هيكل عملات مستقرة عالمية: توازن القوى بين التنظيمات ونماذج الأعمال

في ظل تزايد وضوح البيئة التنظيمية العالمية، تشهد أسواق المال جولة جديدة من حماس مفهوم العملات المستقرة. وفقًا لمنصة البيانات، شهد المؤشر المعني ارتفاعًا كبيرًا لعدة أيام متتالية في منتصف يونيو. وراء هذا المشهد المزدهر، تتشكل خلافات حول شكل البنية التحتية المالية المستقبلية. تشارك شركة التكنولوجيا الصينية العملاقة JD، من خلال إعلان علني من قيادتها، في هذه اللعبة العالمية بطريقة فريدة.

أوضحت الإدارة العليا لمجموعة JD الهدف المتمثل في التقدم بطلب للحصول على ترخيص عملة مستقرة في دول العملات الرئيسية على مستوى العالم، بهدف تقليل تكاليف المدفوعات عبر الحدود بين الشركات العالمية بنسبة 90%، وزيادة الكفاءة إلى أقل من 10 ثوانٍ. وراء هذا الإعلان، توجد خارطة طريق طموحة من حل نقاط الألم الخاصة بها إلى بناء شبكة مالية عالمية.

خطة التمويل العالمية لجينغدونغ: من المحلية إلى العالمية

تؤكد استراتيجية الأعمال الدولية لشركة JD على المحلية، بما في ذلك التجارة الإلكترونية المحلية، والبنية التحتية، والموظفين، والمشتريات، والشحن، وبيع السلع ذات العلامات التجارية فقط. هذه المنطق المحلي هو المفتاح لفهم تخطيط عملتها المستقرة.

لتكرار نموذج "京东 المحلي" في الأسواق الرئيسية العالمية، تحتاج الشركة إلى تجهيز كل عقدة بقدرات التسوية المحلية. على سبيل المثال، يتطلب التشغيل الفعال في اليابان عملة مستقرة بالين الياباني، بينما يتطلب التنفيذ في أوروبا عملة مستقرة باليورو. هذه الحاجة للتوافق الداخلي في الأعمال أدت إلى السعي للحصول على "ترخيص العملات المستقرة المحلية". الهدف الأساسي من شبكة العملات المستقرة هو إنشاء نظام مالي موحد وفعال للأعمال العالمية الموزعة.

بعد ربط شبكة تسوية B2B، الهدف التالي لجينغدونغ هو دخول سوق C-end، وتحقيق رؤية استخدام المستهلكين العالميين لعملة مستقرة جينغدونغ للدفع. التحدي الرئيسي الذي يواجه تجربة الاستهلاك عبر الحدود هو الاحتكاك التقليدي في سوق الصرف الأجنبي. يعتمد سوق العملات المستقرة حالياً بشكل كبير على عملات الدولار المستقرة، ولا يزال يتعين على المستخدمين في المناطق غير الدولارية تبادل العملات بشكل متكرر أثناء الدفع، مما يزيد من التكاليف ويقلل من الكفاءة. ستصبح نظام العملات المستقرة المتعددة المرتبطة بالعملة المحلية الذي أنشأته جينغدونغ هو المفتاح لتجاوز هذه العقبة.

تركز استراتيجية عملة مستقرة JD على الدخول مباشرة في سوق تسويات التجارة التقليدية، مع "الامتثال" كحاجز أساسي، وتركز على خدمة الشركات العالمية التي لديها احتياجات صارمة لحلول الدفع الشفافة والفعالة. تتماشى هذه الاستراتيجية بشكل كبير مع خلفية المسؤولين في الأقسام ذات الصلة بالشركة، حيث أن هذا المخضرم في الصناعة قد كرس حياته المهنية لدمج تقنية الدفع في سيناريوهات الصناعة الحقيقية.

مشروع قانون العملات المستقرة الأمريكية: لعبة القواعد والحدود الغامضة

في الوقت نفسه، تقوم الولايات المتحدة ببناء مجموعة من القواعد المختلفة. تم تمرير مشروع قانون عملة مستقرة "قانون GENIUS" مؤخرًا في مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة. ومع ذلك، هذه هي الخطوة الأولى فقط في مسيرة التنظيم. لقد تلقى مشروع القانون عددًا كبيرًا من اقتراحات التعديلات، و"حرب تفسير" حول تفاصيل القواعد قد بدأت للتو.

من بين ذلك، هناك اقتراح مثير للاهتمام على بند تعديل: الشركات المدرجة التي لا تركز على الأعمال المالية لا يُسمح لها بإصدار عملة مستقرة مدفوعة، ما لم تحصل على موافقة بالإجماع من لجنة معينة. سيكون الحق النهائي في تفسير هذا البند والقواعد التنفيذية المحددة من قبل الجهات التنظيمية المعنية في إطار تنافس شديد. إذا تم تنفيذ القيود بشكل صارم، فقد تحتاج شركات التكنولوجيا الكبرى إلى التعاون مع ناشرين مرخصين، بدلاً من إصدارها بنفسها.

منظور عالمي: الجغرافيا المالية خارج الدفع

تحدثت هذه التطورات في نموذج عمل العملات المستقرة في سياق التغيير في النظام النقدي العالمي وإعادة التفكير في الاعتماد على أنظمة الدفع الدولية التقليدية. لقد تجاوزت استراتيجية JD.com مجرد اعتبارات الكفاءة التجارية، حيث أعربت عن دعمها ودفعها لإصدار عملة مستقرة باليوان الصيني في الخارج، ولكن ما إذا كان هذا سيتحقق في النهاية يعتمد على التنظيمات ذات الصلة.

يمكن اعتبار تخطيط JD استكشافًا دوليًا لليوان مدفوعًا بقوى السوق من الأسفل إلى الأعلى. العالم يراقب عن كثب هذه اللعبة الكبرى المدفوعة باللوائح والأعمال التجارية، التي قد تحدد شكل البنية التحتية المالية من الجيل التالي.