذ 11 يناير، انخفض الحجم الإجمالي لإدارة الأصول لهذه الصناديق بنسبة 8.41%.

فيما يتعلق بكمية العملات المحتفظ بها، فإن 8 صناديق ETF التي أعلنت عن بياناتها تمتلك إجمالي 635.7 ألف بيتكوين. تتصدر Grayscale بكمية تبلغ حوالي 567 ألف بيتكوين، مما يمثل 89.2%. يليها iShares Bitcoin Trust (28.6 ألف بيتكوين)، وFidelity Wise Origin Bitcoin Fund (24.9 ألف بيتكوين) وBitwise Bitcoin ETF (10.2 ألف بيتكوين).

لم يكن أداء السوق بعد إدراج ETF مثاليًا. حتى 19، بلغ متوسط انخفاض 11 ETF 14.80%. كانت الأسعار تتقلب بشكل حاد، حيث بلغ متوسط تقلبات الأسعار اليومية لـ 11 ETF 5.63%، وهو أعلى من تقلب بيتكوين الذي بلغ 4.78% في نفس الفترة.

فيما يتعلق بالخصم والعلاوة، فإن 5 صناديق ETF في حالة خصم، حيث أن BRRR لديه أعلى معدل خصم بنسبة 0.51%. بينما GBTC لديه أقل معدل خصم، حوالي 0.27%. وهذا يعني أن مساحة التحكيم بناءً على معدل خصم GBTC قد انكمشت، ومن المتوقع أن يكون لتلك الأنشطة التحكيمية تأثير محدود على السوق في المستقبل.

فيما يتعلق بالتداول، كانت القيمة الإجمالية للتداول خلال الستة أيام التي تلت إدراج ETF حوالي 166.91 مليار دولار. تصدرت GBTC القائمة بحجم تداول بلغ 90.12 مليار دولار، تلتها IBIT وFBTC بحجم تداول 31.94 مليار دولار و26.49 مليار دولار على التوالي. في نفس الفترة، بلغ صافي التدفق النقدي المتراكم لـ ETF حوالي 12.08 مليار دولار، حيث بلغ صافي التدفق في اليوم الأول 6.28 مليار دولار. على الرغم من أنها أدخلت أموالاً جديدة إلى السوق، إلا أن هناك مسافة معينة لا تزال تفصلها عن دفع "سوق الثور المؤسسي" الجديد.

من الجدير بالذكر أن المستثمرين الأمريكيين لديهم نظرة متفائلة بشكل عام تجاه ETF فوري بيتكوين، بينما المستثمرين الآسيويين يتسمون بحذر نسبي.

من ناحية سوق بيتكوين بشكل عام، ظهرت في الآونة الأخيرة بعض الإشارات الإيجابية:

1. زادت قوة شراء السوق، وانخفض معدل عرض العملة المستقرة (SSR) بنحو 10.44%، مما يساعد على استيعاب الضغط البيعي المحتمل.

2. زادت نشاط معاملات بيتكوين على السلسلة، حيث ارتفع مؤشر السرعة من 0.011 في بداية العام إلى 0.022.

3. المزيد من المستثمرين يبدأون في تجميع بيتكوين، وقد ارتفع معدل تجميع الاتجاه من 0.72 إلى 0.86.

بشكل عام، على الرغم من أن أداء ETF فوري بيتكوين في الأسبوع الأول كان أقل من المتوقع، إلا أن السوق لا يزال يحتفظ بالثقة في الاتجاهات المستقبلية. مع اقتراب التخفيض الرابع المتوقع في أبريل من هذا العام، فإن العلاقة التفاعلية بين سعر بيتكوين و ETF تستحق مزيدًا من الاهتمام.