Les entreprises cotées en bourse imitent MicroStrategy, suscitant des interrogations, le financement pour acheter des Bitcoin pourrait devenir une mesure à haut risque.
Tout a commencé avec MicroStrategy. Aujourd'hui, il semble qu'une nouvelle société cotée en bourse annonce chaque semaine qu'elle accumule des bitcoins ou d'autres cryptomonnaies.
Mais il y a un problème ici : les investisseurs sont prêts à leur accorder une prime d'évaluation élevée simplement parce que ces entreprises achètent des bitcoins.
Que se passera-t-il si leurs actions n'augmentent pas à cause de cela ?
À titre d'exemple de l'entreprise japonaise Metaplanet, elle a reproduit la frénésie autour du Bitcoin de Michael Saylor chez MicroStrategy.
10xResearch indique que son prix des actions est calculé en fonction du prix de transaction du bitcoin à 596 154 dollars.
C'est cinq fois le prix actuel du Bitcoin d'environ 106 000 dollars.
Avant que l'entreprise ne s'investisse pleinement dans le Bitcoin, Metaplanet était un opérateur d'hôtels économiques, qui s'est ensuite transformé en fournisseur d'infrastructure blockchain.
Avec le rebranding de l'entreprise, se transformant en une société de réserve de bitcoins, ces activités ont été mises en attente.
Dans un rapport du 27 mai, 10xResearch a écrit : « Est-il temps de vendre à découvert ? Les signaux que nous voyons maintenant sont très similaires à ceux des points de retournement passés. »
l'une des nombreuses entreprises
En fait, Metaplanet est l'une des nombreuses entreprises qui suivent les traces de la société Saylro, qui s'appelle maintenant Strategy.
Le 27 mai, le groupe Trump Media & Technology (TMT) a annoncé qu'il prévoyait de lever 2,5 milliards de dollars pour acheter des bitcoins.
Cette semaine, le détaillant de jeux vidéo GameStop, devenu célèbre pour être une "action mème", a acheté 4710 bitcoins, d'une valeur d'environ 513 millions de dollars (au prix actuel).
Les actions des deux entreprises ont chuté.
Ces nouvelles sociétés de réserve de Bitcoin adoptent une stratégie relativement simple : lever des fonds en émettant des obligations convertibles, puis utiliser cet argent pour acheter massivement du Bitcoin.
Pourquoi tant de gens imitant Saylor apparaissent-ils soudainement ? En bref, cela a un effet significatif pour les entreprises.
Depuis le lancement du programme d'achat de Bitcoin en août 2020, le prix des actions de Strategy a été multiplié par 10. L'entreprise détient plus de 576 000 Bitcoins, d'une valeur d'environ 63 milliards de dollars.
Agir avec prudence
Cependant, les sceptiques affirment qu'il y a de bonnes raisons de rester prudent.
Tout d'abord, penser qu'accumuler du Bitcoin ou toute autre cryptomonnaie sur le bilan d'une entreprise est une idée infaillible est tout simplement absurde.
La célèbre analyste macroéconomique Noelle Acheson a déclaré que ceux qui imitent Saylor sont convaincus que cette stratégie est sans risque, ce qui est préoccupant. "Surtout ceux qui entrent sur le marché lorsque le prix du Bitcoin est élevé."
Lorsque Strategy a acheté des bitcoins pour la première fois, le prix de la transaction était d'environ 11 000 dollars, soit environ un dixième des 107 000 dollars actuels.
Avec la popularité croissante de cette stratégie, les analystes et les investisseurs expérimentés pourraient se concentrer sur un indicateur spécifique pour éliminer le bruit - à savoir la valeur nette d'inventaire (VNI).
NAV fait référence à la valeur comptable des actifs détenus par l'entreprise.
Lorsqu'il y a un décalage du NAV, cela signifie que le prix de l'action de l'entreprise n'est pas en accord avec la valeur réelle de ses actifs.
Prenons Metaplanet comme exemple.
La société détient environ 7800 bitcoins d'une valeur de 830 millions de dollars. Cependant, la capitalisation boursière de la société est de 5,6 milliards de dollars, ce qui signifie qu'un bitcoin vaut 596154 dollars.
En d'autres termes, le prix payé par les investisseurs pour investir indirectement dans le Bitcoin est cinq fois supérieur au prix du Bitcoin lui-même.
Les analystes de 10xResearch ont déclaré : "Une distorsion dangereuse de la NAV est en train de se former discrètement."
« Nous devrions réfréner notre enthousiasme pour ce genre de battage. » — Noelle Acheson
Cela signifie que le prix de l'action de Metaplanet (qui a déjà augmenté de 233 % ce mois-ci) pourrait à tout moment inverser sa tendance.
Mais n'oubliez pas la stratégie. Ses primes fréquentes peuvent être bénéfiques pour les actionnaires, mais elles suscitent également des inquiétudes.
Selon les données de Strategy Tracker, en 2020, la valorisation des actions de Strategy par les investisseurs était plus de six fois leur valeur en Bitcoin, et l'année dernière, elle a dépassé trois fois leur valeur.
Des experts en hedge funds comme le vendeur à découvert légendaire Jim Chanos ont constamment utilisé le phénomène de désajustement de la NAV pour vendre à découvert la stratégie et acheter davantage de Bitcoin.
vente interne
En même temps, la stratégie de réserve en cryptomonnaie connaît un grand élan de développement.
Cette semaine, la société mère de la société de médias sociaux de Trump, Trump Media & Technology Group (TMT), prévoit de lever 2,5 milliards de dollars pour investir dans le bitcoin. Cependant, après l'annonce de ce plan, son action a chuté de 11 %.
Pourquoi ? Certaines personnes peuvent craindre que des initiés ne vendent leurs actions.
La société a déclaré que la vente d'actions prévue à l'avenir pourrait inclure certaines actions de dirigeants, comme celles détenues par le fonds de fiducie contrôlé par son fils, Donald Trump Jr., qui détient 57 % des actions de la société.
Dans le même temps, de nombreuses entreprises imitant Saylor (certaines d'entre elles ne sont même pas des sociétés de crypto-monnaie) voient leur évaluation complètement dépendre du nombre de bitcoins détenus.
Semler Scientific produit des dispositifs médicaux. Après avoir acheté 581 bitcoins, son prix des actions a augmenté de 30 %.
Strive Asset Management, fondée par l'ancien candidat à la présidence Vivek Ramaswamy, a déclaré avoir levé 750 millions de dollars pour acheter des bitcoins, et 750 millions de dollars supplémentaires sont en préparation.
La société technologique ASST a annoncé sa fusion avec la société de gestion d'actifs Strive, se transformant en une société de réserve de bitcoins, ce qui a entraîné une hausse de 194 % de son action.
Une nouvelle startup, Twenty One, dirigée par le prédicateur de Bitcoin Jack Mallers et soutenue par Tether, SoftBank et Cantor Fitzgerald, a pour seul objectif d'absorber autant de Bitcoin que possible.
La société holding nommée Cantor Equity Partners a vu son action augmenter de plus de 300 % depuis sa création à la fin avril.
L'entreprise a répertorié 76 risques liés à son modèle commercial, dont beaucoup ne sont pas courants.
Nakamoto Inc, dirigée par David Bailey, a fusionné avec une entreprise de soins de santé pour lever 700 millions de dollars afin d'acquérir des bitcoins.
Aujourd'hui, l'analyste macroéconomique Noelle Acheson déclare qu'il est raisonnable pour les entreprises d'intégrer le Bitcoin dans leurs réserves d'actifs.
Cependant, un grand nombre d'entreprises considèrent le Bitcoin comme la seule raison de leur existence, ce qui a effectivement suscité certains avertissements concernant une surenchère.
Le plus grand risque auquel toutes ces entreprises sont confrontées est le risque macroéconomique. Et à l'époque de Trump, c'était un facteur énorme.
Même Michael Saylor ne peut échapper à l'influence de la géopolitique.
Les droits de douane, l'inflation en hausse constante et l'incertitude de la politique des taux d'intérêt de la Réserve fédérale rendent le marché nerveux. Les rendements des obligations d'État restent élevés, ce qui est particulièrement préoccupant car cela signifie que les investisseurs pourraient perdre confiance dans le dollar en tant qu'actif refuge.
Cela est défavorable aux actifs à risque tels que les actions et les cryptomonnaies.
Tout cela signifie que les milliards de dollars investis en bitcoins par Saylor, qui ont pu soutenir cette cryptomonnaie de premier plan par le passé, ne peuvent plus avoir cet effet aujourd'hui.
Si les actions d'entreprises comme Strategy ou Metaplanet continuent d'augmenter, d'autres suiveurs pourraient continuer à apparaître. Cela pourrait encore affaiblir l'impact de ce type de comportement d'achat de Bitcoin.
Acheson a écrit : « Nous devrions nous abstenir de l'enthousiasme pour ce genre de truc. »
"L'ingénierie financière innovante apparaît toujours d'abord comme un nouvel outil fascinant capable de générer des bénéfices, mais avec la saturation de l'intérêt et des risques, elle devient inévitablement fragile."
Lectures connexes : Opinion : Lever des fonds par une société cotée pour acheter des bitcoins est un effet de levier "toxique".
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
2 J'aime
Récompense
2
1
Partager
Commentaire
0/400
IELTS
· 05-31 07:02
C’est la direction inévitable de la R&D et de l’application de la technologie blockchain de promouvoir l’introduction continue de la blockchain dans le monde réel et de se concentrer sur la résolution de problèmes pratiques dans le monde réel. Les actifs pondérés en fonction des risques font référence au partage du capital et à la tokenisation de divers actifs réels corporels ou incorporels ayant une valeur intrinsèque dans le monde réel, ce qui mérite d’être exploré activement, mais il existe également des défis majeurs, qui doivent être activement et régulièrement promus. #成长值抽奖，赢 iPhone 16 和精美周边##BTC行情分析##近期新币推荐#
Les entreprises cotées en bourse imitent MicroStrategy, suscitant des interrogations, le financement pour acheter des Bitcoin pourrait devenir une mesure à haut risque.
Auteur : Pedro Solimano, DL News
Compilation : Felix, PANews
Tout a commencé avec MicroStrategy. Aujourd'hui, il semble qu'une nouvelle société cotée en bourse annonce chaque semaine qu'elle accumule des bitcoins ou d'autres cryptomonnaies.
Mais il y a un problème ici : les investisseurs sont prêts à leur accorder une prime d'évaluation élevée simplement parce que ces entreprises achètent des bitcoins.
Que se passera-t-il si leurs actions n'augmentent pas à cause de cela ?
À titre d'exemple de l'entreprise japonaise Metaplanet, elle a reproduit la frénésie autour du Bitcoin de Michael Saylor chez MicroStrategy.
10xResearch indique que son prix des actions est calculé en fonction du prix de transaction du bitcoin à 596 154 dollars.
C'est cinq fois le prix actuel du Bitcoin d'environ 106 000 dollars.
Avant que l'entreprise ne s'investisse pleinement dans le Bitcoin, Metaplanet était un opérateur d'hôtels économiques, qui s'est ensuite transformé en fournisseur d'infrastructure blockchain.
Avec le rebranding de l'entreprise, se transformant en une société de réserve de bitcoins, ces activités ont été mises en attente.
Dans un rapport du 27 mai, 10xResearch a écrit : « Est-il temps de vendre à découvert ? Les signaux que nous voyons maintenant sont très similaires à ceux des points de retournement passés. »
l'une des nombreuses entreprises
En fait, Metaplanet est l'une des nombreuses entreprises qui suivent les traces de la société Saylro, qui s'appelle maintenant Strategy.
Le 27 mai, le groupe Trump Media & Technology (TMT) a annoncé qu'il prévoyait de lever 2,5 milliards de dollars pour acheter des bitcoins.
Cette semaine, le détaillant de jeux vidéo GameStop, devenu célèbre pour être une "action mème", a acheté 4710 bitcoins, d'une valeur d'environ 513 millions de dollars (au prix actuel).
Les actions des deux entreprises ont chuté.
Ces nouvelles sociétés de réserve de Bitcoin adoptent une stratégie relativement simple : lever des fonds en émettant des obligations convertibles, puis utiliser cet argent pour acheter massivement du Bitcoin.
Pourquoi tant de gens imitant Saylor apparaissent-ils soudainement ? En bref, cela a un effet significatif pour les entreprises.
Depuis le lancement du programme d'achat de Bitcoin en août 2020, le prix des actions de Strategy a été multiplié par 10. L'entreprise détient plus de 576 000 Bitcoins, d'une valeur d'environ 63 milliards de dollars.
Agir avec prudence
Cependant, les sceptiques affirment qu'il y a de bonnes raisons de rester prudent.
Tout d'abord, penser qu'accumuler du Bitcoin ou toute autre cryptomonnaie sur le bilan d'une entreprise est une idée infaillible est tout simplement absurde.
La célèbre analyste macroéconomique Noelle Acheson a déclaré que ceux qui imitent Saylor sont convaincus que cette stratégie est sans risque, ce qui est préoccupant. "Surtout ceux qui entrent sur le marché lorsque le prix du Bitcoin est élevé."
Lorsque Strategy a acheté des bitcoins pour la première fois, le prix de la transaction était d'environ 11 000 dollars, soit environ un dixième des 107 000 dollars actuels.
Avec la popularité croissante de cette stratégie, les analystes et les investisseurs expérimentés pourraient se concentrer sur un indicateur spécifique pour éliminer le bruit - à savoir la valeur nette d'inventaire (VNI).
NAV fait référence à la valeur comptable des actifs détenus par l'entreprise.
Lorsqu'il y a un décalage du NAV, cela signifie que le prix de l'action de l'entreprise n'est pas en accord avec la valeur réelle de ses actifs.
Prenons Metaplanet comme exemple.
La société détient environ 7800 bitcoins d'une valeur de 830 millions de dollars. Cependant, la capitalisation boursière de la société est de 5,6 milliards de dollars, ce qui signifie qu'un bitcoin vaut 596154 dollars.
En d'autres termes, le prix payé par les investisseurs pour investir indirectement dans le Bitcoin est cinq fois supérieur au prix du Bitcoin lui-même.
Les analystes de 10xResearch ont déclaré : "Une distorsion dangereuse de la NAV est en train de se former discrètement."
« Nous devrions réfréner notre enthousiasme pour ce genre de battage. » — Noelle Acheson
Cela signifie que le prix de l'action de Metaplanet (qui a déjà augmenté de 233 % ce mois-ci) pourrait à tout moment inverser sa tendance.
Mais n'oubliez pas la stratégie. Ses primes fréquentes peuvent être bénéfiques pour les actionnaires, mais elles suscitent également des inquiétudes.
Selon les données de Strategy Tracker, en 2020, la valorisation des actions de Strategy par les investisseurs était plus de six fois leur valeur en Bitcoin, et l'année dernière, elle a dépassé trois fois leur valeur.
Des experts en hedge funds comme le vendeur à découvert légendaire Jim Chanos ont constamment utilisé le phénomène de désajustement de la NAV pour vendre à découvert la stratégie et acheter davantage de Bitcoin.
vente interne
En même temps, la stratégie de réserve en cryptomonnaie connaît un grand élan de développement.
Cette semaine, la société mère de la société de médias sociaux de Trump, Trump Media & Technology Group (TMT), prévoit de lever 2,5 milliards de dollars pour investir dans le bitcoin. Cependant, après l'annonce de ce plan, son action a chuté de 11 %.
Pourquoi ? Certaines personnes peuvent craindre que des initiés ne vendent leurs actions.
La société a déclaré que la vente d'actions prévue à l'avenir pourrait inclure certaines actions de dirigeants, comme celles détenues par le fonds de fiducie contrôlé par son fils, Donald Trump Jr., qui détient 57 % des actions de la société.
Dans le même temps, de nombreuses entreprises imitant Saylor (certaines d'entre elles ne sont même pas des sociétés de crypto-monnaie) voient leur évaluation complètement dépendre du nombre de bitcoins détenus.
Semler Scientific produit des dispositifs médicaux. Après avoir acheté 581 bitcoins, son prix des actions a augmenté de 30 %.
Strive Asset Management, fondée par l'ancien candidat à la présidence Vivek Ramaswamy, a déclaré avoir levé 750 millions de dollars pour acheter des bitcoins, et 750 millions de dollars supplémentaires sont en préparation.
La société technologique ASST a annoncé sa fusion avec la société de gestion d'actifs Strive, se transformant en une société de réserve de bitcoins, ce qui a entraîné une hausse de 194 % de son action.
Une nouvelle startup, Twenty One, dirigée par le prédicateur de Bitcoin Jack Mallers et soutenue par Tether, SoftBank et Cantor Fitzgerald, a pour seul objectif d'absorber autant de Bitcoin que possible.
La société holding nommée Cantor Equity Partners a vu son action augmenter de plus de 300 % depuis sa création à la fin avril.
L'entreprise a répertorié 76 risques liés à son modèle commercial, dont beaucoup ne sont pas courants.
Nakamoto Inc, dirigée par David Bailey, a fusionné avec une entreprise de soins de santé pour lever 700 millions de dollars afin d'acquérir des bitcoins.
Aujourd'hui, l'analyste macroéconomique Noelle Acheson déclare qu'il est raisonnable pour les entreprises d'intégrer le Bitcoin dans leurs réserves d'actifs.
Cependant, un grand nombre d'entreprises considèrent le Bitcoin comme la seule raison de leur existence, ce qui a effectivement suscité certains avertissements concernant une surenchère.
Le plus grand risque auquel toutes ces entreprises sont confrontées est le risque macroéconomique. Et à l'époque de Trump, c'était un facteur énorme.
Même Michael Saylor ne peut échapper à l'influence de la géopolitique.
Les droits de douane, l'inflation en hausse constante et l'incertitude de la politique des taux d'intérêt de la Réserve fédérale rendent le marché nerveux. Les rendements des obligations d'État restent élevés, ce qui est particulièrement préoccupant car cela signifie que les investisseurs pourraient perdre confiance dans le dollar en tant qu'actif refuge.
Cela est défavorable aux actifs à risque tels que les actions et les cryptomonnaies.
Tout cela signifie que les milliards de dollars investis en bitcoins par Saylor, qui ont pu soutenir cette cryptomonnaie de premier plan par le passé, ne peuvent plus avoir cet effet aujourd'hui.
Si les actions d'entreprises comme Strategy ou Metaplanet continuent d'augmenter, d'autres suiveurs pourraient continuer à apparaître. Cela pourrait encore affaiblir l'impact de ce type de comportement d'achat de Bitcoin.
Acheson a écrit : « Nous devrions nous abstenir de l'enthousiasme pour ce genre de truc. »
"L'ingénierie financière innovante apparaît toujours d'abord comme un nouvel outil fascinant capable de générer des bénéfices, mais avec la saturation de l'intérêt et des risques, elle devient inévitablement fragile."
Lectures connexes : Opinion : Lever des fonds par une société cotée pour acheter des bitcoins est un effet de levier "toxique".