Perspectives pour l'Ethereum au Q4 : la hausse de 50 % en juillet n'est pas un hasard, la demande de Coin Hoarding et les fonds ETF peuvent-ils se maintenir ?
Ethereum (ETH) a connu une forte reprise de 50 % en juillet, avec des flux de capitaux institutionnels dépassant même ceux du Bitcoin (BTC). Avec les sociétés cotées qui créent massivement des positions en ETH (comme BitMine révélant des avoirs en ETH de 2,9 milliards de dollars) et l'ETF ETH attirant plus de 1 milliard de dollars, ainsi qu'un volume total de staking (TVS) atteignant un nouveau sommet, près de 30 % de l'offre d'ETH est verrouillée, suggérant une contraction de l'offre. Cependant, le prix de l'ETH a récemment connu une volatilité accrue, et avec la diminution des attentes concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (FED), l'attention du marché se concentre sur : les énormes avoirs en ETH off-chain peuvent-ils apporter des bénéfices substantiels au bilan ? Dans un contexte dominé par l'investissement passif (ETF), la stratégie des sociétés cotées de stocker activement de l'ETH est-elle confrontée à des défis ? Cet article analysera en profondeur les flux de capitaux en ETH, la dynamique des avoirs institutionnels et leur impact sur le marché du T4.
Les fonds institutionnels affluent, la pression d'entrée d'ETH sur BTC
Il ne fait aucun doute que le Bitcoin (ETH) a connu une flambée de 50 % en juillet, et ce n'est pas le fruit du hasard. Un volume massif de capitaux institutionnels a afflué sur le marché de l'ETH, et le montant des flux de capitaux a même dépassé celui du Bitcoin (BTC). Avec les entreprises cotées en bourse qui intègrent l'ETH dans leurs portefeuilles, l'exposition de leur bilan aux cryptomonnaies et les rendements potentiels sont devenus un point focal pour le marché. La question clé est de savoir si ces holdings d'ETH ont généré des rendements réels pour le bilan, suffisants pour justifier un renforcement de leur position ? Cela est d'autant plus crucial alors que les attentes de baisse des taux de la La Réserve fédérale (FED) s'apaisent, ce qui pourrait affaiblir un marché Q4 qui était initialement haussier.
ETH est complètement verrouillé, la direction de la valeur reste un mystère
Actuellement, l'ETH présente une situation de verrouillage généralisé : les réserves des échanges continuent de diminuer, les ETF sur l'ETH ont attiré plus de 1 milliard de dollars en juillet, et le total des ETH stakés (TVS) a atteint un niveau record de 36 millions d'ETH. En résumé, alors que la demande institutionnelle explose, Ethereum connaît un resserrement de liquidité à tous les niveaux, près de 30 % de l'offre d'ETH a déjà été stakée, et la formule classique de la contraction de l'offre est déjà en place.
Où va l'ETH ? Comparaison des holdings des grandes baleines et des rendements des ETF
Alors, où vont finalement ces ETH verrouillés ? La société cotée en bourse BitMine (NYSE : BMNR) a récemment révélé qu'elle détenait 833 000 ETH (d'une valeur d'environ 2,9 milliards de dollars), devenant ainsi la plus grande baleine de détention d'ETH au monde. Fait intéressant, le prix de l'action de BMNR a récemment connu une forte fluctuation, revenant à environ 31 dollars. D'autre part, le fonds ETF iShares Ethereum Trust de BlackRock (ETHA) a affiché des performances solides, enregistrant un rendement de +29,48 % au 1er août 2025, en supposant un investissement initial de 10 000 dollars, la valeur actuelle ayant atteint 12 948,11 dollars.
Quel signal cela envoie-t-il ? Bien que BMNR accumule massivement de l'Éther sur la chaîne, son prix de l'action est cependant soumis à des fluctuations macroscopiques. En revanche, l'ETHA offre une exposition pure à l'Éther au comptant, suivant de près la performance de référence, sans avoir à supporter le fardeau de la gestion des grandes positions sur la chaîne. Cela soulève une question cruciale pour les investisseurs : lorsque des ETF comme l'ETHA peuvent offrir une exposition pure aux actifs sur la chaîne, pourquoi prendre le risque d'une seule action (comme BMNR) ? Dans ce contexte, avec des flux de capitaux passifs dominant le marché, la stratégie des entreprises cotées en bourse d'accumuler de l'Éther est-elle susceptible de risquer d'échouer ?
Les Holdings d'Ethereum augmentent, mais la performance des actions est dispersée
En tant que plus grand détenteur d'ETH enregistré, si le prix de l'ETH atteint 4000 dollars, les 833 000 ETH détenus par BMNR généreront environ 432 millions de dollars de gains non réalisés. Mais ce n'est loin d'être la fin. Selon les documents de l'entreprise, l'objectif de BMNR est de détenir 5 % de l'offre totale d'ETH en circulation (environ 120 millions de jetons), soit 6 millions d'ETH. Cela signifie que la taille de son portefeuille doit être multipliée par 7 par rapport à son niveau actuel.
La clé réside dans sa stratégie d'accumulation de jetons : BMNR ne dépend pas des bénéfices d'exploitation ou de la hausse des prix des actions pour lever des fonds, la majeure partie de son ETH est acquise par l'émission de nouvelles actions. En d'autres termes, le plan d'accumulation de BitMine est presque "immunisé" contre les fluctuations à court terme du marché.
Clé du marché du T4 : la demande de jetons et la capacité des fonds ETF à se maintenir ?
Cette différenciation est particulièrement importante en ce moment. Le marché se concentre sur la tendance du quatrième trimestre, espérant qu'une éventuelle baisse des taux en septembre puisse stabiliser l'appétit pour le risque. Cependant, avec la position agressive de La Réserve fédérale (FED) qui devient de plus en plus stricte, l'ETH subit des pressions, chutant de 9 % lors de la dernière semaine de juillet, soit presque deux fois plus que le BTC.
Pour maintenir l'élan haussier, le destin de l'Ethereum pourrait dépendre de la volonté des grandes baleines de continuer à accumuler des jetons et de la résilience des flux de capitaux des ETF. Si ces flux de capitaux peuvent continuer à absorber la pression de vente sur le marché, l'ETH a encore des chances de surmonter les interférences macroéconomiques, établissant ainsi une base pour un marché haussier au quatrième trimestre.
Conclusion : Ethereum (ETH) traverse un processus d'institutionnalisation sans précédent, les baleines accumulant des jetons (comme BitMine visant à détenir 6 millions d'ETH) et les ETF passifs (comme ETHA) formant une double dynamique, exacerbant les attentes de resserrement de l'offre. Cependant, dans un contexte d'incertitude concernant le changement de politique de La Réserve fédérale (FED) et d'augmentation de la volatilité du marché, le prix de l'ETH est sous pression à court terme. La capacité d'Ethereum à maintenir sa force au T4 dépendra de la demande d'accumulation des baleines sur la chaîne et de la capacité des flux de fonds des ETF à continuer d'absorber la pression de vente. Les investisseurs doivent suivre de près les dynamiques des grands détenteurs d'ETH, les données des flux de fonds des ETF et l'orientation de l'économie macroéconomique pour saisir les points d'inflexion potentiels du marché et les opportunités de répartition d'actifs sur la chaîne.
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Perspectives pour l'Ethereum au Q4 : la hausse de 50 % en juillet n'est pas un hasard, la demande de Coin Hoarding et les fonds ETF peuvent-ils se maintenir ?
Ethereum (ETH) a connu une forte reprise de 50 % en juillet, avec des flux de capitaux institutionnels dépassant même ceux du Bitcoin (BTC). Avec les sociétés cotées qui créent massivement des positions en ETH (comme BitMine révélant des avoirs en ETH de 2,9 milliards de dollars) et l'ETF ETH attirant plus de 1 milliard de dollars, ainsi qu'un volume total de staking (TVS) atteignant un nouveau sommet, près de 30 % de l'offre d'ETH est verrouillée, suggérant une contraction de l'offre. Cependant, le prix de l'ETH a récemment connu une volatilité accrue, et avec la diminution des attentes concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (FED), l'attention du marché se concentre sur : les énormes avoirs en ETH off-chain peuvent-ils apporter des bénéfices substantiels au bilan ? Dans un contexte dominé par l'investissement passif (ETF), la stratégie des sociétés cotées de stocker activement de l'ETH est-elle confrontée à des défis ? Cet article analysera en profondeur les flux de capitaux en ETH, la dynamique des avoirs institutionnels et leur impact sur le marché du T4.
Les fonds institutionnels affluent, la pression d'entrée d'ETH sur BTC
Il ne fait aucun doute que le Bitcoin (ETH) a connu une flambée de 50 % en juillet, et ce n'est pas le fruit du hasard. Un volume massif de capitaux institutionnels a afflué sur le marché de l'ETH, et le montant des flux de capitaux a même dépassé celui du Bitcoin (BTC). Avec les entreprises cotées en bourse qui intègrent l'ETH dans leurs portefeuilles, l'exposition de leur bilan aux cryptomonnaies et les rendements potentiels sont devenus un point focal pour le marché. La question clé est de savoir si ces holdings d'ETH ont généré des rendements réels pour le bilan, suffisants pour justifier un renforcement de leur position ? Cela est d'autant plus crucial alors que les attentes de baisse des taux de la La Réserve fédérale (FED) s'apaisent, ce qui pourrait affaiblir un marché Q4 qui était initialement haussier.
ETH est complètement verrouillé, la direction de la valeur reste un mystère
Actuellement, l'ETH présente une situation de verrouillage généralisé : les réserves des échanges continuent de diminuer, les ETF sur l'ETH ont attiré plus de 1 milliard de dollars en juillet, et le total des ETH stakés (TVS) a atteint un niveau record de 36 millions d'ETH. En résumé, alors que la demande institutionnelle explose, Ethereum connaît un resserrement de liquidité à tous les niveaux, près de 30 % de l'offre d'ETH a déjà été stakée, et la formule classique de la contraction de l'offre est déjà en place.
Où va l'ETH ? Comparaison des holdings des grandes baleines et des rendements des ETF
Alors, où vont finalement ces ETH verrouillés ? La société cotée en bourse BitMine (NYSE : BMNR) a récemment révélé qu'elle détenait 833 000 ETH (d'une valeur d'environ 2,9 milliards de dollars), devenant ainsi la plus grande baleine de détention d'ETH au monde. Fait intéressant, le prix de l'action de BMNR a récemment connu une forte fluctuation, revenant à environ 31 dollars. D'autre part, le fonds ETF iShares Ethereum Trust de BlackRock (ETHA) a affiché des performances solides, enregistrant un rendement de +29,48 % au 1er août 2025, en supposant un investissement initial de 10 000 dollars, la valeur actuelle ayant atteint 12 948,11 dollars.
Quel signal cela envoie-t-il ? Bien que BMNR accumule massivement de l'Éther sur la chaîne, son prix de l'action est cependant soumis à des fluctuations macroscopiques. En revanche, l'ETHA offre une exposition pure à l'Éther au comptant, suivant de près la performance de référence, sans avoir à supporter le fardeau de la gestion des grandes positions sur la chaîne. Cela soulève une question cruciale pour les investisseurs : lorsque des ETF comme l'ETHA peuvent offrir une exposition pure aux actifs sur la chaîne, pourquoi prendre le risque d'une seule action (comme BMNR) ? Dans ce contexte, avec des flux de capitaux passifs dominant le marché, la stratégie des entreprises cotées en bourse d'accumuler de l'Éther est-elle susceptible de risquer d'échouer ?
Les Holdings d'Ethereum augmentent, mais la performance des actions est dispersée
En tant que plus grand détenteur d'ETH enregistré, si le prix de l'ETH atteint 4000 dollars, les 833 000 ETH détenus par BMNR généreront environ 432 millions de dollars de gains non réalisés. Mais ce n'est loin d'être la fin. Selon les documents de l'entreprise, l'objectif de BMNR est de détenir 5 % de l'offre totale d'ETH en circulation (environ 120 millions de jetons), soit 6 millions d'ETH. Cela signifie que la taille de son portefeuille doit être multipliée par 7 par rapport à son niveau actuel.
La clé réside dans sa stratégie d'accumulation de jetons : BMNR ne dépend pas des bénéfices d'exploitation ou de la hausse des prix des actions pour lever des fonds, la majeure partie de son ETH est acquise par l'émission de nouvelles actions. En d'autres termes, le plan d'accumulation de BitMine est presque "immunisé" contre les fluctuations à court terme du marché.
Clé du marché du T4 : la demande de jetons et la capacité des fonds ETF à se maintenir ?
Cette différenciation est particulièrement importante en ce moment. Le marché se concentre sur la tendance du quatrième trimestre, espérant qu'une éventuelle baisse des taux en septembre puisse stabiliser l'appétit pour le risque. Cependant, avec la position agressive de La Réserve fédérale (FED) qui devient de plus en plus stricte, l'ETH subit des pressions, chutant de 9 % lors de la dernière semaine de juillet, soit presque deux fois plus que le BTC.
Pour maintenir l'élan haussier, le destin de l'Ethereum pourrait dépendre de la volonté des grandes baleines de continuer à accumuler des jetons et de la résilience des flux de capitaux des ETF. Si ces flux de capitaux peuvent continuer à absorber la pression de vente sur le marché, l'ETH a encore des chances de surmonter les interférences macroéconomiques, établissant ainsi une base pour un marché haussier au quatrième trimestre.
Conclusion : Ethereum (ETH) traverse un processus d'institutionnalisation sans précédent, les baleines accumulant des jetons (comme BitMine visant à détenir 6 millions d'ETH) et les ETF passifs (comme ETHA) formant une double dynamique, exacerbant les attentes de resserrement de l'offre. Cependant, dans un contexte d'incertitude concernant le changement de politique de La Réserve fédérale (FED) et d'augmentation de la volatilité du marché, le prix de l'ETH est sous pression à court terme. La capacité d'Ethereum à maintenir sa force au T4 dépendra de la demande d'accumulation des baleines sur la chaîne et de la capacité des flux de fonds des ETF à continuer d'absorber la pression de vente. Les investisseurs doivent suivre de près les dynamiques des grands détenteurs d'ETH, les données des flux de fonds des ETF et l'orientation de l'économie macroéconomique pour saisir les points d'inflexion potentiels du marché et les opportunités de répartition d'actifs sur la chaîne.