Depuis le lancement du premier ETF Ethereum en direct sur le marché boursier américain en juillet 2024, la performance de cet outil financier a constamment tenu en haleine le marché des cryptomonnaies. En mai 2025, le paysage du marché des ETF ETH présente des caractéristiques de polarisation accrue, de jeux de régulation et d'innovations techniques entrelacées. Cet article analysera la performance du lancement de l'ETF ETH et ses tendances futures à travers quatre dimensions : les flux de capitaux, les dynamiques réglementaires, le soutien technique et les attentes du marché.
Comment se comporte l'ETF Ethereum ?
La performance des ETF au comptant est faible.
Bien que l'ETF Ethereum au comptant offre un canal conforme pour les investisseurs traditionnels, son attractivité en termes de fonds est largement inférieure à celle de l'ETF Bitcoin. Les données montrent qu'à partir de mai 2025, la taille totale des actifs sous gestion (AUM) de l'ETF Ethereum au comptant est d'environ 8,5 milliards de dollars, soit seulement 7,5 % de celle de l'ETF Bitcoin (environ 113 milliards de dollars) à la même période. Les raisons principales incluent :
Manque de revenus de staking : les ETH détenus par l'ETF ne peuvent pas participer au staking d'Ethereum, ce qui oblige les investisseurs à supporter des frais de gestion supplémentaires de 0,25 % à 2,5 %, tout en manquant des revenus de staking annuels de 3 % à 5 %.
Risque de volatilité écologique : Ethereum possède à la fois les attributs de "plateforme de contrats intelligents" et "d'actifs numériques", son prix est fortement influencé par des applications écologiques telles que DeFi et Layer2. En 2025, les frais de Gas sur le réseau principal devraient diminuer de 95 % par rapport aux pics, les activités sur la chaîne étant détournées vers des concurrents comme Solana, ce qui entraîne une pression supplémentaire sur la confiance du marché.
L'ETF à effet de levier inverse devient un "outsider"
Contrairement aux ETF au comptant, les ETF à effet de levier 2x pour parier à la baisse sur l'Ethereum sont devenus les meilleurs produits financiers de 2025. Le ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) et le T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF (ETQ) ont enregistré des hausses respectives de 247 % et 219 % cette année, reflétant le pessimisme du marché quant à l'évolution à court terme de l'ETH. Ce phénomène résonne avec la tendance technique de la chute de 54 % du prix de l'Ethereum cette année, en particulier avec le couple de trading ETH/BTC qui a plusieurs fois franchi des niveaux de support clés, atteignant en avril de cette année environ 0,017, proche d'un nouveau plus bas historique.
Au niveau macroéconomique, les mesures politiques de l’administration Trump pourraient injecter des variables dans les ETF ETH. D’une part, le plan de « réserve stratégique d’actifs numériques » qu’il promeut peut inclure l’ETH dans les actifs de réserve, ce qui est bon pour la demande à long terme ; D’autre part, le risque de politique tarifaire et de guerre commerciale a exacerbé la volatilité des marchés, entraînant une aversion au risque accrue des fonds institutionnels. En outre, des institutions telles que BlackRock font pression sur la SEC pour qu’elle approuve les ETF au comptant avec des fonctions de jalonnement, ce qui pourrait augmenter considérablement l’attractivité du produit s’il est mis en œuvre avec succès.
La mise à niveau d'Ethereum Pectra peut-elle inverser la tendance ?
Le 7 mai 2025, Ethereum a terminé la mise à niveau Pectra, qui est la plus importante itération technique après Dencun, couvrant 11 propositions d'amélioration, avec un accent sur l'optimisation de l'efficacité du staking et de l'évolutivité Layer 2 :
Amélioration des incitations pour les validateurs : L'EIP-7251 permet de miser plus de 32 ETH sur un seul nœud, incitant ainsi les institutions à accroître leur participation ;
Innovation de l'expérience utilisateur : EIP-3074 prend en charge le traitement par lots des transactions et le paiement des frais de Gas, abaissant le seuil d'entrée pour les utilisateurs ;
Percée de l'interopérabilité inter-chaînes : standardisation des intentions inter-chaînes ERC-7683, favorisant l'intégration de la liquidité Layer2.
Bien que la mise à niveau ne se reflète pas encore dans les prix à court terme, son effet à long terme sur l'écosystème est très attendu. Si l'activité sur la chaîne Layer 2 se redresse et profite aux revenus de la chaîne principale, les flux de capitaux vers les ETF ETH pourraient atteindre un tournant.
Perspectives futures de l'ETF ETH
Les risques et opportunités à court terme coexistent
Pression technique : Si le motif de drapeau baissier sur la paire de trading ETH/BTC casse le niveau de support, cela pourrait déclencher des ventes supplémentaires.
Potentiel de retour des fonds : CME prévoit de lancer un ETF à terme sur XRP le 19 mai. Si cela stimule le marché des ETF cryptographiques dans son ensemble, l'ETH pourrait en bénéficier indirectement.
réévaluation de la valeur écologique à moyen et long terme
La principale force concurrentielle d'Ethereum réside toujours dans son écosystème de développeurs et la profondeur des collaborations avec les institutions. Les stratégies Layer2 des géants traditionnels comme Sony et Deutsche Bank, ainsi que la réserve d'ETH du projet DeFi de la famille Trump, soutiennent tous la valeur à long terme. Si la mise à niveau de Pectra pousse le nombre de DApps à dépasser 100 000 et que le TVL revient à un niveau de 10 milliards de dollars, l'ETF ETH pourrait connaître une réévaluation de sa valeur.
Résonance entre la régulation et l'innovation produit
Si la SEC approuve un ETF au comptant et permet une fonction de mise en gage au second semestre 2025, cela pourrait reproduire l'effet d'aspiration des fonds de l'ETF Bitcoin. Le iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, avec des frais de gestion bas de 0,25 % et l'avantage de la garde sur une plateforme de trading conforme, a des chances de devenir un leader.
La performance de cotation de l’ETF ETH reflète la transformation du marché des crypto-monnaies, qui est passé d’un « battage conceptuel » à une « valeur écologique ». À court terme, l’incertitude réglementaire, l’efficacité des mises à niveau technologiques et les fluctuations macroéconomiques continueront de dominer les mouvements de prix. À long terme, la nature irréfongible d’Ethereum dans le domaine de l’infrastructure Web3 et l’innovation continue des produits financiers de qualité institutionnelle pourraient donner un nouvel élan à son marché des ETF.
Bien que les rendements des ETF Ethereum aient été principalement négatifs cette année, les milliards de dollars de flux nets et l'attention continue du marché indiquent que les investisseurs restent confiants dans une stratégie à long terme. Avec l'approbation de davantage de types d'ETF, la libération de la demande institutionnelle et les mises à niveau du réseau Ethereum qui améliorent l'efficacité de l'écosystème, les ETF ETH devraient connaître une adoption plus large et une structure de négociation plus mature dans les prochaines années. Les investisseurs doivent continuer à surveiller les changements de politique macroéconomique, les ajustements de frais et l'innovation des produits pour optimiser leur allocation dans cette nouvelle classe d'actifs.
Auteur : Icing, chercheur chez Gate.io
*Cet article ne représente que l'opinion de l'auteur et ne constitue pas un conseil en matière de trading. L'investissement comporte des risques, les utilisateurs doivent prendre des décisions prudentes.
*Le contenu de cet article est original, et les droits d'auteur appartiennent à Gate.io. Toute réutilisation doit mentionner l'auteur et la source, sinon des poursuites judiciaires seront engagées.
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Analyse panoramique des performances du lancement de l'ETF Ethereum
Depuis le lancement du premier ETF Ethereum en direct sur le marché boursier américain en juillet 2024, la performance de cet outil financier a constamment tenu en haleine le marché des cryptomonnaies. En mai 2025, le paysage du marché des ETF ETH présente des caractéristiques de polarisation accrue, de jeux de régulation et d'innovations techniques entrelacées. Cet article analysera la performance du lancement de l'ETF ETH et ses tendances futures à travers quatre dimensions : les flux de capitaux, les dynamiques réglementaires, le soutien technique et les attentes du marché.
Comment se comporte l'ETF Ethereum ?
La performance des ETF au comptant est faible.
Bien que l'ETF Ethereum au comptant offre un canal conforme pour les investisseurs traditionnels, son attractivité en termes de fonds est largement inférieure à celle de l'ETF Bitcoin. Les données montrent qu'à partir de mai 2025, la taille totale des actifs sous gestion (AUM) de l'ETF Ethereum au comptant est d'environ 8,5 milliards de dollars, soit seulement 7,5 % de celle de l'ETF Bitcoin (environ 113 milliards de dollars) à la même période. Les raisons principales incluent :
L'ETF à effet de levier inverse devient un "outsider"
Contrairement aux ETF au comptant, les ETF à effet de levier 2x pour parier à la baisse sur l'Ethereum sont devenus les meilleurs produits financiers de 2025. Le ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) et le T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF (ETQ) ont enregistré des hausses respectives de 247 % et 219 % cette année, reflétant le pessimisme du marché quant à l'évolution à court terme de l'ETH. Ce phénomène résonne avec la tendance technique de la chute de 54 % du prix de l'Ethereum cette année, en particulier avec le couple de trading ETH/BTC qui a plusieurs fois franchi des niveaux de support clés, atteignant en avril de cette année environ 0,017, proche d'un nouveau plus bas historique.
Au niveau macroéconomique, les mesures politiques de l’administration Trump pourraient injecter des variables dans les ETF ETH. D’une part, le plan de « réserve stratégique d’actifs numériques » qu’il promeut peut inclure l’ETH dans les actifs de réserve, ce qui est bon pour la demande à long terme ; D’autre part, le risque de politique tarifaire et de guerre commerciale a exacerbé la volatilité des marchés, entraînant une aversion au risque accrue des fonds institutionnels. En outre, des institutions telles que BlackRock font pression sur la SEC pour qu’elle approuve les ETF au comptant avec des fonctions de jalonnement, ce qui pourrait augmenter considérablement l’attractivité du produit s’il est mis en œuvre avec succès.
La mise à niveau d'Ethereum Pectra peut-elle inverser la tendance ?
Le 7 mai 2025, Ethereum a terminé la mise à niveau Pectra, qui est la plus importante itération technique après Dencun, couvrant 11 propositions d'amélioration, avec un accent sur l'optimisation de l'efficacité du staking et de l'évolutivité Layer 2 :
Bien que la mise à niveau ne se reflète pas encore dans les prix à court terme, son effet à long terme sur l'écosystème est très attendu. Si l'activité sur la chaîne Layer 2 se redresse et profite aux revenus de la chaîne principale, les flux de capitaux vers les ETF ETH pourraient atteindre un tournant.
Perspectives futures de l'ETF ETH
Les risques et opportunités à court terme coexistent
réévaluation de la valeur écologique à moyen et long terme
La principale force concurrentielle d'Ethereum réside toujours dans son écosystème de développeurs et la profondeur des collaborations avec les institutions. Les stratégies Layer2 des géants traditionnels comme Sony et Deutsche Bank, ainsi que la réserve d'ETH du projet DeFi de la famille Trump, soutiennent tous la valeur à long terme. Si la mise à niveau de Pectra pousse le nombre de DApps à dépasser 100 000 et que le TVL revient à un niveau de 10 milliards de dollars, l'ETF ETH pourrait connaître une réévaluation de sa valeur.
Résonance entre la régulation et l'innovation produit
Si la SEC approuve un ETF au comptant et permet une fonction de mise en gage au second semestre 2025, cela pourrait reproduire l'effet d'aspiration des fonds de l'ETF Bitcoin. Le iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, avec des frais de gestion bas de 0,25 % et l'avantage de la garde sur une plateforme de trading conforme, a des chances de devenir un leader.
La performance de cotation de l’ETF ETH reflète la transformation du marché des crypto-monnaies, qui est passé d’un « battage conceptuel » à une « valeur écologique ». À court terme, l’incertitude réglementaire, l’efficacité des mises à niveau technologiques et les fluctuations macroéconomiques continueront de dominer les mouvements de prix. À long terme, la nature irréfongible d’Ethereum dans le domaine de l’infrastructure Web3 et l’innovation continue des produits financiers de qualité institutionnelle pourraient donner un nouvel élan à son marché des ETF.
Bien que les rendements des ETF Ethereum aient été principalement négatifs cette année, les milliards de dollars de flux nets et l'attention continue du marché indiquent que les investisseurs restent confiants dans une stratégie à long terme. Avec l'approbation de davantage de types d'ETF, la libération de la demande institutionnelle et les mises à niveau du réseau Ethereum qui améliorent l'efficacité de l'écosystème, les ETF ETH devraient connaître une adoption plus large et une structure de négociation plus mature dans les prochaines années. Les investisseurs doivent continuer à surveiller les changements de politique macroéconomique, les ajustements de frais et l'innovation des produits pour optimiser leur allocation dans cette nouvelle classe d'actifs.
Auteur : Icing, chercheur chez Gate.io *Cet article ne représente que l'opinion de l'auteur et ne constitue pas un conseil en matière de trading. L'investissement comporte des risques, les utilisateurs doivent prendre des décisions prudentes. *Le contenu de cet article est original, et les droits d'auteur appartiennent à Gate.io. Toute réutilisation doit mentionner l'auteur et la source, sinon des poursuites judiciaires seront engagées.