Labubu y Moutai: la lucha por la moneda social en la era del consumo antiguo y nuevo

Recientemente, un informe sobre la comparación entre el nuevo IP de juguetes de moda y los gigantes tradicionales del vino blanco ha llamado la atención del mercado. Este informe intenta aclarar las similitudes y diferencias entre Labubu y Moutai, y explorar si refleja una repetición histórica del ciclo de consumo o un profundo cambio de paradigma.

El análisis muestra que, aunque Labubu y Moutai tienen atributos de moneda social, existen diferencias significativas entre ambos en esencia. Las características sociales de Labubu se basan más en intereses y valores compartidos por los jóvenes, mientras que las funciones sociales de Moutai dependen más del poder y las relaciones de jerarquía. Esta diferencia refleja la distinción esencial entre "nuevo consumo" y "consumo tradicional".

Sin embargo, Pop Mart también enfrenta desafíos similares a los de Moutai, es decir, la doble prueba que trae el ciclo de IP y las propiedades de inversión. Si hay un período de vacío prolongado entre Labubu y el próximo IP de éxito, el crecimiento global de la empresa podría desacelerarse.

Además, los inversores también deben prestar atención a los riesgos de regulación y de congestión del mercado. La actual concentración de capital en la pista de "nuevo consumo" es bastante similar a la situación anterior en la que los fondos se agrupaban para consumir acciones de blue chip. La fragilidad de este comercio congestionado puede tener un gran impacto en la valoración.

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Diferencias intergeneracionales en las monedas sociales

El equipo de investigación considera que Labubu y Moutai, aunque ambos poseen atributos de moneda social, presentan diferencias generacionales significativas:

1. Atributos sociales: Moutai depende más del poder y el sistema de jerarquías, sirviendo principalmente en entornos comerciales; Labubu representa a la generación más joven que se basa en intereses y valores para socializar, enfatizando el valor emocional y la satisfacción instantánea.

2. Motivaciones de consumo: Moutai puede actuar como una "herramienta de productividad", mientras que Labubu satisface la búsqueda de los jóvenes en un entorno social digital por el valor emocional y el consumo tipo "dopamina", reflejando la tendencia de transformación de China de un impulso de inversión a un impulso de consumo.

3. Proceso de globalización: Moutai está arraigado en la cultura tradicional china, la globalización aún se encuentra en las primeras etapas; Labubu ya ha logrado un éxito notable a nivel global, alineándose con las tendencias mundiales.

La espada de doble filo de los riesgos y las propiedades de inversión del ciclo IP

Mientras crece rápidamente, Pop Mart enfrenta desafíos similares a los de Moutai, es decir, la doble prueba que trae el ciclo de vida de la propiedad intelectual y las características de inversión del producto.

1. Riesgo del ciclo de vida del IP: Moutai, con un legado de cien años y el respaldo oficial, ha demostrado su capacidad para atravesar ciclos. En cambio, Bubble Mart y Labubu tienen una historia relativamente corta, y el ciclo de vida del IP sigue siendo un riesgo clave.

2. Ventajas y desventajas de la propiedad de inversión: La historia de Moutai indica que la "invertibilidad" es una espada de doble filo, es un potenciador en ciclos de crecimiento y se convierte en un amplificador en ciclos de descenso.

El informe señala que Pop Mart está gestionando activamente los precios del mercado de segunda mano para asegurar su atractivo para los jóvenes consumidores y crear un entorno favorable para el lanzamiento de nuevas IP y productos.

Regulación y mercado abarrotado que no se puede ignorar

El informe enfatiza al final que la regulación y el sentimiento del mercado son otros dos factores de riesgo que los inversores deben enfrentar.

1. Riesgo regulatorio: A medida que el grupo de consumidores de Pop Mart se diversifica, la "masificación" reduce su exposición al riesgo de menores en el mercado chino. Al mismo tiempo, el crecimiento constante de los negocios en el extranjero también ayuda a mitigar el riesgo regulatorio de un solo mercado. Sin embargo, este riesgo aún puede tener un impacto negativo en los fundamentos de la empresa o provocar "ruido de titulares" que cause volatilidad en el precio de las acciones.

2. La vulnerabilidad del comercio de "unión": Actualmente, los fondos están concentrados en la pista de "nueva consumo" centrada en Pop Mart, similar a la situación anterior donde los fondos fluyeron hacia las acciones de consumo de primera línea. Los cambios en el flujo de fondos y las posiciones pueden tener un gran impacto en la valoración. A pesar de que los cambios recientes en el flujo de fondos han ejercido cierta presión sobre las acciones de "nueva consumo", en el contexto de la escasez de objetivos de inversión de calidad, esta situación de "congestión" podría continuar durante un tiempo.