Más allá de Ethereum: explorando el potencial de las nuevas cadenas de bloques en la adopción de monedas estables

Antecedentes

El mercado de monedas estables está creciendo rápidamente y se ha convertido en una fuerza importante dentro de la economía digital, incluso compitiendo con las redes financieras tradicionales. Un estudio muestra que en 2023 el volumen total de transacciones de monedas estables superó los 10.8 billones de dólares. Al eliminar las transacciones "no naturales", el volumen de transacciones real es de aproximadamente 2.3 billones de dólares. Estos datos ajustados reflejan que la tasa de crecimiento orgánico anual de las monedas estables alcanza el 17%, destacando el papel cada vez más importante de las monedas estables en las finanzas minoristas e institucionales. El siguiente gráfico proporciona una visión visual de la actual configuración y trayectoria de crecimiento de las monedas estables en los principales ecosistemas de cadena de bloques.

El gráfico muestra la tendencia del valor de mercado de los 20 principales cadenas de bloques desde 2020 hasta 2025. Ethereum destaca especialmente, con un valor de mercado que supera los 100 mil millones de dólares en su punto máximo, dominando todo el ecosistema de la cadena de bloques. Este alto valor de mercado está estrechamente relacionado con el papel de Ethereum como la principal plataforma para la emisión de DeFi y moneda estable, lo que le permite mantener una posición fuerte incluso en medio de la volatilidad del mercado. Otras cadenas de bloques (como BSC, Tron y Solana) tienen un valor de mercado relativamente bajo pero muestran un desempeño estable. En particular, Tron y BSC presentan una tendencia de crecimiento constante, destacando su papel como plataformas alternativas para monedas estables y DeFi, especialmente en regiones y escenarios donde los costos de transacción y la velocidad son cruciales.

Es notable que la capitalización de mercado de plataformas emergentes como Arbitrum, Sui y Optimism está en crecimiento gradual, lo que muestra una tasa de adopción cada vez mayor. Esta trayectoria de crecimiento sugiere que, a medida que estos ecosistemas maduran, podrían desafiar a los líderes existentes en el futuro al satisfacer necesidades específicas o al ofrecer eficiencia de transacción competitiva. Los datos indican que, aunque Ethereum domina en la capitalización de mercado general, otras cadenas de bloques siguen atrayendo a usuarios y desarrolladores, lo que sugiere que, a medida que los ecosistemas maduran, podría haber un posible desplazamiento de la actividad de moneda estable.

Este gráfico muestra con más detalle la tendencia del valor de mercado de las monedas estables de las 20 principales cadenas de bloques. Ethereum lidera con un valor de mercado de más de 8 mil millones de dólares en monedas estables, reflejando su importante papel como plataforma de custodia para principales monedas estables como USDT, USDC y DAI. El gran valor de mercado de Ethereum sostiene su posición como un centro de monedas estables, con la demanda principalmente proveniente de aplicaciones DeFi y usuarios institucionales en busca de monedas estables reguladas. Sin embargo, Tron se destaca como un fuerte competidor, con un valor de mercado de monedas estables de aproximadamente 4 mil millones de dólares. El atractivo de Tron radica en sus bajas tarifas de transacción y su rápida velocidad de procesamiento, lo que lo hace especialmente popular en escenarios de trading de alta frecuencia, como remesas y pagos transfronterizos.

Las monedas estables en otras cadenas (como BSC, Terra Classic y Solana) tienen una capitalización de mercado relativamente pequeña, pero desempeñan un papel clave en la diversificación del ecosistema de monedas estables. Por ejemplo, la capitalización de mercado de las monedas estables de BSC es de aproximadamente 2,000 millones de dólares, atrayendo a proyectos DeFi y usuarios minoristas que buscan tarifas más bajas que Ethereum. Cadenas de bloques más pequeñas (como Algorand y Stellar) se posicionan como plataformas de nicho para monedas estables, a menudo enfocándose en casos de uso específicos como los pagos transfronterizos y las transacciones de bajo valor.

Ethereum: líder sólido

Ethereum generalmente se considera la piedra angular de las finanzas descentralizadas (DeFi) y sigue siendo la cadena dominante para las actividades de moneda estable, con un valor de mercado de moneda estable que supera los 8 mil millones de dólares. Varios factores mantienen a Ethereum en una posición de liderazgo en el ecosistema de moneda estable:

• Un ecosistema DeFi maduro e interconectado: El vasto y maduro ecosistema DeFi de Ethereum incluye ciertos protocolos conocidos que dependen en gran medida de la liquidez de las monedas estables en su funcionamiento. Las monedas estables son cruciales para los pools de liquidez, el préstamo y la agricultura de rendimiento, lo que hace que Ethereum sea una plataforma indispensable para los usuarios que buscan servicios DeFi integrales.

• Confianza institucional y regulatoria: las monedas estables en Ethereum (especialmente USDC y DAI) han obtenido reconocimiento regulatorio y confianza institucional. A medida que más instituciones ingresan al ámbito de las criptomonedas, la reputación de Ethereum como una red segura y descentralizada la convierte en la opción ideal para monedas estables de nivel institucional y cumplimiento. USDC y DAI son las principales monedas estables nativas de Ethereum, actuando como pilares de confianza en el ecosistema.

• Diversificación de monedas estables y casos de uso: Ethereum alberga una amplia gama de monedas estables, incluyendo monedas estables respaldadas por fiat como USDT y USDC, así como monedas estables algorítmicas y descentralizadas como DAI. Esta diversidad permite a los usuarios de Ethereum elegir la moneda estable que mejor se adapte a su tolerancia al riesgo, requisitos regulatorios y preferencias. Por ejemplo, DAI tiene un atractivo único debido a que no está vinculado directamente a reservas de fiat, lo que es consistente con los valores de descentralización promovidos por la comunidad de Ethereum.

• Las soluciones de segunda capa abordan el problema de la escalabilidad: Ethereum enfrenta desafíos de escalabilidad, y los altos costos de Gas limitan la participación de los pequeños usuarios en DeFi. Sin embargo, soluciones de segunda capa como Arbitrum, Optimism y zk-Rollups están reduciendo significativamente los costos de transacción y aumentando el rendimiento, permitiendo que Ethereum mantenga su liderazgo en el uso de monedas estables sin sacrificar la descentralización.

A medida que Ethereum continúa desarrollando su ecosistema de segunda capa y completa la transición a Ethereum 2.0, se espera que su posición dominante en el mercado de monedas estables se mantenga. Con la regulación en torno a las monedas estables volviéndose cada vez más clara, la adopción institucional seguirá creciendo, lo que podría impulsar el lanzamiento de más monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria y cumpliendo con las normativas en Ethereum. Además, el ecosistema DeFi de Ethereum también podría seguir innovando, desarrollando nuevos casos de uso de monedas estables, incluidos activos sintéticos, monedas estables entre cadenas y productos de generación de ingresos más complejos.

Solana: una alternativa de alto rendimiento a Ethereum

Solana a menudo se considera una alternativa de alto rendimiento a Ethereum, conocida por su rápida velocidad de transacción y bajas tarifas. Aunque la capitalización de mercado de la moneda estable de Solana es significativamente menor que la de Ethereum, ha logrado atraer a una base de usuarios leales y se está volviendo cada vez más popular entre los usuarios minoristas y los desarrolladores que buscan soluciones de bajo costo.

• Transacciones rápidas y de bajo costo: El mecanismo de consenso de Prueba de Historia (Proof of History, PoH) único de Solana admite un alto rendimiento y baja latencia, lo que permite a la red procesar miles de transacciones por segundo a un costo muy bajo. Esto convierte a Solana en una opción ideal para aplicaciones que requieren transacciones frecuentes (como pagos pequeños y transferencias de monedas estables al por menor). Por lo tanto, monedas estables como USDC y USDT se utilizan a menudo en Solana para pagos diarios y transferencias rápidas dentro del ecosistema.

• Integración de pagos y aplicaciones de juegos: Solana se posiciona como una plataforma ideal para industrias como los juegos y los pagos, que requieren transacciones rápidas y económicas. Sus herramientas de desarrollo amigables para el usuario y el apoyo a aplicaciones de alto rendimiento la convierten en la plataforma preferida para que los desarrolladores construyan aplicaciones descentralizadas (dApp), que a menudo están integradas con monedas estables. Por ejemplo, algunos juegos de cadena de bloques y servicios de streaming de música están aprovechando la velocidad y estabilidad de Solana, utilizando monedas estables como moneda dentro del juego y herramientas de propina, respectivamente.

• Problemas de estabilidad de la red: A pesar de que el alto rendimiento de Solana es una gran ventaja, también enfrenta interrupciones en la red y problemas de estabilidad. Estos tiempos de inactividad han llevado a algunos usuarios a cuestionar su fiabilidad, especialmente en transacciones de alto valor o en escenarios de uso institucional. La resiliencia de la red de Solana aún está en desarrollo, y necesita abordar estos desafíos técnicos para ganar la plena confianza en el mercado de moneda estable y DeFi.

• Colaboración con USDC y soluciones de cadena cruzada: La colaboración de Solana con el emisor de USDC es un factor clave para impulsar la adopción de monedas estables en la plataforma. La disponibilidad de USDC en Solana brinda a los usuarios una moneda estable respaldada por dólares confiable, lo que aumenta el atractivo de Solana. Además, Solana está explorando soluciones de cadena cruzada que permitirán que los activos fluyan sin problemas entre Solana y Ethereum, brindando más flexibilidad a los usuarios y ampliando su influencia en el mercado de monedas estables.

Solana tiene un potencial de crecimiento significativo en el campo de las monedas estables, especialmente si puede mantener la estabilidad de la red y consolidar aún más su posición en los sectores de juegos y pagos minoristas. A través de la cooperación continua con USDC y la exploración de capacidades entre cadenas, Solana tiene la esperanza de atraer más transacciones de monedas estables y aplicaciones DeFi. Sin embargo, su estructura de validadores centralizados y los problemas de interrupción de la red pueden limitar su atractivo para las instituciones, a menos que estos problemas se resuelvan.

Condiciones clave para el crecimiento de la moneda estable

A medida que la moneda estable gana atractivo en el mercado de criptomonedas y financieros, ciertas características y entornos del ecosistema son más favorables para la adopción y el crecimiento de las monedas estables. Estos entornos no solo tienen ventajas técnicas, sino que también pueden satisfacer estratégicamente las necesidades de los usuarios minoristas e inversores institucionales. A continuación se presentan las características concretas de los ecosistemas de cadena de bloques que probablemente experimenten una explosión de monedas estables, así como los últimos datos y tendencias observados en el mercado.

1. Bajas tarifas de transacción

El comercio de monedas estables suele ser frecuente y requiere baja latencia, especialmente en escenarios donde los usuarios dependen de las monedas estables para transacciones diarias, pagos transfronterizos y remesas. Un ecosistema con bajas tarifas de transacción y alta escalabilidad es más atractivo, ya que puede lograr transacciones económicas y eficientes sin congestión de red.

En una encuesta de 2023 dirigida a usuarios de monedas estables, más del 60% de los encuestados afirmaron que el costo de las transacciones es el principal factor en su elección de plataforma de cadena de bloques. Las tarifas promedio de transacción de Ethereum a menudo superan los 10 dólares durante períodos de congestión de la red, mientras que las tarifas promedio de redes como Tron y BSC son inferiores a 0.10 dólares. Esto ha llevado a una gran migración de USDT de Ethereum a Tron, que captura aproximadamente el 30% del suministro de USDT, principalmente gracias a sus bajas tarifas, siendo especialmente atractivas en regiones con alta demanda de remesas transfronterizas. Además, la Binance Smart Chain (BSC), debido a que las tarifas de transacción son muy inferiores a las de Ethereum, sigue atrayendo a usuarios minoristas para participar en su ecosistema DeFi.

Proporcionar un entorno de Cadena de bloques con bajas tarifas y alta escalabilidad (como las soluciones de segunda capa de Ethereum de Polygon y Solana) también es muy adecuado para el crecimiento de las monedas estables. Solana puede procesar hasta 65,000 transacciones por segundo, y las tarifas promedio son bajas, especialmente en aplicaciones de pagos y juegos, donde la adopción de su moneda estable está aumentando gradualmente.

2. Poderoso ecosistema DeFi de casos de uso diversos

Un poderoso ecosistema DeFi no solo atrae la liquidez de la moneda estable, sino que también ofrece utilidad más allá de las simples transacciones. En un entorno con aplicaciones como préstamos y generación de rendimientos, la moneda estable, como medio de intercambio y colateral estable, se convierte en el núcleo de varios productos DeFi.

Ethereum alberga más del 70% de las aplicaciones DeFi a nivel mundial, y las monedas estables representan casi el 50% del valor total bloqueado (TVL) en los protocolos DeFi de Ethereum. Este uso generalizado de las monedas estables es la razón principal por la que Ethereum mantiene su liderazgo en la adopción de monedas estables, a pesar de sus altos costos. Hasta el segundo trimestre de 2024, el valor bloqueado en DeFi de Ethereum es de aproximadamente 40 mil millones de dólares, donde las monedas estables (como USDC, USDT y DAI) ocupan una parte importante.

La cadena inteligente de Binance (BSC) también cuenta con un ecosistema DeFi activo, donde ciertas plataformas utilizan ampliamente moneda estable como base para los pools de liquidez y el mercado de préstamos. En 2023, el volumen de DeFi bloqueado en BSC superó los 5,000 millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 40% de los pools de liquidez eran en moneda estable. Esta utilidad y la accesibilidad del ecosistema fomentaron aún más la adopción de moneda estable.

3. Interoperabilidad

Con la gradual transición del campo de las criptomonedas hacia un ecosistema multichain, la interoperabilidad se ha convertido en un factor importante para la adopción de la moneda estable. La moneda estable necesita estar en diferentes bloques.