La caída del mercado de Memecoin, la transformación estratégica de PumpFun podría convertirse en el mayor ganador.
Escrito por: miya
Compilado por: Shenchao TechFlow
Primero, esto no es un ataque a LetsBonk; creo que el equipo de Bonk liderado por Tom ha hecho un trabajo excepcional al ganar la preferencia de los memecoins, incluso haciendo que cualquier contraataque parezca insignificante. LetsBonk ganó la batalla de los memecoins y continuará manteniendo su dominio.
PumpFun está logrando una victoria. Tu primera reacción podría ser burlarte de que no entiendo el mercado. Pero antes de llegar a una conclusión, veamos algunos datos que indican precisamente que PumpFun no está ganando.
LetsBonk no solo ha logrado captar el reconocimiento del mercado en la emisión diaria de tokens, sino que también se ha convertido en el líder absoluto en el campo de la emisión de tokens.
LetsBonk actualmente lidera en la cantidad de emisión de tokens con aproximadamente 3.7 veces más y ha logrado ocupar el 65.1% del mercado en solo un mes. Además, el evento de distribución de tokens de LetsBonk es aproximadamente 7.8 veces el de PumpFun. Aunque PumpFun tiene una mayor cantidad de emisión de tokens en cada evento de distribución, LetsBonk se ha convertido en una plataforma de lanzamiento de operaciones con mayor valor esperado (+EV).
Entonces, ¿por qué se considera que PumpFun está ganando ahora? Todos los indicadores y gráficos parecen mostrar la brecha. Déjame explicarlo:
Ahora es el momento de abordar desde una perspectiva más amplia para entender por qué la estrategia de PumpFun se ha ejecutado tan perfectamente hasta ahora.
Los ingresos de PumpFun cayeron de 7.07 millones de dólares a 469,000 dólares, lo que representa una disminución de 6.601 millones de dólares, y los ingresos máximos en 24 horas se desplomaron un 93.4%.
Memecoin está en declive. Desde febrero de 2025, todo el mercado ha estado en constante caída. Esto no solo se refleja en la caída del 93.4% en los ingresos de PumpFun en 24 horas, sino que también ha afectado a LetsBonk, con todo el tamaño del mercado encogiendo.
La cuota de volumen de transacciones puede presentarse de la siguiente manera:
El tamaño real del mercado en el que compiten ambos es el siguiente:
Este gráfico aún no considera el aumento significativo de la actividad de los robots, y la disminución del volumen de transacciones de usuarios reales es aún más grave.
Desde el lanzamiento de la moneda de celebridades en el metaverso (the celebrity coin meta), la preferencia por el riesgo en los memecoins de Solana ha estado disminuyendo continuamente. Los importantes eventos de minería como MELANIA y LIBRA han acelerado esta tendencia a la baja.
La aversión al riesgo de los inversores minoristas.
Se puede decir con justicia que los memecoins ya no son lo que solían ser. Para entender por qué la situación real es peor de lo que parece, consulta el análisis detallado en mis tres artículos de la serie publicados anteriormente.
El superciclo de memecoins ha entrado en su etapa final.
Para una empresa que tiene como objetivo operar durante más de dos años, Memecoin no es una inversión futura ideal. El comercio de Memecoin ha evolucionado no solo a un casino común, sino también a un lugar de apuestas con un valor esperado extremadamente bajo (-EV).
"Oh, pero ya están enganchados, solo hay que exprimir más capital de los traders."
Voy a darte una metáfora simple y fácil de entender: es como si fueras a un restaurante, con una decoración encantadora, precios bajos y un servicio de primera, que te hace sentir como si estuvieras en el paraíso. Sin embargo, cada vez que terminas, te deja sufriendo. ¿Te preguntarías si elegirías con frecuencia un servicio de comida así?
Mira, incluso los jugadores más adictos al juego están abandonando el mercado de Memecoin, porque saben que al final solo serán "torturados sin piedad". Los participantes del mercado más astutos han desarrollado herramientas extremadamente avanzadas y tienen ventajas informativas (como FNF y monedas de información privilegiada), lo que deja a los comerciantes comunes cada vez más atrás en el futuro. Este es un camino irreversible: la ventaja de la información privilegiada aumenta gradualmente, mientras que el capital al que pueden acceder los comerciantes comunes disminuye progresivamente.
Entonces volvamos al título: ¿Por qué PumpFun va a ganar?
Déjame hacerte la siguiente pregunta: si fueras Alon (CEO de PumpFun), ¿qué elecciones diferentes harías?
Opción 1: Utiliza tus fuertes fondos para recomprar $PUMP.
Bueno, supongamos que ahora establece un fondo de 200 millones de dólares para recomprar $PUMP en un plazo de 31 días utilizando TWAP (precio promedio ponderado por tiempo), y los costos generados se utilizan para recompras del 100% de los ingresos. ¿Se habrán resuelto todos los problemas? No, de ninguna manera. El mercado de Memecoin sigue en declive, y PumpFun todavía carga con la pesada imagen de marca de "plataforma de lanzamiento de memecoins". Recomprar $PUMP no puede devolver la aversión al riesgo del mercado a los altos niveles del pasado, ni puede traer de vuelta la liquidez necesaria para apoyar "monedas explosivas" orgánicas. ¿Puede mejorar el sentimiento del mercado a corto plazo? Puede que sí. Pero, ¿puede hacer que el mercado de memecoins se recupere? No. Este será un compromiso intensivo en capital, invertido en un mercado en declive, lo cual es en sí mismo desfavorable para la sostenibilidad a largo plazo.
Opción 2: Airdropear $PUMP a los usuarios y crear nueva liquidez.
Del mismo modo, el único resultado de este enfoque es inyectar capital en un mercado en recesión y en constante disminución de cuota de mercado. PumpFun asumirá el riesgo de otorgar fondos gratuitos, que no solo son irrecuperables, sino que, lo que es peor, podrían acabar en manos de los competidores.
Alon ha ejecutado casi a la perfección la estrategia de esta hipótesis hasta ahora.
PumpFun debe evolucionar. Continuar compitiendo en este ya marchito campo de memecoins apostando a un caballo muerto no tiene sentido.
Entonces, veamos lo que está sucediendo actualmente.
LetsBonk ha invertido la mayor parte de sus fondos en BONK y GP, pero no tiene grandes reservas de capital. Los insiders poseen una gran asignación en proyectos como BONK y USELESS, lo que en realidad es su forma de obtener liquidez y ganar dinero a través de Launchpad. Independientemente de lo que suceda a continuación, pueden atraer la atención del mercado, pero carecen de respaldo financiero.
Puede que estén perdiendo la guerra de los memecoins, pero dado que el mercado tiene expectativas tan bajas sobre el futuro de este campo, ganar esta guerra podría ser en realidad peor que perderla.
@rasmr_eth hizo algunas sugerencias sobre el futuro de PumpFun, siendo un punto clave crear un "proyecto estrella" en PF con un valor de 200 millones de dólares (por ejemplo, ChillHouse). Pero creo que esta es una inversión totalmente innecesaria, y además indica que PumpFun todavía está compitiendo en un mercado en declive. Creo que PumpFun ya ha abandonado la idea de hacer que el memecoin vuelva a brillar, de lo contrario no habrían dejado de tuitear durante una semana consecutiva ni habrían abandonado la competencia con LetsBonk.
Aunque no entiendo las acciones específicas internas de PumpFun en este momento, sé que Solana Labs se está preparando para ICM: para devolver la utilidad a su cadena durante el próximo ciclo de mercado bajista.
Independientemente de la narrativa que ocurra a continuación, PumpFun está financieramente preparado para adelantarse a cualquier otro participante.
También me parece muy gracioso que Alon renuncie a la idea de PumpFun.
PumpFun tiene una marca consolidada, una amplia red dentro del ecosistema de Solana y una estructura empresarial clara. Nadie dejaría de lado una empresa que funciona bien solo porque ha monetizado cierta cantidad, esta visión no tiene fundamento en el ámbito del desarrollo empresarial (BD), sino que ha sido propagada por aquellos especuladores acostumbrados a los "eventos de monetización". Aunque no creo que Alon reinvierta todos los ingresos en el negocio, estoy seguro de que, en el próximo ciclo de mercado bajista, PumpFun intentará con éxito conquistar el próximo mercado de Solana.
Creo que $PUMP es una de las opciones que vale la pena mantener a largo plazo en el próximo mercado bajista. Si crees que este ciclo continuará durante un año, entonces el precio actual es un punto de inversión razonable.
Tengo $PUMP en el mercado spot como una medida de cobertura contra mi posible juicio erróneo de que el ciclo está a punto de terminar. Creo que casi no hay otros altcoins con alta liquidez que sean más adecuados para esta apuesta que $PUMP.
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Opinión: LetsBonk dominará a corto plazo, PumpFun podría cambiar de estrategia para lograr un regreso.
Escrito por: miya
Compilado por: Shenchao TechFlow
Primero, esto no es un ataque a LetsBonk; creo que el equipo de Bonk liderado por Tom ha hecho un trabajo excepcional al ganar la preferencia de los memecoins, incluso haciendo que cualquier contraataque parezca insignificante. LetsBonk ganó la batalla de los memecoins y continuará manteniendo su dominio.
PumpFun está logrando una victoria. Tu primera reacción podría ser burlarte de que no entiendo el mercado. Pero antes de llegar a una conclusión, veamos algunos datos que indican precisamente que PumpFun no está ganando.
LetsBonk no solo ha logrado captar el reconocimiento del mercado en la emisión diaria de tokens, sino que también se ha convertido en el líder absoluto en el campo de la emisión de tokens.
LetsBonk actualmente lidera en la cantidad de emisión de tokens con aproximadamente 3.7 veces más y ha logrado ocupar el 65.1% del mercado en solo un mes. Además, el evento de distribución de tokens de LetsBonk es aproximadamente 7.8 veces el de PumpFun. Aunque PumpFun tiene una mayor cantidad de emisión de tokens en cada evento de distribución, LetsBonk se ha convertido en una plataforma de lanzamiento de operaciones con mayor valor esperado (+EV).
Entonces, ¿por qué se considera que PumpFun está ganando ahora? Todos los indicadores y gráficos parecen mostrar la brecha. Déjame explicarlo:
Ahora es el momento de abordar desde una perspectiva más amplia para entender por qué la estrategia de PumpFun se ha ejecutado tan perfectamente hasta ahora.
Los ingresos de PumpFun cayeron de 7.07 millones de dólares a 469,000 dólares, lo que representa una disminución de 6.601 millones de dólares, y los ingresos máximos en 24 horas se desplomaron un 93.4%.
Memecoin está en declive. Desde febrero de 2025, todo el mercado ha estado en constante caída. Esto no solo se refleja en la caída del 93.4% en los ingresos de PumpFun en 24 horas, sino que también ha afectado a LetsBonk, con todo el tamaño del mercado encogiendo.
La cuota de volumen de transacciones puede presentarse de la siguiente manera:
El tamaño real del mercado en el que compiten ambos es el siguiente:
Este gráfico aún no considera el aumento significativo de la actividad de los robots, y la disminución del volumen de transacciones de usuarios reales es aún más grave.
Desde el lanzamiento de la moneda de celebridades en el metaverso (the celebrity coin meta), la preferencia por el riesgo en los memecoins de Solana ha estado disminuyendo continuamente. Los importantes eventos de minería como MELANIA y LIBRA han acelerado esta tendencia a la baja.
La aversión al riesgo de los inversores minoristas.
Se puede decir con justicia que los memecoins ya no son lo que solían ser. Para entender por qué la situación real es peor de lo que parece, consulta el análisis detallado en mis tres artículos de la serie publicados anteriormente.
El superciclo de memecoins ha entrado en su etapa final.
Para una empresa que tiene como objetivo operar durante más de dos años, Memecoin no es una inversión futura ideal. El comercio de Memecoin ha evolucionado no solo a un casino común, sino también a un lugar de apuestas con un valor esperado extremadamente bajo (-EV).
"Oh, pero ya están enganchados, solo hay que exprimir más capital de los traders."
Voy a darte una metáfora simple y fácil de entender: es como si fueras a un restaurante, con una decoración encantadora, precios bajos y un servicio de primera, que te hace sentir como si estuvieras en el paraíso. Sin embargo, cada vez que terminas, te deja sufriendo. ¿Te preguntarías si elegirías con frecuencia un servicio de comida así?
Mira, incluso los jugadores más adictos al juego están abandonando el mercado de Memecoin, porque saben que al final solo serán "torturados sin piedad". Los participantes del mercado más astutos han desarrollado herramientas extremadamente avanzadas y tienen ventajas informativas (como FNF y monedas de información privilegiada), lo que deja a los comerciantes comunes cada vez más atrás en el futuro. Este es un camino irreversible: la ventaja de la información privilegiada aumenta gradualmente, mientras que el capital al que pueden acceder los comerciantes comunes disminuye progresivamente.
Entonces volvamos al título: ¿Por qué PumpFun va a ganar?
Déjame hacerte la siguiente pregunta: si fueras Alon (CEO de PumpFun), ¿qué elecciones diferentes harías?
Opción 1: Utiliza tus fuertes fondos para recomprar $PUMP.
Bueno, supongamos que ahora establece un fondo de 200 millones de dólares para recomprar $PUMP en un plazo de 31 días utilizando TWAP (precio promedio ponderado por tiempo), y los costos generados se utilizan para recompras del 100% de los ingresos. ¿Se habrán resuelto todos los problemas? No, de ninguna manera. El mercado de Memecoin sigue en declive, y PumpFun todavía carga con la pesada imagen de marca de "plataforma de lanzamiento de memecoins". Recomprar $PUMP no puede devolver la aversión al riesgo del mercado a los altos niveles del pasado, ni puede traer de vuelta la liquidez necesaria para apoyar "monedas explosivas" orgánicas. ¿Puede mejorar el sentimiento del mercado a corto plazo? Puede que sí. Pero, ¿puede hacer que el mercado de memecoins se recupere? No. Este será un compromiso intensivo en capital, invertido en un mercado en declive, lo cual es en sí mismo desfavorable para la sostenibilidad a largo plazo.
Opción 2: Airdropear $PUMP a los usuarios y crear nueva liquidez.
Del mismo modo, el único resultado de este enfoque es inyectar capital en un mercado en recesión y en constante disminución de cuota de mercado. PumpFun asumirá el riesgo de otorgar fondos gratuitos, que no solo son irrecuperables, sino que, lo que es peor, podrían acabar en manos de los competidores.
Alon ha ejecutado casi a la perfección la estrategia de esta hipótesis hasta ahora.
PumpFun debe evolucionar. Continuar compitiendo en este ya marchito campo de memecoins apostando a un caballo muerto no tiene sentido.
Entonces, veamos lo que está sucediendo actualmente.
LetsBonk ha invertido la mayor parte de sus fondos en BONK y GP, pero no tiene grandes reservas de capital. Los insiders poseen una gran asignación en proyectos como BONK y USELESS, lo que en realidad es su forma de obtener liquidez y ganar dinero a través de Launchpad. Independientemente de lo que suceda a continuación, pueden atraer la atención del mercado, pero carecen de respaldo financiero.
Puede que estén perdiendo la guerra de los memecoins, pero dado que el mercado tiene expectativas tan bajas sobre el futuro de este campo, ganar esta guerra podría ser en realidad peor que perderla.
@rasmr_eth hizo algunas sugerencias sobre el futuro de PumpFun, siendo un punto clave crear un "proyecto estrella" en PF con un valor de 200 millones de dólares (por ejemplo, ChillHouse). Pero creo que esta es una inversión totalmente innecesaria, y además indica que PumpFun todavía está compitiendo en un mercado en declive. Creo que PumpFun ya ha abandonado la idea de hacer que el memecoin vuelva a brillar, de lo contrario no habrían dejado de tuitear durante una semana consecutiva ni habrían abandonado la competencia con LetsBonk.
Aunque no entiendo las acciones específicas internas de PumpFun en este momento, sé que Solana Labs se está preparando para ICM: para devolver la utilidad a su cadena durante el próximo ciclo de mercado bajista.
Independientemente de la narrativa que ocurra a continuación, PumpFun está financieramente preparado para adelantarse a cualquier otro participante.
También me parece muy gracioso que Alon renuncie a la idea de PumpFun.
PumpFun tiene una marca consolidada, una amplia red dentro del ecosistema de Solana y una estructura empresarial clara. Nadie dejaría de lado una empresa que funciona bien solo porque ha monetizado cierta cantidad, esta visión no tiene fundamento en el ámbito del desarrollo empresarial (BD), sino que ha sido propagada por aquellos especuladores acostumbrados a los "eventos de monetización". Aunque no creo que Alon reinvierta todos los ingresos en el negocio, estoy seguro de que, en el próximo ciclo de mercado bajista, PumpFun intentará con éxito conquistar el próximo mercado de Solana.
Creo que $PUMP es una de las opciones que vale la pena mantener a largo plazo en el próximo mercado bajista. Si crees que este ciclo continuará durante un año, entonces el precio actual es un punto de inversión razonable.
Tengo $PUMP en el mercado spot como una medida de cobertura contra mi posible juicio erróneo de que el ciclo está a punto de terminar. Creo que casi no hay otros altcoins con alta liquidez que sean más adecuados para esta apuesta que $PUMP.