Factores macroeconómicos y resonancia de flujos de capital, el mercado de criptomonedas entra en una fase de ajuste defensivo

El mercado de criptomonedas actual se encuentra en una fase de consolidación defensiva, principalmente afectado por la doble influencia de la incertidumbre macroeconómica y el debilitamiento de la liquidez de fondos.

En términos del entorno macroeconómico, las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, el aumento de los aranceles comerciales y los riesgos geopolíticos han reprimido la aversión al riesgo en el mercado. En cuanto a la liquidez, aunque hay signos de una leve recuperación, la diferenciación estructural es evidente. Esta semana, los fondos de ETF pasaron de flujos de entrada a salida neta, la emisión de stablecoins fue moderada y la prima de USDT en el mercado extrabursátil cayó por debajo del 100%, lo que refleja una actitud más cautelosa por parte de los inversores.

En este entorno, las monedas principales muestran un rendimiento diferenciado. Bitcoin se mantiene relativamente fuerte, pero su impulso de aumento se debilita, mientras que Ethereum presenta una tendencia débil a consolidarse, con el ratio ETH/BTC continuando a la baja. Al mismo tiempo, la liquidez del mercado de tokens de baja capitalización se ha agotado, y el riesgo sigue liberándose. TOTAL2 y el indicador DeFi TVL están cayendo en sincronía, la proporción de capitalización de OTHERS ha caído por debajo de su nivel, lo que indica que el mercado está en un período de liberación de riesgos.

Desde una perspectiva a medio y largo plazo, el gran tamaño de la deuda de EE. UU. y el problema del déficit fiscal pueden debilitar la confianza en el dólar, proporcionando así un impulso al alza para activos como el bitcoin. Sin embargo, en el corto plazo, factores como la dirección de la política de la Reserva Federal y la tendencia del índice del dólar seguirán dominando la volatilidad del sentimiento del mercado.

En cuanto a los datos en la cadena, la oferta de los titulares de Bitcoin a largo plazo alcanzó un nuevo máximo en casi seis meses, lo que muestra un aumento en la confianza de los fondos a largo plazo. Sin embargo, la concentración de posiciones dentro del rango de precios reciente ha aumentado, lo que podría enfrentar presión de ajuste a corto plazo.

En resumen, se recomienda mantener una posición defensiva en el mercado actual. Se debe prestar especial atención a las señales de punto de inflexión de la fuerza y debilidad de Ethereum, así como al ritmo de la recuperación de capital, y considerar la disposición de activos de alta Beta solo después de que la emoción del mercado mejore claramente. Al mismo tiempo, es necesario seguir de manera continua los datos macroeconómicos, los cambios en las políticas y los indicadores de flujo de capital en la cadena, para aprovechar las oportunidades de cambio en el mercado.