Aave: Pilar central de las Finanzas descentralizadas y la economía on-chain

El mercado de préstamos on-chain es una parte importante de la industria de criptomonedas, y Aave, como líder en este campo, tiene una fuerte ventaja competitiva y una alta retención de usuarios. El valor de Aave está gravemente subestimado, tiene un enorme potencial de crecimiento, pero el mercado aún no ha reconocido esto adecuadamente.

Aave se lanzó en la red principal de Ethereum en enero de 2020 y ya ha entrado en su quinto año. Actualmente, Aave es el protocolo de préstamos más grande, con un total de préstamos activos que alcanza los 7500 millones de dólares, lo que es cinco veces más que el segundo lugar.

Indicadores de protocolo en continuo crecimiento, superando el pico del período anterior

Aave es uno de los pocos protocolos de Finanzas descentralizadas que ha superado los niveles del mercado alcista de 2021. Sus ingresos trimestrales han superado el pico del mercado alcista del cuarto trimestre de 2021. Es notable que, incluso durante el período de consolidación del mercado desde noviembre de 2022 hasta octubre de 2023, los ingresos de Aave han mantenido un crecimiento acelerado. Con la recuperación del mercado en el primer y segundo trimestre de 2024, Aave sigue adelante, con un crecimiento intermensual del 50-60%.

Desde principios de año, gracias al aumento de depósitos y al incremento en los precios de los activos subyacentes, el valor total bloqueado (TVL) de Aave casi se ha duplicado, recuperándose al 51% del pico del ciclo de 2021. Esto indica que Aave es más resistente en comparación con otros protocolos DeFi de primer nivel.

Un sólido desempeño en ganancias refleja una alta alineación entre el producto y el mercado

Los ingresos de Aave alcanzaron un pico en el último ciclo, coincidiendo con el momento en que múltiples plataformas de contratos inteligentes emitieron grandes cantidades de incentivos en tokens para atraer usuarios y liquidez. Esto trajo capital especulativo y niveles de apalancamiento insostenibles, lo que amplificó los números de ingresos de la mayoría de los protocolos.

Hoy en día, los incentivos de tokens de la cadena principal se han agotado, y los incentivos de tokens de Aave también han disminuido a niveles insignificantes. Esto indica que el crecimiento de indicadores en los últimos meses ha sido orgánico y sostenible, y el motor principal ha sido la recuperación de la actividad especulativa en el mercado, lo que ha elevado las tasas de préstamos y de préstamos activos.

Incluso en períodos de debilitamiento de la actividad especulativa, Aave ha demostrado su capacidad para impulsar el crecimiento fundamental. En medio de una fuerte caída en el mercado global de activos de riesgo, los ingresos de Aave se mantuvieron sólidos, gracias a su éxito en la cobranza de tarifas de liquidación durante el proceso de reembolso de préstamos. Esto prueba que Aave tiene la capacidad de resistir la volatilidad del mercado en diferentes colaterales y entornos de múltiples cadenas.

A pesar de la fuerte recuperación de los fundamentos, la relación precio-ventas de Aave sigue en su nivel más bajo en tres años.

A pesar de la fuerte recuperación de los indicadores en los últimos meses, la relación precio-ventas de Aave es de solo 17 veces, el nivel más bajo en 3 años, muy por debajo de la mediana de 62 veces en el mismo período.

Aave espera fortalecer su posición de dominio en el campo de las Finanzas descentralizadas.

Las ventajas competitivas de Aave se manifiestan principalmente en cuatro puntos:

1. Registros de gestión de seguridad del protocolo son buenos: hasta ahora, Aave no ha tenido ningún incidente de seguridad importante a nivel de contrato inteligente.
2. Efecto de red bilateral: El préstamo DeFi es un mercado bilateral típico, donde los depositantes y los prestatarios constituyen ambos lados de la oferta y la demanda.
3. Gestión adecuada del DAO: El protocolo Aave ha implementado completamente un modelo de gestión basado en DAO.
4. Posicionamiento del ecosistema multichain: Aave se ha desplegado en casi todas las principales L1/L2 de EVM, y en todas las cadenas desplegadas, excepto una, el TVL se mantiene como líder.

Reformar la economía de tokens, promover la acumulación de valor, eliminar el riesgo de reducción

La comunidad de Aave ha lanzado recientemente una propuesta destinada a reformar la economía del token AAVE, con la esperanza de introducir un mecanismo de reparto de ingresos para mejorar la utilidad del token. Los cambios principales incluyen:

1. Eliminar el riesgo de reducción de AAVE al mover el módulo de seguridad.
2. Introducir un nuevo mecanismo de token "anti-GHO".
3. Implementar un plan de destrucción y distribución que permita redistribuir los ingresos netos excedentes del protocolo a los stakers de tokens.

Además, la circulación de AAVE casi ha alcanzado un estado de dilución completa, y en el futuro no habrá desbloqueo masivo de suministro.

Aave espera lograr un crecimiento significativo

Aave tiene varios factores de crecimiento en el futuro:

1. Aave v4: mejorará su competitividad, construirá una capa de liquidez unificada y simplificará el proceso de préstamos entre cadenas.
2. Crecimiento correlacionado positivamente con BTC y ETH como clases de activos: El lanzamiento de ETFs de Bitcoin y Ethereum se espera que atraiga una gran cantidad de capital al mercado de activos digitales.
3. Vinculado a la oferta de stablecoins: los bancos centrales globales podrían entrar en un ciclo de reducción de tasas de interés, y los inversores podrían buscar farming de stablecoins en el ámbito de las Finanzas descentralizadas para obtener mayores rendimientos.

Resumen

Aave, como líder en el campo de los préstamos descentralizados, tiene un futuro optimista. Con poderosos efectos de red y una excelente liquidez y composibilidad de tokens, Aave continuará consolidando y expandiendo su posición dominante en el mercado. La próxima actualización de la economía de tokens mejorará aún más la seguridad del protocolo y aumentará su capacidad de captura de valor.

Actualmente, el mercado tiene una valoración generalmente baja de los protocolos de Finanzas descentralizadas, mientras que el TVL y los ingresos de Aave están en aumento constante, lo que contrasta marcadamente con la disminución de su múltiplo de valoración. Esta desajuste entre la valoración y los fundamentos puede no durar mucho tiempo. AAVE actualmente ofrece una excelente oportunidad de inversión ajustada al riesgo en la industria de criptomonedas.