النمو السريع لـ USDe واستراتيجية تطوير Ethena Labs المستقبلية

أصبح USDe واحدًا من أكبر الدولار الرقمي في السوق خلال فترة زمنية قصيرة لا تتجاوز العام، حيث يقترب العرض الحالي من 60 مليار دولار، ويقترب من أعلى مستوى تاريخي له. لم يكن هذا الإنجاز مصادفة، بل هو نتيجة تصميم دقيق من قبل Ethena Labs وفريقها التأسيسي.

تهدف كل استراتيجية من قرارات Ethena Labs إلى بناء نظام يمكن توسيعه بشكل كبير. إنهم يقومون بإنشاء منتجات يمكن أن تمتد إلى مليارات الدولارات من خلال الحصول على سيولة من البورصات المركزية، ويستخدمون معدلات تمويل العقود الآجلة كمصدر للعائدات، وهو أحد المصادر القليلة التي يمكن أن تحافظ على تجمعات رأس المال الكبيرة مع عائدات سنوية تزيد عن 10%. بالإضافة إلى ذلك، قاموا بتصميم طريقة آمنة وموثوقة للحفظ، مما يسمح للمستثمرين الكبار بالاحتفاظ بـ USDe بثقة. في الواقع، أظهر USDe قدرة قوية على مقاومة المخاطر خلال عدة أحداث تصفية كبيرة في السوق وهجمات قراصنة.

مع نمو USDe تدريجياً ليصبح أصلًا رائدًا، بدأت فريق Ethena في التخطيط للمرحلة التالية من استراتيجية المنتج، والهدف هو توسيع حجم USDe ليصل إلى مئات المليارات، وجذب ملايين المستخدمين الجدد، وإدخال رأس المال الأصلي المشفر والخارجي الجديد. بعد الانتهاء من دمج البنية التحتية، تخطط Ethena للتركيز على أربعة مجالات رئيسية في السنوات المقبلة، لتوسيع حصتها في السوق بشكل أكبر:

1. تكامل منصات التواصل الاجتماعي: فتح سوق المليارات من المستخدمين

واحدة من أكثر المبادرات تأثيراً لشركة Ethena هي دمج USDe مباشرة في تطبيق المراسلة الفورية الذي يضم أكثر من مليار مستخدم. من خلال التعاون مع منصة بلوكتشين معروفة، قامت Ethena بنشر USDe وإصداراته الربحية بشكل أصلي في نظام محفظة هذا التطبيق الشهير.

لجذب المستخدمين، أطلقت Ethena برنامج تحفيزي لمدة 16 أسبوعًا، يتيح عائدًا سنويًا يصل إلى 18%، حيث يتم توفير جزء من الأموال من قبل الشركاء. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن توفر إيرادات البروتوكول عائدًا أساسيًا يبلغ حوالي 8%، وللمستخدمين الأوائل حتى فرصة لتحقيق عوائد ذات رقمين.

أصبح هذا العرض تجربة خالية من الاحتكاك لتوفير الدولارات اليومية للمستخدمين العاديين، خاصة في الأسواق الناشئة مثل آسيا وأفريقيا وأمريكا اللاتينية. استراتيجية Ethena بسيطة: التفاعل مع المستخدمين على المنصات التي يكونون نشطين عليها بالفعل. اليوم، يمكن للمستخدمين بسهولة الحصول على USDe، والتخزين للحصول على العوائد بنقرة واحدة، وإرسالها إلى الأصدقاء بسهولة كما لو كانوا يرسلون رسالة.

تجربة المستخدم السلسة والمألوفة هذه تقلل بشكل كبير من عتبة الدخول لتوفير العملات المشفرة، خاصة بالنسبة للمستخدمين غير الأصليين في DeFi. والأهم من ذلك، أن هذا التكامل يفتح قناة جديدة لطلب العملات المستقرة، حيث من المتوقع أن يستخدم مئات الملايين من الأشخاص USDe في التحويلات اليومية والاستهلاك والتوفير.

2. الاندماج عبر الحدود: إدخال المالية التقليدية إلى البلوك تشين

Ethena بالتعاون مع الشركاء طورت منصة بلوكتشين جديدة تهدف إلى إدخال رأس المال المالي التقليدي على السلسلة، وربط الأصول المميزة بعالم العملات المستقرة المنظمة. لقد أدخلت هذه المنصة أكثر من 2 مليار دولار من الأصول الواقعية على السلسلة، وعملائها يشمل العديد من المؤسسات المالية المعروفة.

تعتقد Ethena أن للبلوكشين حالتين طويلتين الأمد: التسوية للتداول، وطبقة تخزين ونقل العملات المستقرة والأصول المرمزة. قد تكون الأخيرة فرصة أكبر في العقد المقبل، ولدى Ethena ميزة فريدة في هذا المجال.

تهدف هذه المنصة الجديدة إلى إدخال عشرات المليارات من رأس المال المالي التقليدي إلى السلسلة، ودفع دمج الأصول المادية مع التمويل اللامركزي. تمتلك Ethena وشركاؤها ما مجموعه ما يقرب من 10 مليارات دولار من القيمة الإجمالية المقفلة / حجم إدارة الأصول، مما يجعل هذه المنصة مرشحة لتصبح واحدة من أكبر الشبكات البلوكتشينية.

لقد تعهدت العديد من البروتوكولات الشهيرة بالفعل بتقديم الدعم من خلال بناء وتوزيع منتجات DeFi على مستوى المؤسسات على هذه المنصة. ستعمل هذه المنصة على شبكة من المدققين المؤمنين من خلال رمز الحوكمة الخاص بـ Ethena، حيث يجب على المدققين رهن الرموز المقابلة. يمكن للجهات المشغلة والمفوضين كسب رسوم البروتوكول والمكافآت البيئية، مما يخلق رابطًا مباشرًا بين حجم التداول المؤسسي وزيادة قيمة حاملي الرموز.

3. دمج DeFi يدفع الارتفاع

أساس Ethena هو التمويل اللامركزي، وقد أصبح في العام الماضي جزءًا عميقًا من نظام DeFi البيئي. أصبحت التكامل مع العديد من بروتوكولات DeFi المعروفة المحرك الرئيسي لزيادة الطلب والعرض على USDe.

كانت آخر زيادة كبيرة في Ethena في نوفمبر 2024، وكانت مدفوعة تقريبًا بعمليتين تكامل DeFi: تقديم أكثر من 1.2 مليار دولار من sUSDe إلى منصة إقراض معينة، بالإضافة إلى ذروة استخدام أكثر من 2.3 مليار دولار لبروتوكول DeFi آخر.

لم يتباطأ هذا الزخم. في غضون شهر واحد، تمكنت منصة إقراض معينة من زيادة حجم التداول لـ USDe بأكثر من 1.5 مليار دولار من خلال دمج رموز بروتوكول DeFi آخر، وبلغت العائدات حوالي 8 ٪.

4. تبني البورصات: فرصة البورصات المركزية بقيمة 600 مليار دولار

الرافعة الرئيسية الأخرى لتوسع Ethena هي البورصات المركزية (CEX). كانت الخطوة الأولى الكبيرة لها هي دمجها مع بورصة معروفة، مما يجعل USDe مؤهلاً كضمان للهامش، وكانت النتائج المبكرة ملحوظة.

سيتم إطلاق هذا التكامل في مايو 2024، مما يسمح للمتداولين باستخدام USDe كضمان وكسب الأرباح أثناء التداول. على عكس العملات المستقرة الرئيسية الأخرى، يبلغ متوسط ​​معدل الفائدة السنوي لـ USDe 11%، ويتم دفعه يوميًا. يحتاج المستخدمون فقط إلى الاحتفاظ بـ USDe كضمان، لتغطية رسوم التداول أو تكاليف معدل الأموال عند الشراء.

في غضون بضعة أشهر فقط، ارتفع رصيد USDe على هذه المنصة إلى أكثر من 700 مليون دولار، متجاوزًا USDC على المنصة، واحتل حصة مهمة في سوق العملات المستقرة. هذه النجاح يوفر نموذجًا لباقي البورصات الرئيسية لتكرار هذا النموذج.

تمتلك بورصات التداول المركزية الرئيسية أكثر من 60 مليار دولار من العملات المستقرة، لكن حاليًا تشكل USDe حوالي 1% منها فقط. إذا استطاعت أن تصل إلى حصة مماثلة في بورصات أخرى (10%)، فإن هذا بمفرده قد يحرر 5 إلى 6 مليارات دولار من إمدادات USDe الجديدة.

لدعم هذه المبادرة، تعاونت Ethena مع العديد من المؤسسات لإطلاق نظام إثبات الاحتياطي في الوقت الحقيقي، والذي يتحقق علنًا من وضع احتياطي USDe. تهدف هذه الخطوة إلى توفير ثقة إضافية للبورصات والمستخدمين، حتى في فترات تقلبات السوق، لضمان قدرة USDe على السداد وارتباطه بالدولار.

الخاتمة

مع كل تقدم في خارطة طريق Ethena لعام 2025، بالإضافة إلى تكامل DeFi الحالي، أصبحت Ethena تدريجياً أداة رئيسية لدفع دمج التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي والتمويل المركزي. تعمل تكاملات منصات التواصل الاجتماعي ومنصات blockchain الجديدة على جذب مستخدمين جدد ورؤوس أموال من الأفراد ومن مجال التمويل التقليدي إلى مجال التشفير، بينما تساعد منصات DeFi والبورصات المركزية USDe في أن تصبح الأصول المرهونة المرجعية في الصناعة. ستؤسس هذه السلسلة من المبادرات الاستراتيجية أساسًا قويًا للتطوير طويل الأجل لـ Ethena.