مراجعة Hyperliquid: وليمة الطيور مع تحديات داخل السلسلة

واحد، وليمة الغربان

في 26 مارس، تعرض مشروع Dex Hyperliquid لحدث أمني كبير للمرة الرابعة، وهو أيضًا الأزمة الأكثر خطورة منذ تأسيس المشروع. كانت طريقة الهجوم مشابهة لحدث الشراء الطويل لـ ETH بمعدل 50 مرة، لكنها كانت أكثر دقة وشراسة.

استغل المهاجمون رمز الميم منخفض السيولة JELLY ك"متفجرات". في الساعة التاسعة مساءً، أودع المهاجم 3.5 مليون USDC كضمان، وفتح صفقة بيع قصيرة بقيمة 4.08 مليون دولار من JELLY، مع وصول نسبة الرفع إلى الحد الأقصى للمنصة. في نفس الوقت، قام عنوان يحمل كمية كبيرة من JELLY بعمليات بيع متزامنة في السوق الفوري، مما أدى إلى انهيار سعر الرمز، مما جعل الصفقة القصيرة تحقق أرباحاً.

ظهرت نقطة التحول الرئيسية في مرحلة سحب الهامش: قام المهاجم بسحب 2.76 مليون USDC بسرعة، مما أدى إلى نقص في الهامش المتبقي لمراكز البيع المكشوف، مما أدى إلى تفعيل تصفية Hyperliquid التلقائية. اضطرت خزينة التأمين الخاصة بالمنصة HLP للاستحواذ على هذه المراكز الكبيرة من مبيعات JELLY المكشوفة. بعد ذلك، قام المهاجم بإجراء عكسي، حيث قام بشراء كميات كبيرة من JELLY خلال ساعة واحدة، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار لعدة أضعاف، وتجاوزت خسائر HLP 10.5 مليون دولار.

تدخلت بعض تبادل العملات المركزية بسرعة في هذا الأمر. أطلقت منصتان رئيسيتان عقد JELLY الدائم في غضون ساعة بعد وقوع الهجوم، مما أثار الشكوك حول أنها قد تزيد من أسعار الرموز، وتضخم خسائر HLP.

في النهاية، صوتت لجنة المدققين في Hyperliquid لإزالة عقد JELLY الدائم، وتم تحديد سعر الإغلاق بسعر فتح المهاجم، مما أدى إلى تحقيق HLP لأرباح طفيفة. أثار هذا القرار تساؤلات حول درجة اللامركزية في Hyperliquid.

٢. تحديات تبادل داخل السلسلة

هايبرليكيد كأحد البروتوكولات الرائدة في عقود المشتقات داخل السلسلة، تمثل 9% من حجم التداول العالمي لعقود تبادل كبير، وتتقدم بشكل كبير في Dex. ومع ذلك، فإن هذا المشروع الذي تأسس بعد انهيار تبادل كبير يتعرض بشكل متكرر للهجمات، ويواجه حدث أمان كبير تقريبًا كل شهر.

استعراض بعض الحوادث الأمنية الرئيسية في Hyperliquid:

1. ديسمبر 2024: تهديدات محتملة من القراصنة ( هجوم فاشل )
2. يناير 2025: هجوم عالي الرافعة المالية من قبل حيتان ETH، خسارة HLP حوالي 4 ملايين دولار
3. 12 مارس 2025: هجوم ثانٍ من قبل حيتان ETH
4. 26 مارس 2025: حدث JELLY

تكشف هذه الأحداث عن مشاكل Hyperliquid في آلية الهامش، وآلية HLP، وتركيز المدققين.

بالنسبة لمشروع Perp Dex، يواجه تحديات متعددة:

1. يولي المستخدمون أهمية أكبر لكفاءة رأس المال وخلفية المشروع، بدلاً من درجة اللامركزية.
2. داخل السلسلة تداول الشفافية تجعل التلاعب سهلاً
3. قد تؤدي عدم التمويل والأداء العالي إلى اتخاذ قرارات أكثر مركزية
4. نقص آلية إدارة المخاطر الديناميكية
5. مشاكل السيولة والاستقرار

ثالثاً، المخاطر الداخلية لـ Hyperliquid

من منظور السيولة، على الرغم من أن Hyperliquid يظهر أداءً ممتازًا في Dex، إلا أن نسبة الودائع من الحيتان مرتفعة، مما يمثل خطرًا محتملًا. إذا حدثت أحداث كبيرة، قد تؤدي إلى هروب الحيتان، مما يؤدي إلى نفاد السيولة.

تتميز بنية Hyperliquid بأنها Dex مزودة بـ Layer1، وتتكون من HyperEVM و HyperCore. يعتبر HyperCore محرك المطابقة الخاص بالتبادل المركزي، ويتشارك مع HyperEVM نفس طبقة الإجماع. على الرغم من أن هذا التصميم فعال، إلا أنه يحمل مخاطر محتملة، مثل عدم تناسق حالة الصفقة، وتأخير التزامن، وما إلى ذلك.

HLP(HyperliquidPool)الخزينة هي جوهر نظام Hyperliquid، وتعتمد على نظام مزدوج "داخل السلسلة دفتر الطلبات + حوض الاستراتيجيات". HLP توفر للمستخدمين عائدات، وتوفر السيولة لتداول العقود الآجلة. ومع ذلك، فإن هذا التصميم يجعل HLP هدفًا سهلًا للمهاجمين.

أربعة، الطريق طويل

على الرغم من أن Perp Dex يظهر أداءً ممتازًا من حيث العوائد وكفاءة رأس المال، إلا أنه لا يزال يواجه مشكلات الكفاءة والهشاشة الناتجة عن اللامركزية. لا يزال طريق تطوير Dex دفتر الطلبات مليئًا بالتحديات، ويحتاج إلى إيجاد توازن بين الكفاءة والأمان واللامركزية.

خمسة، الابتكار المدفوع بالطلب

نجاح DeFi لا يكمن فقط في اللامركزية، بل الأهم هو تلبية احتياجات المستخدمين التي لا يمكن تحقيقها في المالية التقليدية. تعتبر Hyperliquid كأحد ممثلي Perp Dex الناشئين، يمكن اعتبارها Dex مبنية على سلسلة مستقلة، وأيضًا يمكن اعتبارها تبادل مركزي ي加入 دفتر حسابات شفاف.

على المدى القصير، قد تحتاج Hyperliquid إلى تجاوز الصعوبات من خلال تقليص الرافعة المالية وتحسين آلية التأمين. على المدى الطويل، ينبغي أن يتبع تطوير Perp Dex مبدأ الأولوية للطلب والكفاءة، واستكشاف إمكانيات جديدة في الحوكمة وابتكار الآليات.