عملة مستقرة رقمية من جينغدونغ: من تجربة صندوق الرمال في هونغ كونغ إلى السوق العالمية

حدثت مؤخرًا بعض الأحداث البارزة في مجال العملات المستقرة الرقمية:

1. تم تمرير مشروع قانون GENIUS Act، الذي يمثل الإطار التنظيمي الشامل الأول للعملة المستقرة في الولايات المتحدة، من قبل لجنة مجلس الشيوخ في مايو 2025.
2. مجلس التشريع في هونغ كونغ يمرر رسميًا قانون تنظيم العملات المستقرة في مايو 2025.
3. دعا وانغ يونغلي، نائب محافظ بنك الصين السابق، في مايو 2025 إلى منح اهتمام أكبر لتطوير العملات المستقرة في البر الرئيسي للصين.
4. أصبحت شركة Circle، أول شركة مدرجة في مجال العملات المستقرة، مدرجة في بورصة نيويورك في 5 يونيو 2025، وارتفع سعر سهمها بنسبة 168% في اليوم الأول.

يعتقد على نطاق واسع في الصناعة أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هي امتداد لهيمنة الدولار في مجال العملات الرقمية، بينما قد تكون العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ وسيلة لتنفيذ استراتيجية دولرة اليوان. إصدار 京东 للعملات المستقرة في هونغ كونغ هو استكشاف نشط للصين في مجال العملات الرقمية.

! JD.com ينضم إلى سباق العملات المستقرة العالمي: من طيار Sandbox إلى معركة الترخيص

1. نظرة عامة على التقدم الحالي

تعمل شركة JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited التابعة لمجموعة JD بشكل نشط على دفع مشروع إصدار عملة مستقرة بالدولار الهونغ كونغي. بعد أن أعلنت هونغ كونغ في ديسمبر 2023 أنها ستقوم بالتشريع لإنشاء نظام ترخيص لعملات مستقرة، بدأت JD في هونغ كونغ بتقديم طلبات للحصول على التراخيص، وتم اختيارها في يوليو 2024 كواحدة من أول المشاركين في "صندوق إصدار العملات المستقرة". حاليًا، فإن عملة JD المستقرة في المرحلة النهائية من الاختبار في الصندوق، حيث يتم اختبار سيناريوهات الدفع عبر الحدود، وتداول الاستثمار، والاستهلاك اليومي للمستخدمين الأفراد والمؤسسات.

تواصل شركة JD مع هيئة النقد في هونغ كونغ وغيرها من الجهات التنظيمية من أجل تعزيز التوسع العالمي في أعمال العملات المستقرة. ستقوم هونغ كونغ بتطبيق "لوائح العملات المستقرة" رسميًا في 30 مايو 2025، مما يمهد الطريق لشركة JD وغيرها من الكيانات التجريبية لإصدار تراخيص رسمية. الجدول الزمني العام هو: نهاية 2023 هونغ كونغ تضع إطارًا تنظيميًا → يوليو 2024 JD تدخل في اختبار الصندوق الرملي → مايو 2025 هونغ كونغ تمرر "لوائح العملات المستقرة" → منتصف 2025 JD تكمل عدة جولات من الاختبارات للعملات المستقرة، والإصدار وشيك.

2. الأهمية الاستراتيجية

بالنسبة لجينغدونغ، يمكن أن تكون العملة المستقرة بمثابة بنية تحتية للدفع للأعمال العالمية، مما يحل نقاط الألم في التسوية عبر الحدود، ويجلب الموارد والفوائد لقطاع التكنولوجيا المالية. بالنسبة لهونغ كونغ، فإن تجربة العملة المستقرة تجذب الشركات المعروفة للمشاركة، ومن المتوقع أن تلعب دورًا رئيسيًا في الجولة الجديدة من التحولات المالية. بالنسبة للصين القارية، فإن تجربة العملة المستقرة في هونغ كونغ تقدم عينة لمراقبة الفوائد الفعلية للعملات الرقمية في التسويات التجارية والمدفوعات الاستهلاكية، وقد تؤثر على اتجاهات التنظيم والابتكار المالي الرقمي في المستقبل.

3. التنفيذ التقني

تستخدم عملة مستقرة 京东 بنية تقنية blockchain، حيث يتم إصدارها على أساس سلسلة عامة، وتربط 1:1 بالدولار الهونج كونغي. تعتمد آلية احتياطي كاملة بنسبة 100%، حيث تتكون الأصول الاحتياطية من أصول عالية السيولة، وتودع في حسابات مستقلة لدى مؤسسات مالية مرخصة. يسجل النظام من خلال العقود الذكية أو الخلفية عملية الإصدار والاسترداد، لضمان تطابق كمية الرموز على السلسلة مع الأصول الاحتياطية في الوقت الحقيقي.

في سيناريوهات الدفع عبر الحدود، تستخدم عملة مستقرة JD خصائص نقل النقاط إلى النقاط في البلوكشين لتحقيق وصول شبه فوري، وتقليل رسوم المعاملات وتكاليف الصرف. تتيح آلية العقود الذكية دمج العملة المستقرة في سيناريوهات مثل التمويل في سلسلة التوريد، مما يحقق الدفع الآلي والابتكار المالي.

4. نموذج ربح العملات المستقرة الرقمية

تشمل مصادر الربح الرئيسية:

1. ضريبة سك العملة وإيرادات الفائدة: يمكن للمصدر استثمار الاحتياطيات في أصول ذات فائدة منخفضة المخاطر لكسب فرق الفائدة.
2. رسوم المعاملات والتحويل: يتم فرض رسوم على إصدار واسترداد العملة المستقرة أو التحويلات الكبيرة.
3. عوائد القيمة المضافة لخدمات التسويات والدفع عبر الحدود: تقديم خدمات تحويل العملات، وصيانة المحفظة، وبوابة الدفع وغيرها من الأعمال ذات القيمة المضافة.
4. خدمات التمويل في سلسلة الإمداد: تقديم خدمات التمويل والتخصيم لموردي المنبع والمصب.
5. التأثيرات البيئية: تعزيز ولاء المستخدمين ومعدل الاحتفاظ، وتعزيز ترسيب البيانات، وخلق القيمة بشكل غير مباشر.

5. بيئة السياسات في هونغ كونغ

ستقوم هونغ كونغ بتمرير "قانون عملة مستقرة" في مايو 2025، لإنشاء نظام ترخيص، حيث ستكون سلطة النقد مسؤولة عن التنفيذ. تتطلب اللائحة من المُصدرين الامتثال لمتطلبات صارمة تتعلق بإدارة الأصول الاحتياطية، وواجبات الاسترداد، والامتثال للمخاطر. ستسمح هونغ كونغ فقط للجهات المرخصة المحددة ببيع عملات مستقرة مدعومة بالعملة القانونية، ولا يمكن أن تستهدف عملات مستقرة مرخصة المستثمرين الأفراد.

هونغ كونغ توجه تطوير العملات المستقرة من خلال صندوق تنظيمات، مما يسمح للمؤسسات المختارة باختبار البرامج والتواصل مع الجهات التنظيمية قبل تنفيذ نظام الترخيص. تقوم هيئة النقد بتطوير إرشادات تنظيمية تفصيلية، ومن المتوقع أن تصدر أولى تراخيص إصدار العملات المستقرة خلال العام.

6. التحليل المقارن الدولي

الولايات المتحدة: الانتقال من الدفع السوقي إلى تنفيذ إطار تنظيمي، حيث يضع قانون GENIUS أول إطار تنظيمي موحد على مستوى البلاد.

الاتحاد الأوروبي: توفر لائحة MiCA خطة تنظيمية شاملة ودقيقة، وتُعرف بأنها "معيار تنظيمي عالمي".

سنغافورة: إصدار إطار تنظيمي جديد للعملات المستقرة، ينطبق على العملات المستقرة ذات العملة الواحدة المرتبطة بالدولار السنغافوري أو عملات G10.

توافق الجهات التنظيمية في الدول: اعتبار العملات المستقرة كأداة دفع بدلاً من أصول مضاربة بحتة، ووضع منطق تنظيمي قائم على البنية التحتية المالية.

7. تحركات عمالقة الصناعة

باي بال تطلق عملة PYUSD المستقرة، مستفيدة من تقنية البلوكتشين لدمجها في شبكة الدفع الرئيسية.

استراتيجية Stripe لدمج مدفوعات العملات المستقرة مثل USDC، تسريع الخدمات العالمية، والاستحواذ على شركة Bridge لبناء بنية تحتية للعملات المستقرة.

أديان من الانتظار إلى التحضير، تعمل على الاستعداد التقني لتلبية احتياجات العملاء بشأن دفع عملة مستقرة.

تسعى عمالقة الدفع التقليدي إلى تبني العملات المستقرة، مما يسرع من اندماج العالم المالي التقليدي مع العالم المالي المشفر.

8. الخاتمة

لم يعد تطوير العملات الرقمية المستقرة مسألة "ما إذا كانت قابلة للتطبيق"، بل أصبح السؤال هو "متى ستزدهر بشكل كامل". مع وضوح التنظيمات في الدول المختلفة، فإن عصر جديد للعملات المستقرة أصبح لا يمكن وقفه. دعونا نتطلع: هل ستشهد JD (京东) ذروة جديدة من التطور من خلال الاستفادة من العملات المستقرة في هونغ كونغ؟ أم ستظهر شخصية جديدة، تنطلق من هونغ كونغ، لتكتب أسطورة جديدة للعملات الرقمية المستقرة؟